中新網(wǎng)10月11日電 英國《金融時(shí)報》中文網(wǎng)今日刊載分析文章稱(chēng)，海內外的中國經(jīng)濟觀(guān)察人士目前都在擔心，不穩定正以一種最危險的形態(tài)逼近中國——通貨膨脹。他們的擔心有道理嗎？答案可能是否定的。
文章稱(chēng)，關(guān)于中國正面臨危險的通脹飆升的主張，看起來(lái)不足為信。這并不意味著(zhù)中國不太可能出現高于近年水平的通脹。從長(cháng)期來(lái)看，一個(gè)增長(cháng)迅速、勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊、貨幣升值又非常緩慢的經(jīng)濟體，其通脹應該會(huì )高于它的大部分貿易伙伴國。這種實(shí)際匯率的提高(國內價(jià)格水平相對于世界其它地區的上升)，是迅速發(fā)展過(guò)程的正�，F象。
文章指出，就中國的情況而言，令人意外的是，在這個(gè)過(guò)程形成之前過(guò)了那么多年：20世紀90年代中期之后，通脹一直保持在低水平，實(shí)際匯率也持平。對這種現象的一種解釋是，中國央行有能力沖銷(xiāo)中國積聚的龐大外匯儲備對基礎貨幣(或“儲備貨幣”)的影響�；A貨幣是指商業(yè)銀行存放在央行的貨幣。
此外，盡管銀行體系的存款增速比名義GDP快得多(去年達到GDP的160%，而十年前僅僅為100%)，但作為最好的、具有流動(dòng)性的價(jià)值儲藏手段，公眾似乎還是很愿意持有這些存款。近期，這些存款似乎溢入資產(chǎn)市場(chǎng)，包括股市。不過(guò)，這并沒(méi)有影響消費：自2001年以來(lái)，家庭儲蓄在可支配收入中所占份額一直在增加，而不是減少。
文章認為，如此看來(lái)，相對于潛在和實(shí)際產(chǎn)出的快速增長(cháng)，國內需求的增長(cháng)總體而言仍然處于被抑制狀態(tài)，而非過(guò)熱。的確，經(jīng)常賬戶(hù)盈余相對于GDP出現增長(cháng)，必定意味著(zhù)經(jīng)濟體的實(shí)際(和潛在)產(chǎn)出增長(cháng)快于國內需求。
文章同時(shí)也指出，首先，預防更高通脹的最佳方法，是人民幣更快升值：自中國政府2005年7月宣布轉向更靈活匯率機制至今，人民幣迄今升值10%。加速升值，再加上放開(kāi)糧食進(jìn)口，也將是應對食品價(jià)格上漲的一個(gè)好辦法。
其次，宏觀(guān)經(jīng)濟層面當前的大問(wèn)題不是通脹，而是凈出口的快速增長(cháng)、經(jīng)常賬戶(hù)盈余的激增和國內消費的持續疲弱。中國的問(wèn)題不在于國內需求過(guò)多，而在于缺乏國內需求。重新平衡經(jīng)濟結構仍然是真正重要的頭等大事——從出口和投資轉向公共和私人消費，從龐大的經(jīng)常賬戶(hù)盈余和巨額外匯儲備積累轉向更為平衡的對外格局。
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