央行年內四度加息負利率格局依舊
加息頻率逐漸加快顯示央行調控力度加大，不排除再次加息
意料之外 情理之中
昨日傍晚，央行突然宣布再次加息：自22日起，金融機構一年期存款基準利率上調0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準利率上調0.18個(gè)百分點(diǎn)，由現行的6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。
這是央行本年內第4次加息，雖然此前各界對加息呼吁已久，但此次“非周末”的突然加息，卻仍然頗為出人意料。
摩根大通中國研究部龔方雄在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“央行突然宣布調高金融機構的存貸款利率，令人有點(diǎn)奇怪。因為目前全球的金融市場(chǎng)仍未穩定，理應是在穩定后才采取加息的行動(dòng)，故這次的加息要比市場(chǎng)預期來(lái)得早�！�
不過(guò)，仍然有很多專(zhuān)家表示，此次加息早就在市場(chǎng)預料之中。中國銀行專(zhuān)家譚雅玲告訴本報記者，7月份的CPI數據下來(lái)后，加息早已在市場(chǎng)預料之中�！把胄写舜渭酉�，主要是因為7月份的CPI數據超出預期�！敝袊鐣�(huì )科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立在昨日接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
國家統計局數據顯示，7月CPI同比上漲5.6%，該數據高于此前普遍預期的4.9%，并創(chuàng )下自1997年2月以來(lái)的新高。
國家發(fā)改委投資所張漢亞也持有相同的觀(guān)點(diǎn)。他認為，盡管目前通貨膨脹仍然是由食品價(jià)格上漲帶動(dòng)的結構性通脹，“但治理結構性通脹也得加，只要價(jià)格整體上漲了，實(shí)際存款利率就成了負利率，央行必須對通貨膨脹進(jìn)行補償�！�
加息頻率加快
在接受記者采訪(fǎng)的過(guò)程中，很多專(zhuān)家都特別強調，央行加息的頻率已經(jīng)開(kāi)始逐漸加快。
“這次存貸款基準利率上調與今年前幾次不太一樣，間隔的時(shí)間特別短�？梢钥闯鲅胄械牟僮黝l率開(kāi)始加快，說(shuō)明央行控制物價(jià)的決心增加�！币辛⒏嬖V記者。
國泰君安證券固定收益部高級研究員林朝暉也表示，這次加息的時(shí)間早于預期，表明央行明顯加快了加息頻率�！把胄蓄^一次相隔一個(gè)月就再度加息，也預示著(zhù)年內有繼續加息的可能�！�
對于兩位專(zhuān)家的觀(guān)點(diǎn)，譚雅玲也表示非常贊同。她認為，央行現在對調整利率的時(shí)機和幅度的掌握非常靈活，而且非常注重結果和效果。
存貸差異調整
值得注意的是，從加息結構上來(lái)看，這次存款利率上調幅度高于貸款利率。對此，林朝暉的解釋是，因為在過(guò)去一段時(shí)間，境內美元貸款利率持續低于人民幣貸款利率。他告訴記者，5月份以來(lái)境內外匯貸款已出現明顯反彈，同時(shí)貸款利率還受到中美利差等因素制約，上升空間已不大。
另一方面，存款繼續呈現分流態(tài)勢，CPI漲幅繼續上行亦加劇負利率狀況，因此存款利率上調的步伐更大是情理之中的。
尹中立也認為，央行的這種操作非常明智�！按尜J利差加大，會(huì )遏制銀行貸款沖動(dòng)，有利于執行緊縮性的貨幣政策�！背酥�，擴大利差還有利于分流股市資金，緩解股市過(guò)熱狀況。
負利率尚未結束
雖然年內已經(jīng)連續四次加息，但是在接受記者采訪(fǎng)中，專(zhuān)家們一致認為，中國仍然沒(méi)有擺脫負利率，再次加息仍然有可能。
尹中立告訴記者，中國仍然處于一個(gè)負利率狀態(tài)，8月份如果CPI還處于比較高的狀態(tài)，不排除繼續加息的可能。
林朝暉也很贊同尹的觀(guān)點(diǎn)。他認為，如果再次加息，可能還是存款利率升幅大于貸款，又或者貸款利率調整已經(jīng)到位而只調整存款利率，甚至會(huì )再動(dòng)一動(dòng)活期存款利率。
不過(guò)，在譚雅玲看來(lái)，負利率狀況正在逐漸緩解。她認為，人民幣仍然沒(méi)有國際化，也包括在利率上沒(méi)有國際化，“因此利率調節有必要加大力度”。
亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國代表處首席經(jīng)濟學(xué)家湯敏也表示：“央行目前通過(guò)加息并不能完全解決通貨膨脹問(wèn)題，但加息肯定是調控手段之一�！�(記者：呂天玲）
