特別國債發(fā)行即將正式啟動(dòng)，一個(gè)全新的機構——國家外匯投資公司也呼之欲出。國家外匯管理局局長(cháng)胡曉煉曾表示，外匯投資公司將于今年成立。6000億元人民幣特別國債作為注冊資金即將到位，國家外匯投資公司有望于近期掛牌。
萬(wàn)億元國債組建公司
根據國務(wù)院提請全國人大常委會(huì )審議通過(guò)的有關(guān)議案，財政部擬發(fā)行15500億元特別國債，購買(mǎi)約2000億美元外匯，作為組建國家外匯投資公司的資本金來(lái)源。日前，特別國債發(fā)行方案已獲批準，發(fā)行擬分為3期，分別為6000億元、6000億元和3500億元。資金將陸續注入投資公司，并由其投資于不同類(lèi)型的海外資產(chǎn)。這將改變以往以購買(mǎi)美國國債為主的外匯儲備投資格局，分散風(fēng)險，提高收益。而按照國際貨幣基金組織的規定，約2000億美元的外匯不再屬于外匯儲備。這也有效降低了我國的外匯儲備規模。
籌備建立國家外匯投資公司，是國家積極探索和拓展外匯儲備使用渠道和方式的第一步。傳統上，國家外匯的投向很單一，基本上是購買(mǎi)外國債券。而一個(gè)超部門(mén)、純市場(chǎng)運作的匯投公司的組建，將能夠提高外匯儲備的專(zhuān)業(yè)化管理效率，提高盈利能力，避免過(guò)于單一的外匯儲備管理方式對儲備盈利能力的制約。
籌備中的國家外匯投資公司由國務(wù)院直接領(lǐng)導，將對外匯儲備進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化的管理運營(yíng)。中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈日前透露，中央匯金投資公司將被整合并入國家外匯投資公司。國家外匯投資公司將成為真正市場(chǎng)化運作的投資公司，作為控股銀行的“真正股東”，履行出資人責任，實(shí)現國家資本的保值增值。根據現行《公司法》的規定，有限責任公司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的20%，投資公司設立需要的注冊資本為2000億美元的20%，400億美元，等值于3000多億元人民幣。此次發(fā)行的6000億元人民幣特別國債，將使得投資公司的注冊成立成為現實(shí)。
第一筆交易投石問(wèn)路
國家外匯投資公司成立在即，第一筆交易已經(jīng)出手。5月20日，匯投公司用30億美元購入全球最大私人股本公司黑石公司低于其10%的股權，并承諾至少在4年內持有對黑石集團的投資。
此舉一出，震驚了國際金融界。英國《金融時(shí)報》引述黑石創(chuàng )立人、董事長(cháng)的話(huà)形容，這是“改變環(huán)球資金流向典范的歷史性事件”。全程參與交易的中央匯金公司副董事長(cháng)、中國建銀投資有限責任公司董事長(cháng)汪建熙表示:“這筆投資是匯投公司自主決策的商業(yè)行為，目的是在可接受風(fēng)險程度的前提下取得更好的投資收益�！�
盡管投資黑石后，一度出現了賬面浮虧的情況，但國家外匯投資公司看中的是黑石的長(cháng)期走勢。汪建熙表示，黑石是非常杰出的公司。最近有8家投資銀行發(fā)布了對黑石的研究報告，他們對其12個(gè)月內的評級是“買(mǎi)入”、“超配”和“優(yōu)于大市”等。特別是花旗銀行的報告分析發(fā)現，在過(guò)去20年間，黑石總是能戰勝經(jīng)濟周期。今年二季度黑石的業(yè)績(jì)也很好，收入、凈利潤同比都增長(cháng)了2倍，最近在次級債危機等很不好的市場(chǎng)環(huán)境下還完成了217億美元的募資。
中國社科院世經(jīng)政所博士張明也認為，投資黑石是明智之舉。由于投資黑石的時(shí)間鎖定4年，短時(shí)間內的股價(jià)變動(dòng)并無(wú)實(shí)際意義。況且黑石剛剛上市，在一段時(shí)間內發(fā)生波動(dòng)亦屬正常。
汪建熙還表示，為了提高收益，國家外匯投資公司還會(huì )投資一些私人股權基金、基金和對沖基金等。由于外匯投資剛剛起步，所以在相當長(cháng)的時(shí)間內會(huì )采取外包方式。他認為，與國際上優(yōu)秀投資機構的合作，對于公司是一個(gè)學(xué)習的過(guò)程，可以逐步培訓和鍛煉自己的投資隊伍。如果外包思路得到確認，也就意味著(zhù)匯投公司將保持一個(gè)較小的規模，從而避免業(yè)界擔心的組織機構龐大的問(wèn)題。
朝市場(chǎng)化方向邁進(jìn)
國家投資私募股權基金，說(shuō)明其投資理念已發(fā)生變化，對資產(chǎn)的安全性和投資風(fēng)險有了更深入的理解。多元化投資和提高收益率將是今后外匯投資的取向。
耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武強調，即將成立的匯投公司同樣還面臨諸如人才、經(jīng)驗等多項挑戰。無(wú)論采取哪種形式，國家外匯投資公司都應堅持市場(chǎng)化運作，并加強監督，使過(guò)程透明化。
知名學(xué)者巴曙松認為，如此巨大規模的外匯儲備運作，必然會(huì )引起全球金融市場(chǎng)的關(guān)注。運作者必須熟悉國際資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟的運行規則。中國有必要進(jìn)一步加快相關(guān)立法進(jìn)程，推出更為嚴格的組織管理體系，以規范和控制外匯儲備的管理和運用。與此同時(shí)，外匯管理部門(mén)還需要繼續推進(jìn)匯率形成機制和外匯管理體制的配套改革，例如，繼續推動(dòng)外匯管理體系向市場(chǎng)化方向調整，變“藏匯于國”為“藏匯于民”。
對于各方的建議，汪建熙表示，外匯投資公司傾向于市場(chǎng)化的運作模式，應當有適當的激勵機制，但具體的制度還需要國家主管部門(mén)批準。對公司規范運作方面的監督非常重要，建議由國家審計署定期對外匯投資公司進(jìn)行審計。
國家財政部部長(cháng)金人慶也表示，國家外匯投資公司按照商業(yè)化運作的方式運用外匯資金，還可以支持國內企業(yè)“走出去”，能更好地利用國際國內兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，促進(jìn)國內產(chǎn)業(yè)升級、自主創(chuàng )新，提升國家經(jīng)濟競爭力。(吳瓊)
