今后地產(chǎn)企業(yè)融資應避免走“銀行貸款”、“上市股權售讓”兩個(gè)極端，而應更多地選擇中間產(chǎn)品，如發(fā)售公司債。昨天，中國銀監會(huì )業(yè)務(wù)創(chuàng )新監管協(xié)作部主任李伏安在“2007中國房地產(chǎn)投融資大會(huì )”表示，未來(lái)大型房企金融資產(chǎn)管理將發(fā)生重大轉變，“不再只是簡(jiǎn)單為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)籌集資金，而是為大的企業(yè)管理好金融資產(chǎn)�！�
公司債券更利于房企長(cháng)遠收益
李伏安分析認為，目前房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一個(gè)新的階段，其投融資的戰略和思路需要與時(shí)俱進(jìn)的調整，即由過(guò)去為了房地產(chǎn)項目投資去籌集資金，轉變?yōu)橐粋�(gè)大的公司管理自身的金融資產(chǎn)。他指出，雖然優(yōu)質(zhì)企業(yè)簡(jiǎn)單地售讓公司股權上市，是一種最快的籌集資本的方式。但是，這種方式所帶來(lái)的“機會(huì )成本量”卻值得深思。
李伏安直言，在當今國際金融資本市場(chǎng)上，企業(yè)的并購、反并購、惡意并購和善意并購，之所以廣泛而激烈的展開(kāi)，歸根到底是在爭奪對好的公司的控制權。換句話(huà)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)公司控制權的價(jià)值是國際爭奪的核心目標。即爭奪的目的不是爭奪公司，而是爭奪控制權帶來(lái)的價(jià)值。他認為，企業(yè)的生產(chǎn)利潤、管理利潤、資本利潤是三維空間，大型房企發(fā)展到今天，靠房子賣(mài)的利潤會(huì )越來(lái)越少，靠資金管理運作帶來(lái)的利潤是越來(lái)越大。
為此，李伏安指出，今后地產(chǎn)企業(yè)融資應避免走“銀行貸款”、“上市股權售讓”兩個(gè)極端，大型房企在投融資過(guò)程中應該考慮更多選擇一些中間產(chǎn)品———公司債券。
“當前中國市場(chǎng)最需要發(fā)展的就是債券市場(chǎng)，其融資方式可以多元化組合，上市公司應該往這個(gè)方向走�！崩罘舱f(shuō)。
房產(chǎn)易“打包”為投資產(chǎn)品
而從另一角度看融資管理，可以將房地產(chǎn)融資變成一種金融市場(chǎng)運作的方法�！昂�(jiǎn)單的講，把公司變成一個(gè)投資產(chǎn)品，變成一種投資工具，變成一種別人的投資對象�！薄捌淠康牟皇菫槠髽I(yè)籌資，而是為了廣大一般投資人、機構投資者、專(zhuān)業(yè)長(cháng)期投資人提供一種投資產(chǎn)品�！崩罘步忉屨f(shuō)。
他認為，目前中國市場(chǎng)存在的所謂的流動(dòng)性過(guò)剩，是因為有大量的資金存在。這些資金需要尋找相對風(fēng)險和投資回報適應的投資產(chǎn)品。而在中國投資市場(chǎng)非常匱乏的環(huán)境下，最能夠創(chuàng )造這種投資產(chǎn)品的行業(yè)就是房地產(chǎn)行業(yè)。
李伏安指出，房企將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)(例如有穩定租金收入的房產(chǎn))打包成為投資產(chǎn)品推向市場(chǎng)，不但其收效遠遠大于簡(jiǎn)單的籌集一筆資金開(kāi)發(fā)某一個(gè)項目，而且還可以為企業(yè)帶來(lái)廣泛的市場(chǎng)效益。(于祥明）
