保險資金投資渠道狹窄，導致投資與承保能力之間構成惡性循環(huán)，影響了整個(gè)保險市場(chǎng)的再發(fā)展

　　業(yè)內期盼已久的《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》9月5日出爐。未上市企業(yè)股權和不動(dòng)產(chǎn)，對保險投資開(kāi)閘。

　　從7月份開(kāi)始的兩個(gè)月內，保監會(huì )已連發(fā)數文，拓寬保險資金運用渠道，意在改善保險資產(chǎn)負債結構，優(yōu)化資產(chǎn)配置，緩解投資壓力。

　　截至6月底，保險資金運用余額達到4.17萬(wàn)億元。巨額的保險資金面臨投資困境，成為政策頻出的催化劑。

　　根據保監會(huì )公布的數據，2010年上半年，受資本債券市場(chǎng)低迷影響，中國保險資產(chǎn)平均投資收益率從2009年上半年的3.44%降到1.93%，不僅低于同期CPI，甚至低于同期存款利率。

　　受投資渠道狹窄、投資市場(chǎng)成熟度及容量所限，中國保險資金投資長(cháng)期遇困：投資配置無(wú)法多元化，缺乏長(cháng)期投資產(chǎn)品，收益率隨市場(chǎng)基本面“漲跌”而波幅巨大，投資收益無(wú)法保持穩定。而投資收益作為承保的基礎，其“低收益、大波幅”的局面，不僅影響了保險新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，而且影響了承保能力的提高。

　　投資與承保能力之間構成惡性循環(huán)，影響了整個(gè)保險市場(chǎng)的再發(fā)展。

　　新開(kāi)閘

　　8月5日，《保險資金運用管理暫行辦法》的公布，開(kāi)啟了保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)和未上市企業(yè)股權的大門(mén)，規定保險公司投資不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額不得超過(guò)公司上季度末總資產(chǎn)的10%，保險資金投資未上市公司股權的上限為5%。

　　按照2010年6月末保險業(yè)的總資產(chǎn)計算，最多將有4523.5億元和2261.7億元的保險資金進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)和PE市場(chǎng)。

　　本次《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“兩個(gè)《辦法》”)出臺，是對上述資金運用管理辦法的細化。對保險機構的投資團隊、償付能力、財務(wù)指標、凈資產(chǎn)規模等提出了較高的資質(zhì)要求，對投資的標的也進(jìn)行了明確的界定。

　　國泰君安保險業(yè)分析師彭永剛表示，兩條渠道的開(kāi)閘給保險資金帶來(lái)的好處是不言而喻的。目前不動(dòng)產(chǎn)的投資收益率能達到7%~8%，明顯高于股市和債市。

　　但目前看來(lái)，新投資渠道只為保險資金緩解投資壓力、提高收益增加了一份可能，具體執行情況尚未可知。

　　一家中型保險公司的高管表示：“在不動(dòng)產(chǎn)投資和未上市企業(yè)股權投資領(lǐng)域，保險公司是新手，仍需要時(shí)間磨合�！焙媳娙藟郾ｋU總精算師王睛認為，各家保險公司的投資競爭將會(huì )更加激烈，未來(lái)可能出現分化的局面。

　　實(shí)際上，2010年資本市場(chǎng)的低迷，成為保險業(yè)投資格外艱難的一年。

　　保監會(huì )預計全年需要配置的保險資產(chǎn)規模將增至2萬(wàn)億元，比2009年增加近一倍，但是保險投資收益卻大幅縮水。2010年上半年，保險業(yè)實(shí)現資金運用收益755.2億元，較2009年同期減少了344.7億元。