在承保利潤微薄的情況下,投資收益對支撐保險業(yè)可持續發(fā)展尤為重要。
為緩解投資壓力,保監會(huì )2010年7月放開(kāi)了險資利率互換業(yè)務(wù),還調整了保險的投資比例。權益類(lèi)投資占比從20%上升至25%,股票和股票型基金10%的比例限額被“打通”,二者總占比仍為20%。
投資之困
當前,保險產(chǎn)品收益低、同質(zhì)化嚴重、不能吸引消費,已經(jīng)成為制約保險業(yè)發(fā)展的重要因素。
截至2009年底,發(fā)達國家保險市場(chǎng)的保險深度已達12%左右,而中國為3.32%。從保險密度來(lái)看,發(fā)達國家已達3000美元,而國內人均保費為856.72元,約合126.92美元,保障程度明顯偏低。
保險投資渠道的狹窄,在一定程度上限制了產(chǎn)品創(chuàng )新的可能。
在以往股市火爆、基金熱銷(xiāo)時(shí),保險公司為迎合市場(chǎng)需求曾推出投資型產(chǎn)品,如分紅險、萬(wàn)能險、投連險等。這些產(chǎn)品兼有保障和投資雙重功能,但對保險投資狀況的依賴(lài)性很高。如果經(jīng)營(yíng)不好,分紅險可能無(wú)紅可分;進(jìn)入降息周期,萬(wàn)能險收益將會(huì )下降;隨著(zhù)股市的振蕩下跌,投連險賬戶(hù)也一度呈現負收益率。
另一方面,這種創(chuàng )新產(chǎn)品的保障優(yōu)勢并不明顯。投資型保險的保障功能低,相比其他理財產(chǎn)品,收益又低。所以在全國理財市場(chǎng)一路膨脹之際,投資型的保險產(chǎn)品并沒(méi)有分得多少好處,還擠占了傳統保障型產(chǎn)品的市場(chǎng)。
面對保險業(yè)回歸保障的需求,7月份傳統壽險2.5%的預定利率放開(kāi),給保險市場(chǎng)帶來(lái)較多想象。一位大型保險公司的市場(chǎng)人士表示,在投資型險種占主導的市場(chǎng)中,放開(kāi)傳統壽險的預定利率將會(huì )吸引消費者的目光,機構未來(lái)很可能推出高利率壽險來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)。
但高利率產(chǎn)品能否順利推出,最終取決于保險公司的運營(yíng)狀況和投資盈利水平,如果保險公司運營(yíng)不佳或收益不高,將只是“一紙空談”。
某保險公司高管告訴記者,國外保險公司的承保收益加上投資收益,一般可以達到10%以上。由于傳統保險業(yè)務(wù)在很多國家都增長(cháng)緩慢,盈利空間有限,不少保險巨頭把投資收益作為保險公司的主要盈利來(lái)源,F在國內投資渠道有限,是制約保險往深度發(fā)展的重要因素。
國內的半數保險資金投資于債市,還有大約三成的資金只能沉淀于低利率的銀行存款。雖然保險資金的運用領(lǐng)域和投資品種目前得到了擴展,但是在中國的金融市場(chǎng)上,真正做到增值還是有難度。
創(chuàng )新掣肘
隨著(zhù)多條新投資渠道的放開(kāi),國內保險業(yè)的資金運營(yíng)結構與國外越來(lái)越相似,但是國內外投資市場(chǎng)狀況不可同日而語(yǔ)。
中國金融市場(chǎng)還不夠發(fā)達,相對于物價(jià)上漲和資產(chǎn)價(jià)格膨脹,固定收益市場(chǎng)利率過(guò)低,甚至倒掛,金融市場(chǎng)目前所提供的增值空間并不大。
以保險資金最大的投資渠道——債市為例。2009年中國債券市場(chǎng)累計發(fā)行人民幣債券4.9萬(wàn)億元(約0.7萬(wàn)億美元),而美國發(fā)行債券已達7萬(wàn)億美元。國泰君安的分析報告顯示,按照35%的保費增速和70%的積累率,2010年保險業(yè)投資資金將增加10500億元;按債券平均投資周期5年計,有3200億元保險資金購買(mǎi)的債券到期,需要再投資。但是年內符合保險公司投資要求的中長(cháng)期債券并不多。
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【編輯:王曄君】 |
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