銀行按照與客戶(hù)的約定進(jìn)行市場(chǎng)運作

　　問(wèn)：與客戶(hù)成交后，銀行在市場(chǎng)中如何操作？

　　答：和客戶(hù)成交后，銀行會(huì )按照與客戶(hù)的約定，在符合相關(guān)監管法規前提下進(jìn)行市場(chǎng)運作，運作的產(chǎn)品種類(lèi)很豐富，包括各種有業(yè)務(wù)資格的衍生產(chǎn)品，例如購買(mǎi)符合條件的期權產(chǎn)品。

　　舉個(gè)例子，客戶(hù)看漲，與客戶(hù)簽約后，銀行就會(huì )按照和客戶(hù)的約定到市場(chǎng)上去買(mǎi)一個(gè)看漲期權。購買(mǎi)期權要繳納期權費，這就是成本。實(shí)際上，這個(gè)產(chǎn)品募集的資金在市場(chǎng)上投資是有利息的，這個(gè)利息大約就是要支付的期權費，那首先我要保證這個(gè)利息能夠買(mǎi)得到那個(gè)期權。如果期權費高于那個(gè)利息，我的產(chǎn)品就設計不出來(lái)。

　　不同的期權價(jià)格是不同的。要看跌到什么水平，一個(gè)月看跌，三個(gè)月看跌和半年看跌，期權費是完全不同的。跌到不同價(jià)位，期權費的昂貴程度也都是不一樣的。銀行是嚴格按照客戶(hù)的觀(guān)點(diǎn)去買(mǎi)了一個(gè)對應的期權，這樣銀行能做到產(chǎn)品到期日那天，期權在國際金融市場(chǎng)上可能執行后，執行的結果是客戶(hù)實(shí)現投資結果的保證。

　　問(wèn)：獲得低收益的客戶(hù)對中行方面有沒(méi)有投訴呢？

　　答：截至目前，沒(méi)有收到客戶(hù)有關(guān)報道中提及的11款結構性理財產(chǎn)品的投訴。很多結構型產(chǎn)品的客戶(hù)都是中行的老客戶(hù)。他們已經(jīng)很熟悉這個(gè)產(chǎn)品，很接受這個(gè)產(chǎn)品�？蛻�(hù)判斷也會(huì )出現失誤：認為黃金會(huì )跌，但實(shí)際上黃金漲了。假如客戶(hù)按照這種思路到期貨市場(chǎng)去投資，可能把本金都要虧掉。但結構性理財產(chǎn)品不僅能保本，而且可能還會(huì )讓投資者也有投資收益，只是少一點(diǎn)而已。

　　微利的業(yè)務(wù) 滿(mǎn)足客戶(hù)的特定投資需求

　　問(wèn)：中行結構性理財產(chǎn)品利潤情況如何？

　　答：這種結構性理財產(chǎn)品目前市場(chǎng)發(fā)售不多了。因為利潤很低。做類(lèi)基金產(chǎn)品涉及資產(chǎn)管理費、手續費等，比較高，而我們開(kāi)發(fā)的此類(lèi)產(chǎn)品的利潤是很低的。在市場(chǎng)中操作，能實(shí)現覆蓋成本即可，利潤空間是很有限的。

　　問(wèn)：微利的業(yè)務(wù)為什么還要堅持去做？

　　答：客戶(hù)有這個(gè)需要。如果我們中行也不做，那此類(lèi)產(chǎn)品在市場(chǎng)上真是越來(lái)越少了。中行還是很有責任心地想把這塊業(yè)務(wù)保留下去的，滿(mǎn)足各類(lèi)客戶(hù)的特定投資需求。

　　問(wèn)：中行結構性理財產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設計的團隊情況如何？

　　答：金融市場(chǎng)部運行多年。中行有上海、香港、倫敦、紐約等遍布全球的資金運作平臺。人員國際化程度高，這批人員熟悉金融衍生產(chǎn)品運作。不僅是前臺，中行的中臺風(fēng)險管理部門(mén)，后線(xiàn)清算部門(mén)，還有銀行高級管理層人員，都有一批專(zhuān)家。這是中行多年積累下來(lái)的，也是相對同業(yè)而言突出的優(yōu)勢。

　　問(wèn)：中行在結構性理財產(chǎn)品的創(chuàng )新方面有什么舉措？

　　答：結構性理財產(chǎn)品最早是中行推的。就是因為有客戶(hù)需求。中行不斷完善這個(gè)產(chǎn)品，特別是增加了一些流動(dòng)性的服務(wù)：在有些產(chǎn)品到期之前，客戶(hù)急著(zhù)要用錢(qián)，銀行可按照市場(chǎng)的估值為其提供贖回服務(wù)。

　　問(wèn)：對投資者投資結構性理財產(chǎn)品有哪些建議？

　　答：投資者一定要看清產(chǎn)品的結構，這個(gè)產(chǎn)品確實(shí)是你對市場(chǎng)的判斷，合約的約定和投資者對市場(chǎng)的判斷要一致，在對條件要充分理解的前提下才能做；此外，要有一定風(fēng)險承受能力，萬(wàn)一實(shí)現不了高收益，是個(gè)低收益，也要有承受能力。

(李峻嶺 張星）