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　　日前，中國電信(00728)和中國移動(dòng)(00941)披露了第一季度業(yè)績(jì)，中國聯(lián)通(00762)也同期公布了3月份運營(yíng)數據。從運營(yíng)商披露的情況看，受經(jīng)濟景氣下滑和競爭加劇的影響，運營(yíng)商的盈利出現了一定程度的下降和增速減緩，但3G和固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)保持了較快的增長(cháng)，并有望成為未來(lái)幾年行業(yè)增長(cháng)的動(dòng)力。

　　譬如，中國電信一季度受天翼品牌啟動(dòng)的影響，CDMA業(yè)務(wù)呈現增長(cháng)勢頭，扭轉去年第四季度接收CDMA業(yè)務(wù)后用戶(hù)流失的情況，CDMA用戶(hù)總數為3284萬(wàn)戶(hù)，比去年年底凈增493萬(wàn)戶(hù)。中國移動(dòng)受益于TD-SCDMA的率先商用，截至3月份使用3G網(wǎng)絡(luò )服務(wù)的用戶(hù)已經(jīng)有36.6萬(wàn)名，近一個(gè)月內就增長(cháng)了大約17萬(wàn)名，呈現加速的態(tài)勢。

　　固網(wǎng)方面，盡管傳統固話(huà)業(yè)務(wù)下滑，但固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)仍然增長(cháng)迅猛，成為少數亮點(diǎn)之一。中國電信一季度寬帶用戶(hù)數為4677萬(wàn)戶(hù)，比去年年底凈增250萬(wàn)戶(hù)。同期，聯(lián)通寬帶新增用戶(hù)數同比增長(cháng)也達到51%，顯示出良好的增長(cháng)勢頭。

　　中電信業(yè)績(jì)倒退恐將持續

　　中國電信一季度經(jīng)營(yíng)收入為508﹒86億元(人民幣.下同)，同比增長(cháng)14﹒9%;EBITDA(扣除CDMA網(wǎng)路容量租賃費前)為221﹒99億元，比上年同期下降3﹒8%;凈利潤46﹒99億元，同比下降27﹒4%;每股收益0﹒06元。

　　交銀國際發(fā)表研究報告指出，EBITDA率由上年同期的52﹒1%大幅下降8﹒5個(gè)百分點(diǎn)至43﹒6%，主要原因應該還是費用擴張，網(wǎng)路運營(yíng)支撐成本、銷(xiāo)售管理費用和其他經(jīng)營(yíng)費用的剛性增長(cháng)拖累業(yè)績(jì)倒退，并且這種趨勢預計在未來(lái)1-2年仍將延續。

　　報告表示，中國電信一季度末的固網(wǎng)本地電話(huà)用戶(hù)為2﹒04億戶(hù)，單季度減少435萬(wàn)，3月份單月減少183萬(wàn)戶(hù)，較2月份155萬(wàn)戶(hù)的流失量進(jìn)一步惡化;小靈通用戶(hù)在第一季度減少395萬(wàn)，占固網(wǎng)全部用戶(hù)流失量的90﹒8%;一季度的固網(wǎng)本地語(yǔ)音通話(huà)次數為836﹒7億次，較08年第四季度的887﹒2億次下降了5﹒69%，固網(wǎng)本地長(cháng)途總分鐘數為212﹒9億分鐘，較08年第四季度環(huán)比下降12﹒13%，顯示出金融危機以及行業(yè)放緩的雙重沖擊影響。

　　另外，中國電信3月C網(wǎng)新增用戶(hù)數再創(chuàng )新高，達到221萬(wàn)戶(hù)，同比增634﹒2%，連續三個(gè)月高速增長(cháng)，其2009年C網(wǎng)新增用戶(hù)數目標為3500萬(wàn)戶(hù)，一季度用戶(hù)數的持續增長(cháng)反映了其營(yíng)銷(xiāo)策略的有效性，使這一預定目標有望實(shí)現。

　　交銀國際指出，粗略估算中國電信2009年一季度的移動(dòng)業(yè)務(wù)收入約為30億元，如果扣除這一因素，則一季度的經(jīng)營(yíng)收入同比增長(cháng)約為8%;一季度末的移動(dòng)用戶(hù)為3284萬(wàn)戶(hù)，其中3月新增221萬(wàn)戶(hù)，較2月份170萬(wàn)的增量繼續增長(cháng)51萬(wàn);公司表示移動(dòng)用戶(hù)的ARPU在09年一季度與08年四季度基本持平，報告預計約為63元，同時(shí)認為吸引新增客戶(hù)的成本在顯著(zhù)增加，在整體資費競爭加劇的背景下不應對移動(dòng)業(yè)務(wù)過(guò)分樂(lè )觀(guān)。

　　目前，中國電信已經(jīng)于4月16日啟動(dòng)全國性3G放號，首批放號的城市為120個(gè)，預計3個(gè)月后將擴展至300個(gè)城市。鑒于移動(dòng)業(yè)務(wù)仍處于投入階段，交銀國際依然認為短期難以出現實(shí)質(zhì)的飛躍，天翼業(yè)務(wù)的發(fā)展依然需要時(shí)間觀(guān)察。