昨日，在市場(chǎng)大跌之下，航空航天板塊的多只個(gè)股逆市上漲，中信海直午盤(pán)拉升接近漲停，漲幅達9.89%，哈飛股份漲5.41%、海特高新漲5.07%、洪都航空漲5.01%。

　　航空個(gè)股的強勢源于近日利好行業(yè)政策的發(fā)布。近日，國務(wù)院、中央軍委印發(fā)《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，對深化我國低空空域管理改革作出部署。對于此項政策，我們認為對行業(yè)的影響如下：

　　1、低空開(kāi)放明確進(jìn)入推廣階段，被壓抑的通航需求有望爆發(fā)式增長(cháng)

　　此次《關(guān)于深化我國低空空域管理改革的意見(jiàn)》正式印發(fā)，明確了開(kāi)放低空空域、加快通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大方向，同時(shí)明確了2011-2015年為推廣階段，將之前局部區域改革試點(diǎn)經(jīng)驗推廣。

　　對此，我們認為：從局部試點(diǎn)地區到全國的逐步推廣，意味著(zhù)被壓抑的低空空域中通用航空需求將有一個(gè)爆發(fā)式增長(cháng)的過(guò)程。

　　2、直升機需求將最先拉動(dòng)，看好整個(gè)直升機產(chǎn)業(yè)鏈

　　目前我國通用航空市場(chǎng)的需求者主要為政府部門(mén)和石油、電力等部分企業(yè)，私人飛機需求被強烈壓抑，而空域管理改革啟動(dòng)后，大部分直升機應用領(lǐng)域在短期內即可受益。

　　此外，私人直升機是潛在最有增長(cháng)前途的需求。我國現有55000個(gè)億萬(wàn)富豪，1/6有購買(mǎi)私人飛機的意愿。其用途一部分是個(gè)人愛(ài)好，大部分是考慮到節約時(shí)間以及不愿意乘坐民航航班。而波音和空客的產(chǎn)能已排滿(mǎn)，短期民航增加飛機提高服務(wù)水平的可能性不大。因此，私人需求中噴氣式公務(wù)機的飛行高度超出本次開(kāi)放的高度，暫時(shí)無(wú)法滿(mǎn)足，而未來(lái)政策的不確定性以及他人購買(mǎi)的示范效應，會(huì )使得一部分打算購買(mǎi)噴氣機的富豪轉向購買(mǎi)直升機。如果有60%有購機意愿的富豪選擇購買(mǎi)直升機，將產(chǎn)生5500架的需求。

　　基于上述分析，沿著(zhù)低空空域開(kāi)放全國推廣導致直升機產(chǎn)業(yè)最為受益的主線(xiàn)，我們重點(diǎn)推薦中信海直、海特高新和哈飛股份，看好理由如下：

　　中信海直：低空開(kāi)放帶來(lái)陸上通航與維修業(yè)務(wù)發(fā)展新機遇，公司陸上通航和直升機維修業(yè)務(wù)規模很小，但是一旦低空領(lǐng)域開(kāi)放，私人飛行、訓練，公務(wù)包機、執管等需求會(huì )直接增加公司直升機陸上通航運輸飛行架次和小時(shí)，同時(shí)提升飛機維修需求。需要強調的是，1000米以下低空開(kāi)放后，來(lái)自消防、醫療等系統的飛機執管需求有望爆發(fā)式增長(cháng)。

　　海特高新：公司具備直升機發(fā)動(dòng)機及機身大修、通用航空中小型發(fā)動(dòng)機維修能力，受益于1000米以下低空開(kāi)放導致直升機存量市場(chǎng)擴大帶來(lái)的維修需求上升。

　　哈飛股份：公司是中航直升機公司唯一上市平臺，未來(lái)中直公司有望注入昌飛、保定惠騰等資產(chǎn)；1000米以下低空開(kāi)放后，受益于中國市場(chǎng)對直升機、定翼機等通用飛機需求量的增長(cháng)。