1月14日，中國證監會(huì )一紙《關(guān)于期貨經(jīng)紀公司接受出資有關(guān)問(wèn)題的通知》，重新打開(kāi)了關(guān)閉6年之久的金融企業(yè)以及外資機構投資期貨公司的大門(mén)。但由于期貨公司面臨著(zhù)大面積的虧損，一些證券公司已對投資期貨公司變得謹慎。
先知者先行
政策相對于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，還是慢了一步。早在禁令解除的一年以前，有媒體引述中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )的統計：期貨公司中有上市公司以及證券公司背景的企業(yè)多達60家，占總數30%。除去早有報道的大鵬證券、閩發(fā)證券、廣發(fā)證券、長(cháng)城證券、申銀萬(wàn)國證券公司外，前些天泰陽(yáng)證券入主期貨公司的消息，華夏證券與北京一家期貨公司的股權轉讓談判也已經(jīng)進(jìn)入尾聲；除此之外，世紀證券、山西證券等更多的證券公司還在秘密獵巡著(zhù)合適的目標。
“不同的是，以前證券公司投資期貨公司，總是采取迂回作戰方式，先設立一家投資公司，再以投資公司名義收購或參股期貨公司，現在不必再繞這個(gè)彎了�！币晃蛔C券公司人士坦言。
收購熱情隨風(fēng)逝
證券公司收購期貨公司的第一次高潮從2001年起至2002年中旬。目標直指股指期貨。
2001年是期貨市場(chǎng)經(jīng)歷6年蕭條萎縮后實(shí)現恢復性增長(cháng)的第一年，“期貨春天”成為被各個(gè)媒體引用泛濫的詞匯。
更吸引證券公司收購興趣的是對上市股指期貨的討論，眾多證券公司以及上市公司把收購期貨公司列入工作計劃。
兩種因素相加，2001年一家期貨公司的殼價(jià)格，從年初的100萬(wàn)漲之年末的1000萬(wàn)。
隨著(zhù)證監會(huì )對于開(kāi)展股指期貨業(yè)務(wù)的公司門(mén)檻設立，打擊了收購期貨公司熱潮。雖然沒(méi)有明確的文件以及明確的條件，但有關(guān)負責人露口風(fēng)，不會(huì )給所有期貨公司都發(fā)放從事金融期貨的牌照，并由此出現了綜合類(lèi)期貨公司的概念。
期貨公司開(kāi)始出現分化，小的公司認為無(wú)緣綜合類(lèi)公司牌照后，試圖將殼賣(mài)出，一些大的公司為爭取牌照，主動(dòng)尋求參股股東，期貨公司在2002年完成了一輪增資擴股的運動(dòng)。
但由于綜合類(lèi)期貨公司的部分業(yè)務(wù)范圍與國務(wù)院《期貨交易管理暫行條例》有沖突，一直未能落實(shí)。期貨公司僅僅靠單一的手續費收入，還要面臨激烈的行業(yè)競爭，使期貨公司在迎來(lái)交易量的同時(shí)，面臨著(zhù)大面積的虧損。2002年，便有幾家上市公司披露出因期貨投資虧損拖累公司利潤大幅下降的消息。雖然證監會(huì )下發(fā)了為投資期貨公司政策松綁的通知，但證券公司已經(jīng)開(kāi)始對收購行為變得非常審慎。
從收購到強強合作
證券公司在收購或參股期貨公司中，更加關(guān)注的是期貨公司的盈利點(diǎn)、風(fēng)險點(diǎn)。在已發(fā)生的證券公司與期貨公司股權合作方面，一般都是前者收購或者控股期貨公司，參股的較少。
老牌期貨公司金鵬期貨的總經(jīng)理郭智勇認為，引入有實(shí)力的股東將會(huì )對整個(gè)期貨行業(yè)帶來(lái)巨大的變化，如果強勢證券公司與強勢期貨公司合作，將加速期貨公司的優(yōu)勝劣汰與集中化趨勢。
首家增資擴股上億元的格林期貨董事長(cháng)王拴紅肯定地告訴記者：“我們現在不缺錢(qián)了�！�
考慮到股東入資后的分紅壓力，雖然自去年以來(lái)有四五家證券公司與格林有接觸，格林的熱情并不高�！爱斎�，主要還是價(jià)格問(wèn)題，如果他們愿意溢價(jià)，我們還是會(huì )考慮的，甚至出讓控股權也可以�！蓖跆寡�。
據了解，大多數期貨公司都與證券公司有業(yè)務(wù)合作關(guān)系，雙方在共享客戶(hù)資源，以及為對方客戶(hù)提供相應服務(wù)上有密切的合作關(guān)系。(來(lái)源：國際金融報 作者：安明靜)
