中新網(wǎng)1月28日電 美國新任財政部長(cháng)斯諾周二在參議院進(jìn)行任命聽(tīng)證會(huì )，美元政策再度成為矚目焦點(diǎn)。
盡管斯諾不會(huì )租下洋基棒球場(chǎng)來(lái)宣布美元政策走向(很多分析師喜歡用這句話(huà)來(lái)取笑前任財長(cháng)歐尼爾，因其美元政策主張亦備受質(zhì)疑)，但在總體經(jīng)濟環(huán)境改變，以及美國制造業(yè)強力游說(shuō)下，布什政府可望由強勢美元政策，轉向至“健全美元”政策。一旦美國匯率政策改向，亞洲國家將無(wú)法再維持競爭性貶值的作法。
一九九五年春季，在柯林頓時(shí)期財政部長(cháng)魯賓(任期一九九五年一月至一九九九年七月)的主導下，美國開(kāi)始采取強勢美元政策，意指美元預料將長(cháng)期走強，結束前任財長(cháng)班森(任期一九九三年一月至一九九四年十二月)所倡導的弱勢美元政策。當時(shí)的想法是美元升值將可減輕外債成本，同時(shí)讓FED美聯(lián)儲得以實(shí)施低利率政策。
美元政策的轉變，反映出那個(gè)時(shí)期美國經(jīng)濟成長(cháng)策略由貿易出口導向，轉移至投資導向。
當時(shí)的經(jīng)濟顧問(wèn)理事會(huì )認為，美國經(jīng)濟成長(cháng)的關(guān)鍵在于提升生產(chǎn)力成長(cháng)。低國內利率加上美元升值趨勢，足以吸引國內外資金而誘發(fā)投資熱潮，美國的生產(chǎn)力成長(cháng)率也將因此突飛猛進(jìn)。盡管美元升值造成經(jīng)常帳赤字擴增，但高生產(chǎn)力保證了美國資產(chǎn)投資報酬率，國際資金源源流入，可完全彌補資金缺口。
在低利率、低通膨及高匯率的環(huán)境下，造就美國經(jīng)濟在九○年代后期出現空前盛況。未料景氣熱過(guò)頭，美國反而面臨投資、股市及美元等三重泡沫。投資及股市泡沫早已破滅，唯獨美元泡沫仍在縮減之中。
如今，時(shí)空轉換，美國已無(wú)堅持強勢美元政策的必要。首先，美國面對的是通貨緊縮的風(fēng)險，而非通貨膨脹，FED美聯(lián)儲不需要再以強勢美元做為低利率政策的擋箭牌。其次，繼續高唱強勢美元將延緩美元修正的速度，這也等于延后縮減美國經(jīng)常帳赤字的速度，而現階段的赤字水準勢必無(wú)法長(cháng)期維持(本會(huì )計年度美國經(jīng)常帳赤字預料將占GDP的五%)。
斯諾上臺，必然主張美國的匯率政策不變，因為值此政經(jīng)不穩定時(shí)刻，布什政府絕不愿意在國際市場(chǎng)投下另一項變量。宣示美元政策轉變的任務(wù)就落到美國制造業(yè)身上。華爾街日報一月二十四日報導，美國制造業(yè)協(xié)會(huì )(NAM)已向以斯諾為首的新經(jīng)濟團隊施壓，要求臺灣等四個(gè)亞洲國家不要再刻意壓低本國貨幣。
事實(shí)上，美國制造業(yè)協(xié)會(huì )正是“健全美元聯(lián)盟”的龍頭，這個(gè)組織系由六十一個(gè)工商團體組成，代表林業(yè)、汽車(chē)、航天及紡織等美國產(chǎn)業(yè)。該組織成立于二○○二年五月，成立宗旨是要美國財政部放棄強勢美元，改采健全美元。他們?yōu)榻∪涝碌亩x是：符合經(jīng)濟基本面。
如果說(shuō)強勢美元政策成功地形成投資人對美元將長(cháng)期升值的預期心理，健全美元政策將讓投資人相信美元匯率今后將由市場(chǎng)力量決定。
這并不意味現階段美元全面走疲將成為永久趨勢，應該說(shuō)是美國當局愿意容忍美元下跌，而非主導美元貶值。如此一來(lái)，美國政府對日本、中國等亞洲國家試圖壓低本國貨幣的容忍度就會(huì )降低，亞洲匯率政策也將出現變化。
