中新網(wǎng)11月30日電 據《證券時(shí)報》報道，瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬日前表示，調整人民幣匯率的形成機制不應該在風(fēng)高浪急的時(shí)候推行，但也不可將人民幣升值妖魔化。
陶冬對于“萬(wàn)億美元對沖基金豪賭人民幣升值”的傳聞進(jìn)行了質(zhì)疑。他稱(chēng)，全世界對沖基金的總額才1萬(wàn)億美元，真正能夠投機炒人民幣的只是其中的一小部分。
陶冬表示，投機熱錢(qián)真正滲透到中國內地的并不多，大部分熱錢(qián)流入了港股、港幣和原材料。
一方面，進(jìn)出人民幣資產(chǎn)的交易成本非常高，政策風(fēng)險也非常大，如果人民幣資產(chǎn)不能大幅升值，則資金的機會(huì )成本非常高；
另一方面，熱錢(qián)流入需要有相應的投資工具作為載體，而A股風(fēng)險較高，債券市場(chǎng)容量太小。至于房地產(chǎn)市場(chǎng)，他認為，推高國內樓市的境外熱錢(qián)主要來(lái)自海外華人，對沖基金只是在外圍炒衍生工具。重點(diǎn)還要看實(shí)際匯率水平
陶冬反問(wèn)，海外為什么會(huì )有這么多人預期人民幣升值呢？是否到了該反思人民幣匯率形成機制問(wèn)題的時(shí)候呢？
他稱(chēng)，不能僅僅釘住人民幣兌美元的名義匯率，重點(diǎn)還要看實(shí)際匯率水平。事實(shí)上，上海近兩年資產(chǎn)升值的幅度不比1984、1985年日本的幅度小，其實(shí)這是通貨膨脹造成的。幣值不升，但因通貨膨脹上升，同樣意味著(zhù)競爭力的下降，只是調整是通過(guò)實(shí)際匯率進(jìn)行的。
他形象地比喻說(shuō)：“對一個(gè)燒開(kāi)的水壺，你堵住了一個(gè)窟窿，蒸汽會(huì )從另一個(gè)窟窿里跑出來(lái)�！�
陶冬認為，事實(shí)上，在中國的宏觀(guān)調控政策中，匯率的調整僅是第二位的，第一位的應是利率的調整和限制固定資產(chǎn)投資。但隨著(zhù)中國生產(chǎn)力的提高，匯率出現調整是正常的現象。
他說(shuō)，人民幣釘著(zhù)美元不動(dòng)，但兌日元、歐元卻在動(dòng)。他表示，美元微跌對中國出口有好處，但大跌則會(huì )使中國通貨膨脹急速放大，加大宏觀(guān)調控的難度。其中產(chǎn)生的經(jīng)濟損失可能比升值造成的出口損失更大。
“人民幣不可捆綁在美元戰車(chē)上一起向下俯沖”，陶冬說(shuō)。
陶冬認為，中國對于人民幣形成機制的調整不應該受到外界的影響，完全應該站在自己的立場(chǎng)來(lái)作出穩妥的安排。政府不需要把牌攤開(kāi)來(lái)打，在時(shí)機和力度上可以做得策略一些，最好出乎市場(chǎng)意料。(馮飛）
