中新社北京十二月二日電 題：中國外匯儲備面臨管理難題
作者俞嵐
正在此間舉行的第六屆中國經(jīng)濟學(xué)家論壇上，中國央行副行長(cháng)吳曉靈否認了“中國外匯儲備正出現大額縮水”的說(shuō)法，這是中國官方針對前段時(shí)間關(guān)于外匯儲備縮水傳聞首次做出正式回應。
近幾年，中國外匯儲備增速迅猛，至今年九月底，總量達到五千一百四十五億美元，僅今年的前九個(gè)月，增加額就達到了一千一百一十三億美元。急劇增長(cháng)的外匯儲備，加大了其經(jīng)營(yíng)和管理的成本。
這些成本一方面體現在，外國資本通過(guò)各種渠道流入中國，由于中國實(shí)行相對固定不變的匯率制度，央行必須為人民幣幣值穩定而干預外匯市場(chǎng)，進(jìn)而產(chǎn)生相應數量的外匯占款和外匯儲備的增加。在缺乏有效沖銷(xiāo)手段的時(shí)候，貨幣供應被動(dòng)擴張。
而另一方面，為了沖銷(xiāo)外匯占款導致的基礎貨幣快速增長(cháng)，回籠資金，除了削減對商業(yè)銀行的再貸款，央行開(kāi)始發(fā)行央行票據，自創(chuàng )負債。而為此所支付的利息，以供給更多基礎貨幣的形式予以抵銷(xiāo)。
對于外界的質(zhì)疑，吳曉靈的回答是：“持有大量外匯是需要付出成本的，但對中央銀行而言，首要目標是保持宏觀(guān)經(jīng)濟的穩定，自身的財務(wù)平衡和宏觀(guān)經(jīng)濟的穩定相比，我們首先要保證后者�！�
目前，盡管美元是否真得走向危機尚有待進(jìn)一步觀(guān)察，但持續大幅度貶值卻是不爭的事實(shí)：美元對歐元匯率依從高點(diǎn)下貶達百分之四十以上，僅去年一年間即下貶了百分之二十；美元兌日元匯率也已從最近的高位下貶了約百分之二十。
美元日益看跌，對于持有大量美元資產(chǎn)的中國外匯儲備來(lái)說(shuō)，風(fēng)險自不諱言�，F在央行面臨的主要問(wèn)題是：一方面，外匯儲備中美元所占比例太大，而美元匯率持續下跌。另一方面，人民幣升值預期強烈，境外資金大量涌入，境內亦熱衷于將美元兌換成人民幣，央行必須出面購買(mǎi)這些美元。
中國央行因此面臨兩難境地：一方面需要減少外匯儲備；另一方面又不得不接受更多的外匯。吳曉靈亦承認，中國的金融宏觀(guān)調控仍存在大量需要關(guān)注的問(wèn)題。就外匯管理而言，主要是外匯占款增加過(guò)快，央行面臨的對沖壓力在加大。
在美元看跌和國際游資大舉進(jìn)入的背景下，如何提高中國外匯儲備的經(jīng)營(yíng)和管理能力顯得愈發(fā)重要。解決央行兩難困境的關(guān)鍵在于：一方面，應放寬資本流出，緩解外匯儲備激增的壓力，提高資金的利用效率；另一方面，應適度控制資金的流入，防止資金非正常流動(dòng)的沖擊，維護國際收支平衡和市場(chǎng)經(jīng)濟秩序。
有專(zhuān)家因此強烈建議，將部分外匯儲備轉化為石油戰略資源儲備，不光包括石油實(shí)物儲備，還包括石油期貨儲備，把外匯儲備與具有重大戰略意義的資源進(jìn)行交換作為一種規避風(fēng)險的手段。這也有助于中國保障國家安全，實(shí)現可持續發(fā)展。完
