中新網(wǎng)2月4日電 中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)教授許小年在最新一期《財經(jīng)》雜志上撰文指出，中國過(guò)去幾十年中單純依靠提高投資率來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式已基本走到盡頭。這種模式所能產(chǎn)生的增長(cháng)潛力即使尚未枯竭，也已是強弩之末；如果不能及時(shí)改變，增長(cháng)的放慢將不可避免。然而，單純依賴(lài)投資的增長(cháng)是有極限的。
文章指出，國際經(jīng)驗證明，單純依靠投資推動(dòng)的經(jīng)濟增長(cháng)不具備可持續性，投資率或遲或早總要降下來(lái)。發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟國家的投資率遠遠低于亞洲國家，如美國的投資率常年穩定在15%左右。顯見(jiàn)，可持續增長(cháng)靠的不是投資，而是技術(shù)進(jìn)步。投資率在理論上不可能超過(guò)100%，從中國和國際上的經(jīng)驗看，實(shí)際的上限似乎在40%左右。有人說(shuō)中國經(jīng)濟的高增長(cháng)還可以持續20年，那么如果根據歷史數據進(jìn)行外推，這意味著(zhù)投資率要超過(guò)50%。世界上恐怕沒(méi)有任何一個(gè)國家、任何一個(gè)經(jīng)濟可以承受如此之高的投資率。
針對傳統增長(cháng)模式的問(wèn)題，2004年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議再次提出“大力推進(jìn)結構調整，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變”。經(jīng)濟增長(cháng)不應單純地追求數量，而要重視增長(cháng)的質(zhì)量；要從追求速度轉變?yōu)樽非笮б�；要從依靠資源投入，轉變?yōu)橐揽考夹g(shù)進(jìn)步；要從生產(chǎn)能力的投資，轉變?yōu)檠邪l(fā)投資。新增長(cháng)模式的要義是資源使用效率的提高，而不是資源使用數量的增加。
文章稱(chēng)，盡管歷屆政府無(wú)一不強調轉變增長(cháng)模式的重要性，甚至在計劃經(jīng)濟時(shí)代，就有關(guān)于“外延式”和“內涵式”增長(cháng)的討論。新增長(cháng)模式的難產(chǎn)反映了傳統模式的頑固，而傳統模式的經(jīng)久不衰，又在于它深厚的制度根基。只要這個(gè)制度基礎存在一天，中國經(jīng)濟就擺脫不了單純追求速度的取向，就只能是拼投資，拼資源消耗，增長(cháng)模式的轉變也就只能停留在紙面上。政府對社會(huì )投資活動(dòng)的決定性影響表現在投資周期與政府換屆的重合上。
文章指出，認清了傳統增長(cháng)模式的制度基礎，我們就可以理解，為什么中央經(jīng)濟工作會(huì )議強調要“推進(jìn)經(jīng)濟體制改革，建立健全協(xié)調可持續發(fā)展的制度保障”。就融資體系中的改革而言，需要解除對資金價(jià)格的管制，推動(dòng)利率市場(chǎng)化，繼續提高基準利率；停止對股市的政策干預，改變股本資金成本實(shí)際近乎于零的不正�，F象。讓市場(chǎng)決定價(jià)格，讓價(jià)格機制充分發(fā)揮作用，抑制過(guò)度投資。金融機構改革的重點(diǎn)無(wú)疑是銀行，銀行要成為以贏(yíng)利為目標的、獨立的金融企業(yè)，根據投資項目的風(fēng)險和收益而不是政府的意圖發(fā)放貸款，由此形成對政府或者企業(yè)擴張沖動(dòng)的有效制約。此外，還需要抓緊進(jìn)行風(fēng)險、創(chuàng )業(yè)等股本投資基金的立法，并盡快實(shí)現法人股的流通，創(chuàng )造退出渠道。
文章著(zhù)重指出，鏟除傳統增長(cháng)模式不斷復制的制度基礎，關(guān)鍵在于政府職能的轉變，政府退出經(jīng)濟、退出市場(chǎng)，集中精力推動(dòng)制度改革和制度建設，惟有如此，才能保證中國經(jīng)濟的可持續增長(cháng)。
