中新網(wǎng)3月11日電 昨晚，《中國證券報》記者獨家采訪(fǎng)了中國人壽資產(chǎn)管理公司負責投資的副總裁劉慧敏博士，他表示：直接入市帶來(lái)三大影響，保險資金是證券市場(chǎng)長(cháng)期穩定的投資者。
長(cháng)期投資，不會(huì )短線(xiàn)炒作
劉慧敏認為，要了解保險資金的投資策略，其實(shí)最重要的是要了解保險資金的特性，資金的性質(zhì)決定了投資目標、投資策略。我們資產(chǎn)管理公司主要是按客戶(hù)的投資指引和各賬戶(hù)的資金性質(zhì)來(lái)進(jìn)行具體的設計和運作。保險公司在資金運用上最重要的原則就是資產(chǎn)負債的匹配管理，是在基于負債的資產(chǎn)配置，尤其是戰略資產(chǎn)配置。這是保險資金與其他類(lèi)型資金的最主要區別。
從資產(chǎn)配置的角度來(lái)說(shuō)，一旦我們的資產(chǎn)配置的戰略確定下來(lái)，我們就會(huì )穩步地來(lái)實(shí)施這一戰略，我們不會(huì )因為市場(chǎng)一時(shí)的波動(dòng)改變我們的操作策略。比如我們的壽險資金，是對保險購買(mǎi)者長(cháng)達30年甚至更長(cháng)時(shí)間的負債，我們就要考慮30年甚至更長(cháng)的配置，而不會(huì )過(guò)分在乎市場(chǎng)一年、或者一個(gè)月的波動(dòng)，當然，更不會(huì )考慮某一天的波動(dòng)。近期我們入市以后，一直在以適當的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)我們認為適當的股票，一般來(lái)說(shuō)，買(mǎi)入并持有是我們的策略。
而且，從我們現在的研究來(lái)看，我們認為現在的市場(chǎng)，無(wú)論從宏觀(guān)調控的角度，還是從市場(chǎng)資金面、上市公司基本面、市場(chǎng)環(huán)境、監管等角度來(lái)看，都可以說(shuō)進(jìn)入了一個(gè)相對安全的地帶，因此，我們最近也一直在按照資產(chǎn)配置的計劃，穩步進(jìn)入。
青睞績(jì)優(yōu)藍籌
劉慧敏指出，對于保險資金來(lái)說(shuō)，資金的安全性、流動(dòng)性都是非常重要的。因此，我們會(huì )主要投資在一些具有較好流動(dòng)性、業(yè)績(jì)優(yōu)良、公司治理結構健全、比較透明的藍籌股上面。一個(gè)典型的事例是，ETF在認購發(fā)行期間，我們是單一的最大的機構投資者。這在一定程度上反映了我們的投資策略與偏好。
他還指出，從國外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，各國各地區保險資產(chǎn)在股票市場(chǎng)的配置比例有所不同。國內目前在摸索試驗階段，5%的比例是合適的。保險業(yè)因為還有基金投資，整個(gè)保險業(yè)直接或間接在股市的投資已在5%以上，加上新的股票投資額度，總的投資比例是適宜的。
直接入市帶來(lái)三大影響
保險資金以資產(chǎn)配置的策略進(jìn)行投資，對證券市場(chǎng)將產(chǎn)生深刻的影響，劉慧敏說(shuō)。
首先是市場(chǎng)投資者結構與投資格局將發(fā)生深刻的變化。原先市場(chǎng)主要的機構投資者證券投資基金，他們是面向公眾發(fā)行的，有申購贖回機制，有時(shí)會(huì )給市場(chǎng)造成一些短期的波動(dòng)。而保險資金是長(cháng)期資金，其投資行為也是長(cháng)期投資行為，保險資金直接入市會(huì )使優(yōu)質(zhì)上市公司股票的隨機波動(dòng)減小。保險資金不會(huì )因為市場(chǎng)一時(shí)的下跌就跟風(fēng)殺跌，市場(chǎng)噪音對市場(chǎng)的干擾程度也會(huì )降低。
其次，保險資金的直接入市，還會(huì )使市場(chǎng)獲得長(cháng)期穩定的增量資金供應。從國外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗看，商業(yè)保險資金與養老金是資本市場(chǎng)最大、最穩定的兩類(lèi)機構投資者，在市場(chǎng)上占有相當的比例。
另外，雖然保險公司的外匯資金可以在境外進(jìn)行投資，而保險資產(chǎn)配置的重要一項原則就是幣種的匹配，保險公司在國內發(fā)售的保險產(chǎn)品形成對國內保險購買(mǎi)者的人民幣負債，仍然會(huì )投資在國內市場(chǎng)。(鑫平)
