中新網(wǎng)3月10日電 據《中國證券報》報道，業(yè)內普遍認同，保險機構所購買(mǎi)的仍是“最好的股票”。瑞士信貸第一波士頓董事兼中國研究部主管陳昌華指出，就國外保險機構操作經(jīng)驗而言，“寧選貴的，不買(mǎi)錯的”正是保險機構一貫秉持的投資作風(fēng)。
“所選品種仍是最好的”
據權威人士透露，近兩日直接入市的保險資金主要購買(mǎi)了寶鋼股份、長(cháng)江電力、鹽田港、中興通訊、萬(wàn)科A、佛山照明等藍籌個(gè)股。
對比保險公司購入股票與基金重倉股、QFII重倉股，可以發(fā)現：
第一，中選公司全部是市場(chǎng)公認的好公司。這點(diǎn)得到了諸多業(yè)內人士的認可。瑞銀華寶執行董事兼中國研究部主管張化橋指出，盡管保險機構近日買(mǎi)入的股票早在QFII、基金等機構的視野之中，但即使在近兩年漲幅不俗之后，目前仍算是A股中質(zhì)地最好的一族。陳昌華則認為，該類(lèi)個(gè)股有著(zhù)非常好的盈利作為股價(jià)的支持，市盈率比劣質(zhì)股仍然有著(zhù)明顯優(yōu)勢。更重要的是，“在市場(chǎng)整體不佳時(shí)，這類(lèi)股票的抗跌性將會(huì )非常好�！�
第二，與基金重倉股完全重疊，但更加保守。也就是說(shuō)，保險公司購入股票全部是基金重倉股，其中，寶鋼股份、長(cháng)江電力、中興通訊、萬(wàn)科A是基金四季度增倉股票，鹽田港是基金四季度減倉股票。相對而言，這些股票屬于基金重倉股中相對穩健的品種，股價(jià)也相對A股其他品種低估。這與保險公司厭惡風(fēng)險有關(guān)。
第三，與QFII持股交叉。6只股票中，4只純A股股票是QFII重倉股，2只含有B股的股票萬(wàn)科A和佛山照明，不是QFII重倉股。這與QFII可以買(mǎi)到更加便宜的萬(wàn)科B股和粵照明B有關(guān)。
緣何沒(méi)有新理念
就投資理念來(lái)看，保險公司進(jìn)場(chǎng)并未帶來(lái)更多的新東西，無(wú)論是股票選擇、還是理念陳述上，保險公司所秉持的更多是目前市場(chǎng)流行的一些觀(guān)點(diǎn)。
中國人壽選擇績(jì)優(yōu)藍籌股票。太平洋保險鐘愛(ài)能源、電力等行業(yè)的大型骨干企業(yè)。太平人壽要求目標公司是績(jì)優(yōu)、藍籌、流動(dòng)性強、財務(wù)狀況穩健的上市公司。泰康人壽則更加具體，要求是機場(chǎng)、港口、高速公路等為代表的基礎設施類(lèi)公司，具有資源壟斷性和品牌優(yōu)勢的企業(yè)，具有市場(chǎng)競爭力的消費品龍頭企業(yè)，具有國際競爭力的全球化公司，特別是估值與國際接軌的公司。華泰公司強調公司治理，要求目標公司經(jīng)營(yíng)歷史良好、成長(cháng)空間穩定積極、公司治理結構完善、領(lǐng)導團隊具有凝聚力的上市公司。
綜合各家的陳述，保險公司看起來(lái)更像是一家傾向于更穩健投資的基金公司。為什么會(huì )出現保險投資理念與基金一致的現象？
其一，研究人員一致。目前，保險公司資金管理人員多數來(lái)自券商、基金，屬于“圈子”內的人；其二，目前A股市場(chǎng)倡導的價(jià)值投資，已經(jīng)得到各國證券市場(chǎng)的印證，是成熟的一種投資理念。保險公司秉持這種理念，能夠獲取長(cháng)期穩健收益。這個(gè)意義上講，保險公司沒(méi)有必要再用一種新的理念來(lái)投資A股市場(chǎng)。當然，保險資金比基金公司更加注重風(fēng)險，是更加強烈的風(fēng)險厭惡型的機構投資者。根本上看，保險公司的資產(chǎn)來(lái)源與基金不同，前者可以理解為“借”來(lái)的，是要還的；而基金管理資產(chǎn)，并沒(méi)有“還”的要求。
相反，QFII2003年進(jìn)入A股市場(chǎng)，確實(shí)引領(lǐng)了投資理念的大轉移，價(jià)值投資逐漸成為A股市場(chǎng)主流理念。QFII帶來(lái)的資金并不多，但其入市對A股市場(chǎng)加速?lài)H化、市場(chǎng)化進(jìn)程，加速股價(jià)結構調整，加速價(jià)值投資的啟動(dòng)和深入，加速?lài)鴥然鸾?jīng)理水平的提升等等，均起到了重要的引導作用。(吳育平 徐輝)
