保險資金入市力度還將加大
保險資金在政策的支持下,目前已順利地直接進(jìn)入了資本市場(chǎng),發(fā)揮了很好的市場(chǎng)作用和效果。據權威人士透露,保險資金會(huì )繼續加大投資資本市場(chǎng)的力度。同時(shí),業(yè)內專(zhuān)家分析認為,以下5方面的支持政策如果出臺,必將對加大保險資金入市起到實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用。
保險公司設立基金管理公司。著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家曹鳳岐教授曾經(jīng)明確表示,銀行設立商業(yè)銀行基金管理公司,保險公司也可以開(kāi)展此項業(yè)務(wù)。保險公司可以下設基金管理公司,它和保險業(yè)務(wù),和其它的業(yè)務(wù)要分業(yè)經(jīng)營(yíng)的,要資金分開(kāi),賬戶(hù)分開(kāi),進(jìn)行不同的經(jīng)營(yíng),這是可以的,是今后的一個(gè)發(fā)展方向。
財政稅收優(yōu)惠政策應該盡快落實(shí)到位,包括實(shí)行保險公司權益類(lèi)投資減值準備稅前扣除和內外資企業(yè)稅收國民待遇,以避免在投資業(yè)務(wù)虧損時(shí)還要增加企業(yè)的納稅負擔；為有利于中外資保險主體間公平競爭,應統一中外資保險公司計提資產(chǎn)減值準備稅前扣除的政策。保險公司進(jìn)入企業(yè)年金市場(chǎng)也需要稅收優(yōu)惠,針對個(gè)人繳費部分出臺稅收優(yōu)惠政策。
加大保險公司設立資產(chǎn)管理公司的速度和力度。保險公司設立資產(chǎn)管理公司,是我國保險資金運用領(lǐng)域的一件大事,它標志著(zhù)保險資金的運用將進(jìn)一步專(zhuān)業(yè)化、規范化,并將為進(jìn)一步提高保險資金運用能力打下更為堅實(shí)的基礎。但是,隨著(zhù)保險公司投資規模迅速擴大,要從根本上完善保險資金運用長(cháng)遠發(fā)展大計,還需要完善的保險資產(chǎn)管理公司隊伍盡快形成。
提高入市資金比例。目前,保險資金能夠直接用于股票市場(chǎng)的直接投資比例占保險資金的5%,與發(fā)達國家相比,該比例數量有限。隨著(zhù)保險公司運用資金水平的提高和資本市場(chǎng)的不斷完善,具有投資價(jià)值的上市公司不斷出現,保險投資股票市場(chǎng)的比例還有待提升。
政府出臺有關(guān)強制性保險品種,擴大保費收入,增加保險資金進(jìn)入資本市場(chǎng)數量。保險意識教育和推廣還需要時(shí)間,但為了縮減推廣和宣傳的時(shí)間,提升我國保險水平,還需要政府有關(guān)部門(mén)積極支持,增加強制性保險產(chǎn)品品種。
QFII規模突破試點(diǎn)額度成定局
37.5億美元,距離40億美元的QFII試點(diǎn)額度已接近上限。申請新額度成為諸多QFII的共同心聲,而推出新的QFII額度也已成為可預期之事。有業(yè)內人士判斷指出,按目前的QFII額度以及發(fā)展趨勢,QFII總規模突破試點(diǎn)額度成定局。
目前,申請QFII資格的多為境外證券公司和商業(yè)銀行,退休基金、保險基金和共同基金只占很小比例,而這三類(lèi)機構投資者是日后加盟QFII的一大主要力量。監管部門(mén)一直期待這三類(lèi)機構進(jìn)入中國資本市場(chǎng),并規定對于合規的養老基金、保險基金、共同基金的管理機構,將予以?xún)?yōu)先考慮。但這些機構申報QFII的熱情沒(méi)有預期中的高。
業(yè)內人士認為,門(mén)檻過(guò)高把這三類(lèi)機構投資者中的相當一部分擋在QFII門(mén)外,從而使QFII的后備力量不足�！逗细窬惩鈾C構投資者境內證券投資管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》)規定,申請QFII資格的基金管理機構,經(jīng)營(yíng)基金業(yè)務(wù)應達5年以上,最近一個(gè)會(huì )計年度管理的資產(chǎn)不少于100億美元。保險公司,經(jīng)營(yíng)保險業(yè)務(wù)應達30年以上,實(shí)收資本不少于10億美元,最近一個(gè)會(huì )計年度管理的證券資產(chǎn)不少于100億美元。對于一般規模的養老金、退休基金和保險公司而言,上述條件略顯苛刻,從而導致這三類(lèi)投資者對QFII資格申請望而卻步。
對于QFII來(lái)說(shuō),期待變動(dòng)的QFII制度相關(guān)安排還有不少,諸如相關(guān)稅收政策的進(jìn)一步明朗,資金鎖定期的調整,子賬戶(hù)的法律地位等等。絕大多數的QFII有著(zhù)樂(lè )觀(guān)的預期。正如袁淑琴日前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)所言,在境外投資者眼里,內地股市目前正熱,希望通過(guò)瑞銀QFII賬戶(hù)購買(mǎi)內地股票和公司債券的客戶(hù)絡(luò )繹不絕,"目前都排隊在等呢"。
迎接機構繁榮時(shí)代
如果把2002年以來(lái)的3年稱(chēng)為機構萌芽時(shí)代,那么,從今年起,證券市場(chǎng)將真正步入機構繁榮時(shí)代。萌芽時(shí)代的特征是基金的迅速成長(cháng),而繁榮時(shí)代的標志,則是包括保險、券商、QFII在內的各類(lèi)機構投資者的共同壯大。
今年以來(lái),發(fā)展各類(lèi)機構投資者入市的舉措層出不窮。1月,社�；鹦荚黾幼C券市場(chǎng)投資比例；2月,保險機構直接入市的閘門(mén)打開(kāi)；4月,商業(yè)銀行設立基金公司獲準······機構投資者入市的步伐從來(lái)沒(méi)有像現在這樣快速而密集�？梢灶A見(jiàn)的是,在不遠的將來(lái),還將有更多鼓勵各類(lèi)機構投資者入市的措施出臺。
機構投資者的繁榮,將進(jìn)一步增加證券市場(chǎng)的資金供給,增強市場(chǎng)活力。將進(jìn)一步優(yōu)化投資者結構,促進(jìn)理性投資理念的發(fā)展,從而使整個(gè)證券市場(chǎng)的投資環(huán)境變得更為健康有序。還將進(jìn)一步促進(jìn)上市公司治理結構的完善。
當各類(lèi)機構繁榮于市場(chǎng)之時(shí),春天的腳步也就真正來(lái)臨了。(葉展 盧曉平 王炯 袁克成 )
