中新網(wǎng)4月29日電 清華大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心主任胡祖六在最新一期《財經(jīng)》雜志上載文指出，為了維持宏觀(guān)與金融穩定，保障貨幣政策自主權，降低原油、鐵礦石等初級產(chǎn)品進(jìn)口成本等等，中國確有必要改變現行的與美元掛鉤的固定匯率制度，大大增加人民幣匯率的靈活性。
在近來(lái)關(guān)于人民幣匯率改革的辯論中，一個(gè)廣為流行的看法是，中國金融體系還過(guò)于脆弱，資本賬戶(hù)還不放開(kāi)，因而匯率浮動(dòng)不具備條件。這種意見(jiàn)的盛行，可能是造成決策部門(mén)遲遲不能拍板的原因之一，事實(shí)上耽誤了對人民幣匯率進(jìn)行必要的及時(shí)調整。
實(shí)際上，這一觀(guān)點(diǎn)從根本上混淆了匯率靈活性和資本賬戶(hù)自由化二者之間的關(guān)系,把人民幣匯率的靈活性與人民幣的完全可兌換性簡(jiǎn)單地等同起來(lái)。所謂“完全可兌換性”，是指本國貨幣在經(jīng)常賬戶(hù)下和資本賬戶(hù)下的所有交易都可與外幣自由兌換，資本可跨境自由流動(dòng)；而匯率靈活性，則指即期匯率水平基本上由外匯市場(chǎng)供需與宏觀(guān)經(jīng)濟基本面變量決定，可以隨著(zhù)供需雙方的變化而相應地上下浮動(dòng)。
資本賬戶(hù)的開(kāi)放程度，無(wú)疑會(huì )影響到匯率以及既定匯率制下一國貨幣政策與財政政策的效果。但是，匯率制本身的安排與資本賬戶(hù)并無(wú)必然的直接關(guān)系。有彈性的匯率制度完全可以和封閉的資本賬戶(hù)在一個(gè)市場(chǎng)體系內并存；換言之，走向靈活匯率制，并不要求以資本賬戶(hù)自由化作為前提條件。
反過(guò)來(lái)，如果一國的資本賬戶(hù)業(yè)已開(kāi)放，資本跨境流動(dòng)性很強，那么其固定匯率制將在相當大的程度上受到資本流波動(dòng)性的干擾。當宏觀(guān)經(jīng)濟政策與基本面和固定匯率的要求不一致時(shí)，或者當受到?jīng)_擊(比如世界利率水平、國際油價(jià)等)時(shí)，固定匯率制將面臨尖銳的挑戰。在嚴重的情況下，它將遭遇所謂“投機性攻擊”，最終可能瓦解。
誠然，銀行體系的不健全是中國經(jīng)濟的最大隱憂(yōu)，但增加匯率靈活性不會(huì )額外增加中國銀行體系的風(fēng)險。中國的銀行機構的對外凈負債很小，僅匯率的波動(dòng)并不會(huì )使其平衡表更趨惡化。匯率浮動(dòng)本身也不會(huì )造成居民擠提銀行存款，威脅銀行的穩定安全。
相反，增加匯率靈活性可以幫助抑制信用膨脹，避免經(jīng)濟過(guò)熱，實(shí)現宏觀(guān)穩定，防止新一輪不良貸款高企。而且人民幣匯率浮動(dòng)后，境內企業(yè)和金融機構將有誘因對沖匯率風(fēng)險，從而刺激境內外匯遠期市場(chǎng)和外匯衍生工具的發(fā)展，促進(jìn)金融深化和金融穩定。所以，銀行問(wèn)題雖大，卻并不應成為拖延向浮動(dòng)匯率過(guò)渡的理由。
中國政府正在投入大量資源重組國有銀行，推進(jìn)包括財務(wù)重組、業(yè)務(wù)重組、公司治理、內控和風(fēng)險管理等全方位的改革。如果這些措施真正到位，中國的銀行體系有望在三五年內化險為夷。
