中新網(wǎng)5月26日電 以三一重工、清華同方、紫江企業(yè)、金牛能源為首批試點(diǎn)公司的股權分置改革正式拉開(kāi)序幕。對于此項資本市場(chǎng)制度建設的重大舉措，市場(chǎng)各方均給予高度關(guān)注。招商基金有關(guān)人士認為，從短期的市場(chǎng)影響來(lái)看，股權分置試點(diǎn)的啟動(dòng)為市場(chǎng)注入了新的投資熱點(diǎn)，但同時(shí)也將使市場(chǎng)面臨不同價(jià)值觀(guān)的考驗，短期內使市場(chǎng)增加了新的變數。
招商基金有關(guān)人士認為，從長(cháng)期來(lái)看，股權分置改革試點(diǎn)的啟動(dòng)顯然是個(gè)利好。因為長(cháng)期而言，股權分置改革試點(diǎn)如果能夠成功，將有利于完善公司治理結構和市場(chǎng)機制，有利于改善上市公司的業(yè)績(jì)，有利于資本市場(chǎng)的長(cháng)期發(fā)展。比如可以用股票期權的形式對上市公司的管理層進(jìn)行更好的激勵措施等等。當然，股權分置問(wèn)題的最終解決將會(huì )經(jīng)歷一個(gè)長(cháng)期復雜的過(guò)程，同時(shí)在具體執行過(guò)程也存在一些難點(diǎn)和各種各樣的困難，如國有股東在法律和財務(wù)上的處理等等，這些都將有一個(gè)摸索和改進(jìn)的過(guò)程。
但從短期市場(chǎng)的影響來(lái)看，股權分置試點(diǎn)的啟動(dòng)確實(shí)也增加了市場(chǎng)的不確定性，如對各上市公司解決問(wèn)題的時(shí)間表和方案選擇，新股發(fā)行辦法和新老劃斷的時(shí)間等等，目前市場(chǎng)還缺乏一個(gè)統一而明確的說(shuō)法，使投資者難以作出判斷和投資決策。因此短期內市場(chǎng)的波動(dòng)性將由此增加。此外，在具體改革方案執行過(guò)程中有一種現象，就是往往質(zhì)地較好的公司，流通股東和非流通股東之間對于價(jià)值判斷協(xié)調的難度相對更大，從而使得市場(chǎng)的投資理念出現兩難的局面。這些都是市場(chǎng)必須直接面對的問(wèn)題。
談到股權分置改革試點(diǎn)已出臺的方案，該人士提出建議，希望能夠增加具有相對較強代表性的藍籌股進(jìn)行試點(diǎn)，并在適當的時(shí)候，對市場(chǎng)整體改革的步驟和時(shí)間表予以明確，使市場(chǎng)建立較為明確的投資預期。對于具體解決方案該人士還建議稱(chēng)，非流通股股東取得流通權可以有兩種選擇權：第一種是直接走向全流通，按試點(diǎn)辦法在一兩年內提出方案；第二種是非流通股若沒(méi)有流通意愿，可承諾在相當長(cháng)的時(shí)間內(如10年、20年等)不流通，時(shí)間到期后自動(dòng)獲得流通權。其中，若第一種情況在經(jīng)過(guò)多次股東大會(huì )后仍不能達成共識，可自動(dòng)轉成第二種處理辦法。
