中新網(wǎng)6月15日電 《中國經(jīng)濟時(shí)報》今日載文指出，人民幣匯率問(wèn)題成為當前國際經(jīng)濟問(wèn)題的一個(gè)熱點(diǎn)，是經(jīng)濟全球化時(shí)代的一個(gè)基本特點(diǎn)，反映了中國經(jīng)濟對世界經(jīng)濟體系已經(jīng)具有很重要的影響這一基本事實(shí)，但對來(lái)自他國的關(guān)于人民幣匯率制度的種種訴求，必須保持高度的警惕，決不能輕易地掉進(jìn)他們的陷阱中去。
人民幣匯率問(wèn)題的種種表象后面
中國政府在推進(jìn)中國人民幣匯率制度改革方面的積極態(tài)度，但是在中國人民幣匯率問(wèn)題上卻有來(lái)自美國和日本的另一種聲音，說(shuō)什么“在人民幣匯率水平問(wèn)題上，由于中國政府操控了人民幣匯率，使人民幣匯率水平被嚴重低估，從而使中國對美國的出口取得了巨大的競爭優(yōu)勢，從而造成美國的巨額貿易赤字，對美國國內相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成嚴重損害，使美國國內失業(yè)率居高不下�！�
歐元之父，羅伯特·蒙代爾說(shuō)，美國經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，失業(yè)率較高，貿易逆差持續增加另有原因，但美國政治家們往往擅長(cháng)于找一個(gè)替罪羊來(lái)轉移國內民眾的不滿(mǎn)情緒。他警告中國說(shuō)，日本曾因迫于美國壓力，日元一路升值，與此同時(shí)，日本經(jīng)濟長(cháng)期陷于緩慢增長(cháng)的狀態(tài)。我們感謝蒙代爾先生的忠告，但也不能簡(jiǎn)單盲從。對于任何聲音，不管是惡意的還是善意的我們都要獨立思考，決不能簡(jiǎn)單盲從。
在人民幣匯率形成機制問(wèn)題上，來(lái)自美國的聲音也不小。據說(shuō)中國人民幣目前的匯率水平不合理的主要原因是因為官方操控，如果官方徹底放開(kāi)外匯市場(chǎng)，那么自由外匯市場(chǎng)將會(huì )把人民幣匯率調整到一個(gè)合理的水平上，這個(gè)合理的水平將使中國和美國的外貿大體保持平衡。
這個(gè)說(shuō)法從表面看來(lái)似乎并無(wú)多大不妥，這個(gè)說(shuō)法迄今為止一直牢牢吸引著(zhù)中國人的眼球。但是往深里看我們會(huì )發(fā)現，這種說(shuō)法埋藏著(zhù)一種罪惡的企圖，其實(shí)還是那個(gè)老故事。狼外婆去找小兔子，告訴小兔子，外面的空氣多么多么新鮮，草兒多么多么鮮嫩可口，要想呼吸到新鮮空氣，吃到鮮嫩可口的草兒，只有一個(gè)辦法，就是開(kāi)門(mén)。于是，墨西哥開(kāi)門(mén)了，馬來(lái)西亞開(kāi)門(mén)了，泰國開(kāi)門(mén)了，后來(lái)就發(fā)生了慘不忍睹的事情。
人民幣匯率水平的合理區間到底在哪里？
改革開(kāi)放以后，人民幣匯價(jià)逐步下調，到1994年匯率并軌以后，人民幣匯價(jià)大體確定在1USD＝8.70元RMB左右。這個(gè)匯率水平目前看來(lái)有一定的合理性。
但是正如改革開(kāi)放以前的人民幣匯價(jià)高估在促進(jìn)進(jìn)口替代工業(yè)發(fā)展的同時(shí)，存在著(zhù)效率低下，浪費驚人等嚴重弊端一樣，今天人民幣匯價(jià)是否同樣地被低估了？我們看到中國出口貿易迅速發(fā)展，但在國際商品市場(chǎng)中的地位卻未有明顯的改善，紡織品大多處在低端市場(chǎng)，機電產(chǎn)品出口以消費類(lèi)電子產(chǎn)品為主導，中國在高技術(shù)產(chǎn)品出口方面占世界同類(lèi)出口的比重甚至連中國臺灣省都比不上。其次出口貿易的迅速發(fā)展在帶動(dòng)國內產(chǎn)業(yè)結構升級方面的功能尚不明顯，倒是極大地刺激了一些傳統產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。最后也是最重要的，中國國內人均收入水平的增長(cháng)幅度遠遠低于出口貿易的增幅。
人民幣匯率水平偏低，在刺激傳統的低附加值產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的作用是很明顯的，但是問(wèn)題也是同樣突出的，相反如果人民幣匯率水平高估將會(huì )促進(jìn)中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有利于提高中國國際分工地位，提高中國在國際經(jīng)濟大蛋糕中的分配比例，但是對于一個(gè)有著(zhù)13億人口的大國來(lái)說(shuō)，解決就業(yè)問(wèn)題的難度將會(huì )空前增大。這樣兩個(gè)同樣嚴峻的事實(shí)擺在中國政府面前，極大地增加了解決人民幣匯率水平的難度。
人民幣資本項目下的可自由兌換何時(shí)進(jìn)行？
1996年12月1日起，中國外匯市場(chǎng)已實(shí)現初步對外開(kāi)放，人民幣在經(jīng)常項目下已實(shí)現可兌換。于是全世界的目光便聚焦在中國人民幣在資本項目下何時(shí)實(shí)現自由兌換這個(gè)焦點(diǎn)上。如果沒(méi)有東南亞金融危機的沖擊，中國人民幣實(shí)現可完全自由兌換的時(shí)間表可能會(huì )提前一些。但是東南亞金融危機的惡劣影響引起了中國人的高度警覺(jué)，極大地提高了中國政府在資本市場(chǎng)開(kāi)放方面的謹慎度。
中國經(jīng)過(guò)長(cháng)期休養生息，特別是改革開(kāi)放以來(lái)的迅速發(fā)展，綜合國力有了極大的提高，似乎已經(jīng)具備了相當的對外開(kāi)放承受力。但是，仔細分析，我們還是不難看出，中國資本市場(chǎng)仍然不具備對外開(kāi)放的基本條件。
人民幣資本項目下的可自由兌換必須具備：中央銀行手中握有充足的外匯儲備，具有在外匯市場(chǎng)上大量吞吐外匯的硬實(shí)力，從而有能力將匯率水平保持在央行的目標區內；國內資本市場(chǎng)規模龐大，足以溶解任何來(lái)自外部的資本沖擊，也就是說(shuō)，任何外來(lái)資本都不足以在本國資本市場(chǎng)上掀起驚天巨浪；銀行體系健全，呆賬率至少達到《巴塞爾協(xié)議》的要求，從而商業(yè)銀行體系具有大量吞吐外匯的硬實(shí)力；房地產(chǎn)市場(chǎng)供求基本平衡，投機性資本基本上沒(méi)有多少文章可做；衍生金融市場(chǎng)體系高度發(fā)達，運行平穩，使現貨市場(chǎng)的投機性沖擊有釋波場(chǎng)；金融法規體系完善，金融監管強大有力，防范金融風(fēng)暴的制度構架完善有效；政府間的國際金融合作機制有效運轉；國內保險市場(chǎng)，票據市場(chǎng)高度發(fā)達，投資品種豐富多樣，具有很強的資本稀釋功能。
上述八個(gè)基本條件中，除了第一個(gè)之外，其他條件沒(méi)有一個(gè)完全具備，在這樣的條件下，是根本無(wú)法實(shí)現資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的。中國人民幣在資本項目下實(shí)現可兌換，從而實(shí)現人民幣可自由兌換，尚需時(shí)日。(李忠信)
