上周股市在對政策利好的憧憬落空后一路下滑，上證綜指最終以1055點(diǎn)收盤(pán)，跌停個(gè)股85個(gè)。股指重新回到“6·8”行情起點(diǎn)。
上周一，證監會(huì )主席尚福林在國務(wù)院新聞發(fā)布會(huì )上明確宣布，試點(diǎn)沒(méi)有第三批，“力爭集中在一個(gè)相對較短的時(shí)間內，基本完成股權分置的改革”。此言表明，管理層將以“快刀斬亂麻”的方式解決歷史遺留問(wèn)題，股權分置改革將全面提速。
這一信息給市場(chǎng)帶來(lái)了極大的壓力。近兩個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)賭的就是股權分置試點(diǎn)的不確定性。從哪幾家上市公司會(huì )列入試點(diǎn)，到對價(jià)方案的制定，試點(diǎn)給了投資者一個(gè)“淘寶”的機會(huì )，而股權分置的全面鋪開(kāi)打破了懸念。幾家第二批試點(diǎn)公司復牌后，上漲幅度未超過(guò)第一批，表明市場(chǎng)對試點(diǎn)的熱情下降。
隨著(zhù)改革的深入，流通股股東開(kāi)始重新審視“全流通”究竟能給自己帶來(lái)多少補償。試點(diǎn)之初，流通股股東寄希望于通過(guò)對價(jià)來(lái)彌補投資損失。事實(shí)上，他們手中的股票是多了，但除權后股價(jià)下來(lái)，市值并未增加。而非流通股股東取得流通權后所能獲得的溢價(jià)，遠遠超過(guò)其所支付的對價(jià)成本。尤其像寶鋼這樣非流通股份占據總股本份額較大的藍籌股，本應支付更多的對價(jià)來(lái)獲取流通權�，F在正相反，越是藍籌，流通股股東討價(jià)還價(jià)的余地就越小。
在“后股權分置時(shí)代”，判斷上市公司對價(jià)方案是否合理，不能僅僅看每一份流通股獲得的對價(jià)，還要考慮非流通股的比例。非流通股股東的實(shí)際成本與流通后溢價(jià)的幅度，也是決定股價(jià)漲幅的重要因素。由于試點(diǎn)的“先發(fā)效應”下降，公司基本面重新成為判斷投資價(jià)值的標桿。
從本周開(kāi)始，上市公司半年報將陸續披露。目前，“預喜”公司明顯少于“預警”公司，因此，業(yè)績(jì)增長(cháng)不容樂(lè )觀(guān)。此外，受經(jīng)濟周期影響，鋼鐵、有色金屬等行業(yè)開(kāi)始從高點(diǎn)往下走，加上上周末一些基金重倉股出逃跡象明顯，估計后市還將維持下跌態(tài)勢。建議投資者多看少做，選擇個(gè)股時(shí)，綜合考慮行業(yè)的景氣度及公司的市盈率、市凈率�？申P(guān)注有良好客戶(hù)資源的消費類(lèi)個(gè)股。
(稿件來(lái)源：《人民日報華東新聞》，作者：田泓，文章屬個(gè)人觀(guān)點(diǎn)僅供參考)
