中新網(wǎng)1月4日電 據中國證券報報道，今天是2006年第一個(gè)交易日，新公司法和證券法開(kāi)始實(shí)施，滬市G股指數也隆重登場(chǎng)，今年的資本市場(chǎng)可謂“開(kāi)門(mén)有喜”。有專(zhuān)家預期，2006年“冬去春來(lái)”，股市也將呈現一番新的景象。
新法為創(chuàng )新松綁
滬深兩市的上市規則和交易規則日前已經(jīng)修訂完畢。據了解，證監會(huì )正抓緊草擬上市公司監管條例、證券公司監管條例等行政法規，股權激勵實(shí)施辦法、證券衍生品種管理辦法等眾多規章也正在擬定之中。隨著(zhù)兩法實(shí)施和具體法規的完善，市場(chǎng)創(chuàng )新也綱舉目張。
文章援引專(zhuān)家分析指出，兩法實(shí)施，除了在市場(chǎng)主體自治、加強監管和維護投資者權益等方面完善了市場(chǎng)制度環(huán)境外，帶來(lái)的一個(gè)直接的變化將是產(chǎn)品創(chuàng )新節奏加快。在新的法律空間下，一個(gè)較為完整的基礎產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品體系將會(huì )逐漸成型，期權、指數期貨和個(gè)股期貨等新產(chǎn)品露面的時(shí)間估計不會(huì )太久。
隨著(zhù)產(chǎn)品創(chuàng )新的推進(jìn)，交易機制也將隨之呈現多樣化格局。交易所有關(guān)人士介紹，新的證券法允許以現貨交易外的其他方式進(jìn)行交易，中國證券市場(chǎng)“單邊市”的情況將得到改觀(guān)；伴隨股指期貨等衍生品的推出，賣(mài)空制度也將有望露面；新證券法將集中競價(jià)交易方式放寬為集中交易方式后，大宗交易、協(xié)商交易等交易方式創(chuàng )新也已獲得法律支持；據了解，針對不同股票市場(chǎng)板塊、不同交易品種、不同交易者，交易所還將設計差異化的交易機制；T＋0回轉交易、融資融券制度也已經(jīng)處于研究之中。
值得關(guān)注的是，兩法不但降低了上市門(mén)檻，確立了交易所在上市方面的核準權，也通過(guò)股份轉讓有關(guān)規定的修改，為多層次資本市場(chǎng)拓展了新的空間。專(zhuān)家指出，隨著(zhù)資本市場(chǎng)體系的逐漸完備，針對各個(gè)市場(chǎng)的創(chuàng )新也將層出不窮。
“G指”激活市場(chǎng)格局
文章指出，首只主板G股指數—新滬綜指今日正式登場(chǎng)。據悉，繼中小板指數之后，深市主板的G股指數也已在積極籌備，并將于近期面世。兩市G股指數的推出，標志著(zhù)股權分置改革取得了重要成果，股改進(jìn)程由此步入新的階段。
市場(chǎng)人士分析，G股指數的表現也將成為未來(lái)市場(chǎng)特征和市場(chǎng)格局的一個(gè)預演。雖然在指數基金缺乏的情況下，G股指數的推出暫時(shí)難以對市場(chǎng)形成直接的推動(dòng)，但市場(chǎng)格局將會(huì )由此出現新的變化。首先是眾多圍繞G股指數的指數產(chǎn)品將不斷涌現。有關(guān)人士介紹，隨著(zhù)滬深市主板G股指數的推出，以G股指數為標的的ETF和以G股指數為標的的指數期貨等衍生品將會(huì )陸續開(kāi)發(fā)面世。
“G股指數也將成為引導市場(chǎng)投資的一個(gè)風(fēng)向標”，市場(chǎng)人士如此分析。他們認為，股改完成之后，A股估值水平與國際水平接軌，甚至更低，新的投資機會(huì )隨之涌現，G股將成為A股市場(chǎng)投資的主要掘金之地。
開(kāi)局看點(diǎn)多
隨著(zhù)兩法實(shí)施和G股指推出，以前醞釀多時(shí)的創(chuàng )新將會(huì )于近期集中涌現。本月上旬，證券公司代辦股份轉讓系統將迎來(lái)中關(guān)村科技園區的新公司掛牌，多層次資本市場(chǎng)將邁出重要一步。
文章還指出，從滬市來(lái)看，市場(chǎng)定制產(chǎn)品將于近期推出。繼G股指數推出之后，小康指數也將于下周面世，以該指數為標的的ETF將出爐。觀(guān)察人士指出，制度環(huán)境優(yōu)化之后，市場(chǎng)需求與供給之間長(cháng)期失衡的矛盾，從今年起將有望逐步解決。交易所將豐富定單產(chǎn)品，劃分不同的市場(chǎng)板塊并針對不同的投資者實(shí)行不同的交易機制，市場(chǎng)的有效性和活躍度將由此大為提高。
深交所年初即將推出的創(chuàng )新中，ETF也將是重點(diǎn)之一，深證100ETF正在積極籌備之中。在交易制度方面，深市將會(huì )在一兩個(gè)領(lǐng)域探索實(shí)施T＋0，有關(guān)人士分析，這其中可能包括ETF產(chǎn)品。深市交易制度的另一創(chuàng )新是將推出市價(jià)委托制度，這也已在即將面世的深市交易規則中予以明確。(李宇 周松林)
