接下來(lái)便是緊鑼密鼓的調控信號：四月二十六日，國家發(fā)展和改革委員會(huì )發(fā)出通知，對“電解鋁、水泥、鐵合金、焦化”四行業(yè)進(jìn)行調控，嚴格市場(chǎng)準入，遏制產(chǎn)能過(guò)剩。
“貸款利率上調，可謂是打響了二○○六年宏觀(guān)調控的第一炮，這也是對當前投資增長(cháng)過(guò)快發(fā)出的警示信號�！敝袊鐣�(huì )科學(xué)院金融研究所研究員易憲容說(shuō)：“我國經(jīng)濟運行中最突出的問(wèn)題就是投資增長(cháng)過(guò)快�！�
權威統計顯示，一季度中國全社會(huì )固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)27.7%，增速比上年同期加快4.9個(gè)百分點(diǎn)。分地區看，全國投資增幅超過(guò)35%的省份有16個(gè)；分行業(yè)看，制造業(yè)30個(gè)行業(yè)中，投資增長(cháng)幅度超過(guò)40%的有16個(gè)。
在快速增長(cháng)的投資拉動(dòng)下，一季度中國經(jīng)濟增速達到10.2%，已處于偏快區間，或者說(shuō)，處于潛在增長(cháng)區間的上限。
國家發(fā)展和改革委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、新聞發(fā)言人曹玉書(shū)在一季度經(jīng)濟運行新聞發(fā)布會(huì )上說(shuō)，投資是拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的主要力量，但是投資增速過(guò)快、規模過(guò)大，則會(huì )適得其反。新開(kāi)工計劃總投資增長(cháng)67.4%。從在建規�？�，去年已高達16萬(wàn)億元以上，相當于3年的工作量，今年還將進(jìn)一步增加。
國家發(fā)展和改革委員會(huì )分析，過(guò)快的投資增長(cháng)使煤、電、油、運供不應求。煤、電、油、運的供求關(guān)系在去年已經(jīng)繃得很緊。今年以來(lái)，由于投資增長(cháng)急劇加速，矛盾進(jìn)一步加劇。一季度電力生產(chǎn)增長(cháng)15.7%，是歷史最高水平，但仍有十幾個(gè)省份出現較嚴重的拉閘限電，不少地方出現了“停三開(kāi)四”的現象；一季度規模以上企業(yè)煤炭產(chǎn)量增長(cháng)14.4%，但煤炭庫存繼續下降，直供電廠(chǎng)存煤可用天數由年初的10天左右下降到3月末的不足8天。
“這項政策出臺正當其時(shí)！”金融界人士說(shuō)：“上調貸款利率會(huì )抑制投資勢頭�！�
調控方式比以往更柔性靈活
貸款利率上調之后，人們普遍關(guān)心國家是否會(huì )采取進(jìn)一步的措施。那么，宏觀(guān)調控是否會(huì )掉下“另一只鞋子”？
“貸款利率上調，這是國家針對當前經(jīng)濟存在的問(wèn)題，發(fā)出的一個(gè)鮮明信號。針對下一步的形勢變化和存在的突出問(wèn)題，不排除會(huì )采取相應措施�！币讘椚菡f(shuō)。
“貸款利率上調，體現了二○○六年宏觀(guān)調控的前瞻性。但這一次的宏觀(guān)調控將會(huì )與二○○四年的宏觀(guān)調控措施有明顯不同�！苯鹑诮缛耸糠治�。
針對當時(shí)固定資產(chǎn)投資過(guò)快的勢頭，國家在二○○四年采取了一系列甚至是包括行政方法在內的宏觀(guān)調控措施。當年三月，國家發(fā)改委收緊鋼鐵、水泥等部分行業(yè)的審批；央行調高金融機構再貸款利率0.67個(gè)百分點(diǎn)；四月，央行宣布把法定存款準備金從7%提高至7.5%；銀監會(huì )要求商業(yè)銀行暫停所有貸款發(fā)放；五月，國家發(fā)改委下發(fā)通知，限制鋼鐵等部分行業(yè)的投資；十月，央行宣布上調存款和貸款利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。
而值得注意的是，本次央行只是上調了貸款利率，并沒(méi)有同時(shí)上調存款利率，更沒(méi)有采取上調金融機構存款準備金率的措施。有關(guān)專(zhuān)家分析指出，這樣做是與當前依然良好的經(jīng)濟走勢相適應，既控制投資過(guò)快增長(cháng)，又避免對消費產(chǎn)生負面影響。
北京師范大學(xué)金融研究中心主任鍾偉分析了中國今年第一季度的宏觀(guān)經(jīng)濟資料：第一，GDP同比增長(cháng)10.2%，略快于去年同季。但是過(guò)去3年經(jīng)濟增長(cháng)平均在10%，其中不少季度的經(jīng)濟增速比今年第一季度還要快；第二，物價(jià)仍然低迷，第一季度，CPI只有1.2%，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格上漲不到3%，原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲6%略多。其實(shí)，宏觀(guān)經(jīng)濟并無(wú)通貨膨脹壓力，倒是通貨緊縮陰影還在；第三，第一季度消費增長(cháng)相當強勁，在12%以上，是近6年來(lái)的高點(diǎn)。從這些數據看，得不出中國經(jīng)濟已經(jīng)過(guò)熱，需要類(lèi)似二○○四年那樣一輪大張旗鼓的宏觀(guān)調控的充分理由，或者說(shuō)，至少還需要進(jìn)一步觀(guān)察。
中國人民銀行明確表示，本次上調金融機構貸款利率是為了進(jìn)一步鞏固宏觀(guān)調控成果，保持國民經(jīng)濟持續、快速、協(xié)調、健康發(fā)展的良好勢頭，進(jìn)一步發(fā)揮經(jīng)濟手段在資源配置和宏觀(guān)調控中的作用。
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