■創(chuàng )業(yè)板已成推動(dòng)國家自主創(chuàng )新戰略實(shí)施重要平臺

　　■首屆創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )成立

　　■少數高管辭職，但實(shí)際控制人基本穩定，主營(yíng)業(yè)務(wù)未變

　　■將從五方面入手完善適合創(chuàng )業(yè)板監管機制

　　中國證監會(huì )主席尚福林29日表示，創(chuàng )業(yè)板推出一年來(lái)總體運行平穩、作用初顯，正在朝著(zhù)預期方向發(fā)展，已經(jīng)成為推動(dòng)國家自主創(chuàng )新戰略實(shí)施的重要平臺。應客觀(guān)分析、正確認識創(chuàng )業(yè)板改革發(fā)展中存在的階段性問(wèn)題，培育市場(chǎng)機制，從五方面入手完善適合創(chuàng )業(yè)板特點(diǎn)的監管機制，同時(shí)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)持續健康發(fā)展。

　　尚福林是在于深圳舉行的“中國證監會(huì )第一屆創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )成立大會(huì )暨創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)與傳略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì )”上作上述表示的。尚福林說(shuō)，為進(jìn)一步發(fā)揮創(chuàng )業(yè)板對國家經(jīng)濟結構轉型的支持作用，強化創(chuàng )業(yè)板對戰略性新興產(chǎn)業(yè)的支持和引導，深入做好創(chuàng )業(yè)板發(fā)行審核工作，證監會(huì )研究決定設立創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )，并聘任15人為第一屆創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )委員。

　　創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )的成立是根據創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的定位和特點(diǎn)所做的一項嘗試，也是證監會(huì )在主板和中小板建立行業(yè)專(zhuān)家咨詢(xún)機制的基礎上，首次成立專(zhuān)門(mén)的專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )。

　　第一屆創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )15名委員為中國科學(xué)院廣州能源研究所副所長(cháng)馬隆龍、北京航空航天大學(xué)機械工程及自動(dòng)化學(xué)院院長(cháng)王田苗、中國科學(xué)院化學(xué)研究所副所長(cháng)王篤金、中國中醫科學(xué)院副院長(cháng)劉保延、中國科學(xué)院電工研究所副所長(cháng)許洪華、中國科學(xué)院南海海洋研究所所長(cháng)張偲、北京對外經(jīng)濟貿易大學(xué)信息學(xué)院院長(cháng)陳進(jìn)、中國科學(xué)院半導體研究所副所長(cháng)陳弘達、中國科學(xué)院過(guò)程工程研究所副所長(cháng)陳運法、機械工業(yè)儀器儀表綜合技術(shù)經(jīng)濟研究所所長(cháng)歐陽(yáng)勁松、中國農業(yè)大學(xué)食品科學(xué)與營(yíng)養工程學(xué)院主任胡小松、清華大學(xué)自動(dòng)化系副所長(cháng)柴躍廷、國家知識產(chǎn)權局專(zhuān)利管理司副司長(cháng)曹冬根、中國科學(xué)院軟件研究所研究員黃濤、中國航空工業(yè)第602研究所副總設計師黃建萍。

　　尚福林指出，組建創(chuàng )業(yè)板專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì )是推進(jìn)我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)改革發(fā)展歷史進(jìn)程的大事，也是落實(shí)好創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)定位、推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)穩定健康發(fā)展的重要舉措。

　　創(chuàng )業(yè)板作用顯現 正朝預期方向發(fā)展

　　尚福林表示，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)推出一年來(lái)，總體運行平穩，市場(chǎng)各方參與積極有序。創(chuàng )業(yè)板在鼓勵和引導社會(huì )投資、支持創(chuàng )新型企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)融結合等方面的功能初步顯現，正在朝著(zhù)預期的方向發(fā)展。

　　一是創(chuàng )業(yè)板進(jìn)一步完善了創(chuàng )新型中小企業(yè)的融資鏈條，加快了科技成果的產(chǎn)業(yè)化，對推動(dòng)國家自主創(chuàng )新戰略正在發(fā)揮著(zhù)重要的推動(dòng)和引導作用。截至10月22日，130家創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)達到120家，占比為92％，創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)成為推動(dòng)國家自主創(chuàng )新戰略的一個(gè)重要平臺。

　　二是創(chuàng )業(yè)板成功推出不僅完善和豐富了多層次資本市場(chǎng)體系，更有力地促進(jìn)了我國戰略性新興產(chǎn)業(yè)的孵化和培育。截至10月22日，130家創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)中，絕大部分分布在電子信息、生物醫藥、新能源、新材料、節能環(huán)保、文化教育、傳媒等領(lǐng)域，許多優(yōu)秀企業(yè)借助創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)平臺實(shí)現了產(chǎn)融結合，走上了創(chuàng )新驅動(dòng)的快速發(fā)展軌道。

　　三是對創(chuàng )業(yè)板企業(yè)發(fā)展的支持效果初步顯現。截至10月22日，我國創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)已受理381家企業(yè)發(fā)行申請，已核準141家企業(yè)發(fā)行；其中130家企業(yè)已在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上市，廣泛分布于東部、中部、西部、東北的24個(gè)省區市，已上市企業(yè)共籌資947.62億元，平均每家企業(yè)籌資7.29億元。創(chuàng )業(yè)板對創(chuàng )業(yè)企業(yè)的吸引、凝聚和帶動(dòng)等作用日益顯現。在創(chuàng )業(yè)板上市公司的示范帶動(dòng)下，更多的優(yōu)秀人才和資源加入創(chuàng )業(yè)企業(yè)，在全社會(huì )形成了創(chuàng )新、創(chuàng )業(yè)的良好氛圍。

　　四是創(chuàng )業(yè)板推出極大地激發(fā)了廣大中小企業(yè)參與資本市場(chǎng)的熱情，也有力地帶動(dòng)了風(fēng)險投資、私募股權投資等民間資本的活躍和發(fā)展。據不完全統計，目前全國創(chuàng )投基金規模已經(jīng)達到數千億人民幣，僅深圳地區就有近400家創(chuàng )投機構和近2000億元創(chuàng )業(yè)投資資本，高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險投資和資本市場(chǎng)良性互動(dòng)的格局正在形成。

　　五是創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)交易活躍，運行較為平穩。截至10月22日，已有1569萬(wàn)戶(hù)投資者開(kāi)立創(chuàng )業(yè)板賬戶(hù)。其中，有24％的賬戶(hù)參與了創(chuàng )業(yè)板二級市場(chǎng)交易。一年來(lái)創(chuàng )業(yè)板指數順利推出，交易結算系統運轉順暢，平穩運行。

　　尚福林指出，創(chuàng )業(yè)板的推出完善了我國金融支持科技發(fā)展的機制，促進(jìn)了風(fēng)險投資基金的發(fā)展，完善了市場(chǎng)的風(fēng)險代償功能，使匯集社會(huì )資金、支持科技發(fā)展，有了一個(gè)重要渠道。同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板運行一年來(lái)，也為廣大投資者提供了參與高科技企業(yè)發(fā)展的投資機會(huì )。

　　理性看待問(wèn)題 培育創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)機制

　　“在‘新興加轉軌’的市場(chǎng)環(huán)境中，建設和發(fā)展創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)沒(méi)有現成的模式可以照搬，作為新生事物，我國創(chuàng )業(yè)板設立時(shí)間短，制度規則還需逐步完善，市場(chǎng)的發(fā)育和功能的發(fā)揮需要實(shí)踐和經(jīng)驗的積累，要客觀(guān)分析、正確認識，逐步解決創(chuàng )業(yè)板改革發(fā)展中存在的問(wèn)題�！鄙懈Ａ终f(shuō)。

　　他指出，在創(chuàng )業(yè)板的市場(chǎng)定位方面，大量具有較強創(chuàng )新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的同時(shí)，也出現了一些申報企業(yè)創(chuàng )新能力不強、創(chuàng )新特點(diǎn)不突出，與創(chuàng )業(yè)板定位存在一定偏差的現象。為切實(shí)發(fā)揮創(chuàng )業(yè)板支持創(chuàng )新型國家戰略的作用，證監會(huì )發(fā)布了有關(guān)指引，明確要求保薦機構重點(diǎn)推薦符合國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫藥等九大重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)。

　　在創(chuàng )業(yè)板上市公司的成長(cháng)性和風(fēng)險性方面，大多數創(chuàng )業(yè)板企業(yè)上市后保持了較好的成長(cháng)態(tài)勢，但也有部分公司業(yè)績(jì)出現分化，有的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)甚至出現了較大的波動(dòng)，從根本上看這是由創(chuàng )業(yè)企業(yè)自身特點(diǎn)決定的。

　　一方面創(chuàng )業(yè)板企業(yè)多處于成長(cháng)期，創(chuàng )新能力強、從成長(cháng)性高的同時(shí)也有業(yè)績(jì)不穩定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險相對較高的特點(diǎn)，上市后業(yè)績(jì)下滑的部分創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)情況看，大部分是由于市場(chǎng)競爭因素，如原材料價(jià)格上升，大客戶(hù)收入和訂單減少，宏觀(guān)調控和行業(yè)景氣下降等原因；另一方面，由于影響行業(yè)的因素復雜，創(chuàng )業(yè)公司在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面往往不會(huì )一帆風(fēng)順，對其經(jīng)營(yíng)規模、盈利能力的判斷需要時(shí)間的檢驗和長(cháng)期的觀(guān)察。鑒于此，監管部門(mén)在設計監管規則體系時(shí)特別強調創(chuàng )業(yè)板上市公司的信息披露和風(fēng)險揭示，投資者也應更深入地認識和理解成長(cháng)性與風(fēng)險性的辯證關(guān)系，認識到創(chuàng )業(yè)板公司會(huì )出現經(jīng)營(yíng)失敗。

　　在創(chuàng )業(yè)板公司治理結構方面，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)控股股東基本上是民營(yíng)企業(yè)或自然人，治理結構不健全、規范運作水平亟待提高。企業(yè)上市后，股東和管理團隊面臨著(zhù)利益格局的重新調整，出現了少數創(chuàng )業(yè)板公司高管人員辭職和人員變動(dòng)狀況�？傮w上，這些公司的大股東和實(shí)際控制人基本穩定，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生變化。針對創(chuàng )業(yè)板企業(yè)從民營(yíng)企業(yè)走向公眾公司過(guò)程當中出現治理結構轉換這樣一個(gè)課題，應深入分析創(chuàng )業(yè)板公司治理結構的內在規律和特點(diǎn)，采取更具有針對性的監管措施，完善約束激勵機制，切實(shí)維護廣大中小投資者的合法權益。

　　在創(chuàng )業(yè)板公司發(fā)行定價(jià)和募集資金規模方面，截至10月22日，創(chuàng )業(yè)板公司平均發(fā)行市盈率約為64.69倍，超募資金較多，帶動(dòng)板塊整體估值上升。對此應看到，較高市盈率是市場(chǎng)作用的結果，既體現了市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板公司的積極預期，也反映出市場(chǎng)約束機制還不夠完善，投資者對創(chuàng )業(yè)板投資風(fēng)險認知還不足。對此，證監會(huì )、交易所和有關(guān)方面不斷加大風(fēng)險警示和投資者教育力度，提高詢(xún)價(jià)過(guò)程透明度。在募集資金監管方面，已建立證監會(huì )、交易所和中介機構相互配合的監督體系，從多個(gè)角度規范募集資金的合理使用。隨著(zhù)新股發(fā)行體制改革不斷深化，新股定價(jià)將更加理性，募集資金規模也會(huì )逐步趨于合理。