長(cháng)江證券召開(kāi)2011年投資策略研討會(huì )，看好明年股市行情

　　昨日，長(cháng)江證券召開(kāi)2011年投資策略研討會(huì )，以“慢牛起舞”為主題，表達了對股市的樂(lè )觀(guān)看法。這可能也是年底密集召開(kāi)的券商研討會(huì )中，第一個(gè)展望牛市的策略研討會(huì )。長(cháng)江證券認為，明年將成為A股新一輪牛市的起點(diǎn)。

　　明年將是新一輪牛市起點(diǎn)

　　長(cháng)江證券副總裁馬莉表示，2011年的A股市場(chǎng)表現可能是未來(lái)3-5年牛市的起步。中國經(jīng)濟的向好、證券市場(chǎng)的向好，不僅對于投資者而言是機會(huì )，對于證券公司而言也是重大的機遇。

　　“中國經(jīng)濟轉型仍將持續深化，隨著(zhù)中期內增長(cháng)因素的顯現，明年也將會(huì )是一輪新周期的起點(diǎn)�！瘪R莉指出，驅動(dòng)經(jīng)濟的核心動(dòng)力會(huì )有所變化，比如說(shuō)，2009年依靠的是基建投資，2010年則有房地產(chǎn)投資的支撐；從2011年開(kāi)始的這輪新周期的支撐將更多的依賴(lài)于制造業(yè)本身的增長(cháng)。對于證券市場(chǎng)而言，宏觀(guān)經(jīng)濟的新周期也會(huì )帶來(lái)新的機會(huì )。

　　她認為，包括區域經(jīng)濟、消費擴散、新興產(chǎn)業(yè)等方面所隱含增長(cháng)空間都是巨大的。從全球格局來(lái)看，過(guò)剩的國際資本在尋找高收益的地方，新興市場(chǎng)的高增長(cháng)仍然具備相當大的吸引力。對于中國而言，國際資本的持續凈流入仍然會(huì )持續，這對于增長(cháng)以及資產(chǎn)價(jià)格的上漲都會(huì )帶來(lái)推動(dòng)。當前整個(gè)A股市場(chǎng)估值水平并不高。站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)去展望明年，機會(huì )遠大于風(fēng)險。

　　三重唱的“睡美人行情”

　　在當天的研討會(huì )上，該公司宏觀(guān)策略部高級分析師鄧二勇認為，“三重唱的睡美人行情”將主導明年的資本市場(chǎng)走勢，經(jīng)濟層面的表現為預期經(jīng)濟見(jiàn)底、經(jīng)濟復蘇但盈利逐步見(jiàn)底、盈利逐步恢復的動(dòng)態(tài)過(guò)程，資本市場(chǎng)的表現則為震蕩向上、估值修復、牛市來(lái)臨的漸變過(guò)程。

　　鄧二勇認為，明年的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境處于經(jīng)濟周期的中周期的起點(diǎn)。依據在于，制造業(yè)盈利見(jiàn)底，實(shí)體盈利在明年二季度左右得到量上的支撐是大概率事件；企業(yè)庫存迎來(lái)被動(dòng)去庫存階段，企業(yè)家眼中的經(jīng)濟復蘇已經(jīng)開(kāi)始趨于穩定；明年年初小周期復蘇的開(kāi)始將同基于實(shí)體自我恢復的中周期復蘇起點(diǎn)重合，正是典型的中周期起點(diǎn)的標準；政策換屆周期的動(dòng)力。至于影響上述行情的主導因素，他認為，制造業(yè)的反轉將會(huì )是核心推動(dòng)力量。

　　一季度是加息窗口

　　該公司宏觀(guān)策略部高級分析師沈楠認為，通脹壓力導致調控加碼，引起產(chǎn)能供給集中釋放，預計明年通脹前高后低，一季度是加息窗口，固定投資穩定增長(cháng)是復蘇主線(xiàn)。  黃兆隆