朝韓炮擊事件三大影響

　　據媒體報道，朝鮮方面于11月23日下午向韓國延坪島附近發(fā)射200多枚炮彈，擊中居民區，造成1名韓國海軍死亡，至少16人受傷，其中包括13名韓軍士兵和3名韓國平民。韓軍隨即發(fā)射80余枚炮彈還擊，并將警戒級別提升至最高。朝韓局勢驟然加劇，如果未來(lái)沖突擴大化，基于當前國際環(huán)境，將會(huì )產(chǎn)生以下三個(gè)方面的影響。

　　第一，全球避險情緒加劇，風(fēng)險區域轉移。與1991年和2003年兩次海灣戰爭不同，本次朝韓沖突位于東亞區域。更重要的是，朝鮮是中國的盟友，因此本次沖突必將牽扯到中國的利益，既包括政治上的，也包括經(jīng)濟上的利益。由于當前中國是世界第二大經(jīng)濟體，牽引著(zhù)全球的經(jīng)濟走勢，因此本次沖突將導致全球風(fēng)險偏好的降低，而風(fēng)險的焦點(diǎn)將從歐洲的愛(ài)爾蘭問(wèn)題轉移到亞洲。

　　第二，亞洲貨幣受沖擊，美元乘勢而起，黃金將再受追捧，大宗商品受挫。在全球對亞洲區域的避險情緒抬升，將出現如下結果：首先，出于避險，亞洲新興市場(chǎng)國家可能會(huì )出現資金凈流出。亞洲貨幣也將受到?jīng)_擊，日元因此下跌，人民幣升值預期甚至可能因此放緩。其次，相對歐元，相對亞洲貨幣，美元將轉而成為非常強勢的貨幣，成為全球貨幣中的“美人”。黃金將由于避險功能，獲得新的支撐而走強。最后，大宗商品價(jià)格將受挫。一來(lái)美元走強，二來(lái)由于本次沖突牽扯到中國，而中國是最大的大宗商品消費國。

　　第三，中國的政策調控或將有所放緩。一方面，朝韓沖突使得中國所面臨的國際環(huán)境愈加復雜，另一方面，如果資源價(jià)格下跌，有利于緩解當前的國內物價(jià)壓力，政府的調控措施或將有所放緩。 第一創(chuàng )業(yè)證券 王皓宇

　　價(jià)格管制改變了什么？

　　由于10 月份的物價(jià)漲幅大大超出決策者的預期，使得決策層不得不采取更為嚴厲的價(jià)格調控措施，上證指數在短短4個(gè)交易日之內就從3148點(diǎn)下降到2824點(diǎn)，跌幅達10%，有色、煤炭等板塊跌幅更是高達20%左右，奈何其興也速，其亡也忽乎？其實(shí)，當前大盤(pán)的這種急劇調整是投資者預期國務(wù)院即將采取直接價(jià)格管制措施的一種理性反應�？杀鹊臅r(shí)期為2008年1月16日發(fā)改委宣布采取臨時(shí)價(jià)格管制措施之后，上證指數在短短的6天之內就從5504點(diǎn)下跌到4512點(diǎn)，跌幅高達18%。

　　考慮到持續價(jià)格管制所可能帶來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格體系的扭曲以及可能衍生出許多尋租現象，政府的價(jià)格管制措施無(wú)疑是短期的，因而對市場(chǎng)的影響也是暫時(shí)的。只要投資者對未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)和流動(dòng)性環(huán)境不發(fā)生較大的變化，短暫的價(jià)格管制所帶來(lái)的盈利預期的改變迅速就會(huì )消失。幸運的是，我們無(wú)論是從GDP、VAI、投資、消費、出口等“量”的經(jīng)濟指標，還是從新增貸款、新增外匯占款、貿易順差、FDI、財政收支、M2、M1、NDF隱含人民幣升值率等“流動(dòng)性”指標來(lái)看，都沒(méi)有發(fā)生較大的變化。因此，有理由期待，隨著(zhù)價(jià)格管制措施的逐步落實(shí)，各種囤貨現象就會(huì )消失，物價(jià)過(guò)猛上漲勢頭也會(huì )得到遏制，價(jià)格管制措施也就會(huì )逐步退出，股市也就會(huì )回到既有的軌道。 廣發(fā)證券研究所 崔 永