中新網(wǎng)7月24日電 7月21日，中國人民銀行決定從8月15日起，上調存款類(lèi)金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是繼7月5日起央行上調存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后，又一次上調。
今天出版的國際金融報刊載文章稱(chēng)，盡管?chē)椰F在已經(jīng)實(shí)施一系列的緊縮措施，目前市場(chǎng)上仍然出現了緊縮預期，有的經(jīng)濟學(xué)家甚至提出中國年內還需加息3%。由此，必須考慮緊縮的空間還有多大、緊縮措施會(huì )不會(huì )帶來(lái)經(jīng)濟衰退、通貨緊縮發(fā)生等問(wèn)題。
文章指出，市場(chǎng)上緊縮性預期形成由來(lái)已久。央行發(fā)布的一季度貨幣政策執行報告中明確指出，中國經(jīng)濟結構仍然不合理，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)過(guò)快、信貸投放過(guò)速、外貿順差持續擴大，流動(dòng)性過(guò)剩成為金融領(lǐng)域面臨的主要問(wèn)題，物價(jià)上行傾向較大，存在通脹壓力。自此，央行就開(kāi)始了一系列的緊縮性調控。
但就在這些措施的調控下，中國發(fā)布的一系列經(jīng)濟運行數據卻顯示出經(jīng)濟過(guò)熱現象不減反增。數據顯示，中國GDP二季度超速增長(cháng)；外匯儲備繼續超額增加；銀行信貸投放已經(jīng)完成全年的近90%等。在此背景下，市場(chǎng)上廣泛流傳著(zhù)央行要加息的傳言，甚至一度出現7月15日央行加息0.27個(gè)百分點(diǎn)的傳言，引起股市大跌。
文章稱(chēng)，而這次以上調準備金的方式進(jìn)行調控，多少有些出乎人們的預料。主要原因是法定存款準備金這個(gè)工具向來(lái)被稱(chēng)作央行最為激烈的調控工具，具有短時(shí)間迅速減少貨幣供應量的作用，它的提高往往會(huì )導致貨幣量減少過(guò)快而出現問(wèn)題。因此，在西方國家這個(gè)工具一直是很少使用的。而在中國除去存款準備金制度，其他工具好像都不具備使用價(jià)值：
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)基礎差，開(kāi)展不足；央行票據多次發(fā)行效果不顯著(zhù)，成本較高；再貸款和再貼現業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行巨大存差面前也是不現實(shí)的；加息會(huì )造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，股市會(huì )大跌；人民幣進(jìn)一步升值，熱錢(qián)流入套取利息和升值的雙重收益，繼而又繼續導致外匯儲備增多，流動(dòng)性更加嚴重的惡性循環(huán)之中。因此，提高存款準備金率成為央行較好的選擇。
文章表示，目前，市場(chǎng)上仍然出現了緊縮預期，有的經(jīng)濟學(xué)家甚至提出中國年內還需加息3%。由此，人們不由叩問(wèn)，緊縮性調控措施還有哪些？緊縮的空間還有多大？緊縮措施會(huì )不會(huì )帶來(lái)經(jīng)濟衰退、通貨緊縮的發(fā)生？這個(gè)疑慮并不是杞人憂(yōu)天。
眾所周知，中國在1998年發(fā)生了通貨緊縮，雖然東南亞金融危機成為此次經(jīng)濟萎縮的導火索，但根本原因還在于中國經(jīng)濟內在問(wèn)題，其中一個(gè)重要的原因就是1996年前在通貨膨脹壓力下國家緊縮措施過(guò)猛。這是中國在實(shí)施一項項緊縮政策時(shí)應該認真思考的問(wèn)題。(范立強)
