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　　2009開(kāi)局以來(lái)，除了開(kāi)門(mén)紅帶給人們的點(diǎn)滴興奮，市場(chǎng)仍然在猶疑中前行。沉寂數日之后的市場(chǎng)，本周終于再次爆發(fā)出漲升的能量，周三深滬大盤(pán)收出新年以來(lái)最為強勁的單日長(cháng)陽(yáng)，深滬股指分別上漲4.30%和3.52%，上證綜合指數一舉突破5日、10日、20日以及60日均線(xiàn)的壓制。多重利好點(diǎn)燃了市場(chǎng)興奮點(diǎn)，給市場(chǎng)提供了有利支撐。

　　貨幣總需求出現逆轉信號

　　央行公布12月份M2增速出現大幅反彈在這些利好因素中首當其沖。2008年12月金融運行數據顯示，廣義貨幣M2在連續六個(gè)月回落之后出現大幅反彈，17.82%的增幅環(huán)比增加3.02%，M1也終止連續七個(gè)月的下降步伐，同比增長(cháng)9.06%，環(huán)比增加2.26%，貨幣總需求出現了逆轉的信號。貨幣供應量作為宏觀(guān)經(jīng)濟的領(lǐng)先指標，其率先結束下跌之勢或意味著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟的運行已接近底部區域，而另外的一系列數據包括PMI、發(fā)電量、存貨等指標的變化趨勢則成為其正向的佐證。在目前對未來(lái)的預期仍然是左右市場(chǎng)運行重要力量的環(huán)境下，宏觀(guān)經(jīng)濟數據轉好無(wú)疑給市場(chǎng)提供有力支撐。

　　市場(chǎng)已經(jīng)關(guān)注到，從2008年三季度起，央行即不斷通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)和下調存款準備金率手段釋放流動(dòng)性。其中，2008年第四季度釋放資金近2萬(wàn)億元。相關(guān)的統計數據還顯示，今年一季度到期資金量高達12695億元，從目前央行的回籠力度來(lái)看，一季度資金面的寬松程度有望進(jìn)一步增強�？梢灶A期的是，較為寬松的資金面將給后市反彈行情的深入奠定良好基礎。

　　從中國來(lái)看，信貸增速是一個(gè)判斷的重要指標。例如在1999年“5·19”行情發(fā)動(dòng)之初的1999年1月份，M2增速從14.4%的低位快速反彈至2月份的18.0%。而在此后的半年時(shí)間里邊，M2的增速基本保持在17.2%-17.9%之間，從而為當年的“5·19“歷史性行情奠定了堅實(shí)基礎。

　　銀行信貸規模在中國企業(yè)融資結構中占比達80%左右，因此，此數據對中國經(jīng)濟的內需、企業(yè)擴張非常重要。實(shí)際上，自宏調開(kāi)始轉向“保增長(cháng)”，銀行市場(chǎng)和經(jīng)濟體中資金面就開(kāi)始轉向寬裕。2008年10月以來(lái)，銀行間回購和拆借利率不斷下行，目前已經(jīng)分別降至0.96%、0.84%，創(chuàng )下歷史低點(diǎn)，市場(chǎng)資金面十分充裕。國內銀行的國有制體制以及國家宏觀(guān)決策部門(mén)的大力推進(jìn)，是造成國內信貸增速迅速回升的主要原因。

　　復蘇預期抬頭

　　國家發(fā)改委1月12日發(fā)布的2008 年12月份主要商品價(jià)格監測情況綜述指出，12月份我國成品油價(jià)格較大幅度下降。此外，2008年12月份，監測的主要商品價(jià)格總體繼續回落，鋼材、有色金屬、化工產(chǎn)品價(jià)格降幅有所減緩。由于去年10月、11月的經(jīng)濟數據是直線(xiàn)向下，市場(chǎng)對12月的經(jīng)濟數據并不持樂(lè )觀(guān)的預期。但事實(shí)上，近期公布的數據卻相對樂(lè )觀(guān)，比如說(shuō)電力數據，12月份單月用電量為2737億kWh，同比下降6.5%，環(huán)比上升6.8%，環(huán)比增幅略好于市場(chǎng)的預期，顯示出實(shí)體經(jīng)濟漸有復蘇跡象。再比如說(shuō)房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據，12月份，重點(diǎn)城市的房屋成交量延續回暖走勢，如成都、長(cháng)沙、上海和深圳等城市，環(huán)比分別增長(cháng)了77.59%、50.71%、36.98%和22.73%;廣州和杭州成交量環(huán)比分別增長(cháng)22.55%和13.78%。這也得到了萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)等房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)布的2008年12月銷(xiāo)售數據的佐證。

　　12月的宏觀(guān)數據開(kāi)始正式公布。2008年中國實(shí)現貿易順差2954.59億美元。2008年中國實(shí)現貿易順差2954.59億美元。2008年中國進(jìn)口11330.86億美元，同比增18.5%，出口14285.46億美元，同比增17.2%。2008年12月中國實(shí)現貿易順差389.80億美元。2008年12月中國進(jìn)口721.77億美元，同比降21.3%，出口1111.57億美元，同比降2.8%。跟市場(chǎng)預期也基本一致，而其它數據也將陸續公布。

　　鼓勵長(cháng)期資金入市

　　2009年全國證券期貨監管工作會(huì )議在京召開(kāi)。在新形勢下全力推進(jìn)資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展,更好地服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展全局成為會(huì )議的重要議題。證監會(huì )主席尚福林指出，要繼續夯實(shí)市場(chǎng)基礎,促進(jìn)市場(chǎng)平穩運行。從市場(chǎng)制度建設入手,著(zhù)力擴大市場(chǎng)長(cháng)期資金來(lái)源,研究鼓勵各類(lèi)長(cháng)期資金投資股票市場(chǎng)的政策措施。完善上市公司現金分紅和回購等政策措施,提升市場(chǎng)投資價(jià)值。進(jìn)一步完善大宗交易制度,改善市場(chǎng)供求關(guān)系。加強風(fēng)險監測、預警和防控,有效防范系統性風(fēng)險。政策護航的信心造就了市場(chǎng)復蘇的基礎環(huán)境。

　　做好融資融券試點(diǎn)

　　為了努力使各項措施更加有助于維護和提振市場(chǎng)信心,有助于形成市場(chǎng)穩定運行的體制機制,支持國民經(jīng)濟平穩較快發(fā)展，證券市場(chǎng)的各項基礎建設工作也將有條不紊地進(jìn)行，不少近期工作的熱點(diǎn)也成為市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)的主流板塊。融資融券、股指期貨、創(chuàng )業(yè)板、期貨投資基金成為證券監管會(huì )議熱點(diǎn)。會(huì )議指出，要推出創(chuàng )業(yè)板,服務(wù)建設創(chuàng )新型國家戰略。大力發(fā)展公司債券市場(chǎng),進(jìn)一步優(yōu)化投融資結構。加大中小企業(yè)支持力度,推動(dòng)緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。并提出做好融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)等等。市場(chǎng)上相關(guān)概念股則聞聲起舞。

　　周三券商股大面積漲停，創(chuàng )投、上海本地股等概念板塊也全面開(kāi)花，多只個(gè)股封住漲停。券商股、創(chuàng )投概念股表現活躍和預期推出利好有很大關(guān)系。各個(gè)板塊個(gè)股在消息面利好刺激下全面爆發(fā)，券商、銀行、保險等金融板塊，煤炭、有色等資源行業(yè)以及國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的風(fēng)電、動(dòng)力電池等新能源板塊均受到主力資金的大力追捧。無(wú)論是前期游資主導的中小市值品種還是基金重倉的權重藍籌板塊都有進(jìn)一步活躍跡象，板塊熱點(diǎn)的迅速蔓延構筑了市場(chǎng)轉暖的氛圍。

　　產(chǎn)業(yè)振興計劃開(kāi)題

　　我國政府在出臺了四萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃后，又明確了積極的財政政策和寬松的貨幣政策，目前正在對刺激計劃進(jìn)行落實(shí)。鋼鐵、汽車(chē)的振興計劃已經(jīng)公布，其它八大產(chǎn)業(yè)的振興計劃也在積極制定之中。

　　中國經(jīng)濟突圍之戰已經(jīng)打響。應對當前的經(jīng)濟困局，政府投資牽引仍將是推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的突破口。未來(lái)兩年，投資會(huì )成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟增長(cháng)的最大亮點(diǎn)，并最終向內需拉動(dòng)轉變。

　　對于這五大利好，決定市場(chǎng)中短期方向的最主要因素還在貨幣流動(dòng)性。為給“保增長(cháng)”提供足夠的資金支持，中國經(jīng)濟包括資本市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)寬松的流動(dòng)性環(huán)境。在流動(dòng)性相對寬松的環(huán)境下，即使上市公司業(yè)績(jì)預報可能低于預期，但市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)積極的波段性機遇，此間板塊輪動(dòng)和主題參與機會(huì )將層出不窮。(白嶺）