在央行再度上調銀行存款準備金率，繼續調節銀行可供貸款資金總量的情況下，多頭主力啟動(dòng)著(zhù)中國石化、長(cháng)江電力、中國聯(lián)通、寶鋼股份等“大象”們，使得上證綜指在昨日午市后突破6000點(diǎn)，收于6030.09點(diǎn)，再現“紅色星期一”。
熱點(diǎn)悄然轉向
從昨日盤(pán)面來(lái)看，A股市場(chǎng)悄然出現新的運行特征。
一是跳舞的“大象”們形成接力賽，上周火爆異常的工商銀行、中國神華、中國遠洋等本輪牛市新增品種在昨日略有休整。而在上一輪熊市中進(jìn)入A股市場(chǎng)的中國石化、長(cháng)江電力、中國聯(lián)通、寶鋼股份等四大金剛則成為大盤(pán)的領(lǐng)漲先鋒，群起漲停。有觀(guān)點(diǎn)認為，這意味著(zhù)主流資金的掘金思路從超級“大象”們向中小身材的“大象”們傳導，從而牽引著(zhù)大盤(pán)繼續拓展新的上升空間。
二是“二八格局”略有改觀(guān)。昨日滬市下跌家數為469家，上漲家數為406家，就此數據來(lái)說(shuō)，“二八格局”有漸漸向“五五格局”轉變的可能性，也說(shuō)明在指標股、權重股位列高位之際，又有新多資金的選股偏好從“大為美”向“估值洼地”轉移的趨勢。與此佐證的是，鋼鐵股、有色金屬股、電力股等具有估值洼地優(yōu)勢預期的二線(xiàn)藍籌股的確也有不俗的走勢。
另外，兩極分化也開(kāi)始顯現出來(lái)，昨日兩市共有54家個(gè)股達到10%漲幅限制，但也有6家個(gè)股達到10%跌幅限制，這在近期所不多見(jiàn)，如此的走勢也驗證了市場(chǎng)對拉指數出貨的擔心，這極有可能成為制約大盤(pán)后續走勢的壓力。
機構資金轉向
也就是說(shuō)，業(yè)內人士對指標股的狂飚存在著(zhù)較大的擔心，一是擔心拉指標股營(yíng)造指數的“虛假繁榮”，從而在其他品種上減倉出貨。這是以往A股市場(chǎng)的走勢中，多頭資金屢屢使用的伎倆之一；二是擔心指標股的狂漲，隱含著(zhù)泡沫，如此就會(huì )為A股市場(chǎng)的后續調整埋下調整的隱患。
這其實(shí)也得到了兩方面信息的佐證，一是權重股上漲的輪動(dòng)性特征。因為目前機構資金之間也存在著(zhù)較大的博弈特征，所以，在指標股漲幅過(guò)大的前提下，往往會(huì )引發(fā)部分獲利豐厚的機構資金套現離場(chǎng)，從而推動(dòng)著(zhù)前期漲幅頗大的權重股的回落，比如說(shuō)上周漲幅過(guò)火的銀行股在昨天較為疲軟的走勢就是如此。這反過(guò)來(lái)也佐證了套現離場(chǎng)的資金也認為指標股有泡沫化趨勢，否則也不會(huì )輕易放棄權重股的戰略性籌碼。
二是國際同行的比較也可以看出泡沫化的趨勢，比如說(shuō)目前工商銀行的總市值已超過(guò)花旗銀行的40%。再比如說(shuō)有資料顯示，中國神華目前的總市值是最大的煤炭企業(yè)Rio Tinto的4倍，而Rio Tinto 2007年將掙77億美元凈利潤, 但預計中國神華為28億美元凈利潤。如此之大的差異，就說(shuō)明了中國神華存在的泡沫化趨勢，這其實(shí)只是目前權重股估值泡沫化趨勢的一個(gè)“縮影”。
而在泡沫化趨勢漸漸形成的背景下，機構資金迫不得已再度轉向，在昨日盤(pán)面中顯示，機構資金有從“大象”跳舞中回歸到“估值洼地”效應挖掘的趨勢，這主要體現在兩點(diǎn)：一是二線(xiàn)藍籌股的崛起，不僅僅是鋼鐵股等二線(xiàn)藍籌股，而且還包括貴州茅臺等釀酒食品板塊；二是機構資金新近關(guān)注的品種也有不俗的表現，較為典型的有西寧特鋼(鐵礦、煤炭等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢)、錦化氯堿(TDI資產(chǎn)亮點(diǎn)+產(chǎn)業(yè)復蘇)、長(cháng)城開(kāi)發(fā)(高投資能力+20倍不足的市盈率估值)等個(gè)股就是如此�？磥�(lái)，機構資金的確逐漸放棄“大象”崇拜，而走向“估值洼地”引導的投資思路中。
有望再創(chuàng )新高
也就是說(shuō)，機構資金仍然活躍在A(yíng)股市場(chǎng)，并沒(méi)有因為熱點(diǎn)的轉向而淡出A股市場(chǎng)，如此就使得市場(chǎng)會(huì )在不斷的資金總量的匯集下形成新的推動(dòng)下，從而有助于大盤(pán)再度創(chuàng )出新高點(diǎn)�？磥�(lái)，上證綜指在今日仍有望再創(chuàng )新高。
在實(shí)際操作中，建議投資者可以根據機構資金的動(dòng)向尋找新的投資機會(huì )，即一方面是對估值洼地效應的確明顯的個(gè)股予以積極的跟蹤；另一方面則可以對行業(yè)分析師新近關(guān)注的品種予以較大激情的關(guān)注，錦化氯堿、*ST明星、西寧特鋼等個(gè)股就是如此。另外，對云天化、民生銀行、浙江龍盛、德美化工等行業(yè)分析師在近期屢屢下跌的個(gè)股也可低吸持有。(渤海投資 秦洪)
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