中國股市有一個(gè)亟待解決的問(wèn)題，尤其是對于2007年12月的陰霾滿(mǎn)天的中國股市而言：如果連一個(gè)健康的標準都沒(méi)有，又何言中國股市的“健康發(fā)展”？
就在中國股市跌破了1000點(diǎn)，讓一些人深感憂(yōu)慮的時(shí)候，還有大牌的經(jīng)濟學(xué)家在某媒體上撰文說(shuō)，中國股市的市盈率還在二十五六倍，大大高于美國股市十二三倍的市盈率，中國股市還要跌。
用美國標準判斷中國股市市盈率，是個(gè)愚蠢而低級的錯誤。
在將美國股市市盈率與中國股市市盈率對比前，應當將美國的經(jīng)濟增速與中國的經(jīng)濟增速加以比對。在此基礎上，再將美國股市市盈率與中國股市市盈率對比，才是符合經(jīng)濟學(xué)基本原理的、科學(xué)的對比方法。
2007年，中國的經(jīng)濟增速(GDP)將毫無(wú)疑問(wèn)地達到11.6%，我們且不看中國自己發(fā)布的官方數字，2007年9月12日，世界銀行已上調中國今年GDP增幅預期至11.3%。而在同一天，波士頓聯(lián)儲主席密娜漢表示，美國2007年的經(jīng)濟增長(cháng)率，可能放緩至略低于3%的水平。
全部的錯誤就發(fā)生在這里：中國的經(jīng)濟增速為11.6%，而美國的經(jīng)濟增速還不到3%，憑什么用美國標準判斷中國股市市盈率高低？
中美兩國的經(jīng)濟發(fā)展處在完全不同的階段，翻翻近十年的歷史，美國的經(jīng)濟增速始終在1%-3%之間起起落落，最好的年份也從未達到過(guò)5%，而中國經(jīng)濟自2000年以來(lái)，一直在10%以上。怎么比？美國股市己有百年歷史了，而中國股市今年才十七歲，還在青春期，中國股市個(gè)子當然比美國股市長(cháng)得快。美國股市要像中國股市那樣長(cháng)，那叫瘋長(cháng)病、巨人癥，中國股市要像美國股市那樣長(cháng)，那叫侏儒病、矮小癥。
美國股市的平均市盈率十五六倍，合理；中國股市的平均市盈率四五十倍，也合理。美國人穿38號的鞋，正常；中國人穿45號的鞋，也正常；我們總不能因為美國人穿38號的鞋，而老給中國人穿小鞋吧。還有經(jīng)濟學(xué)家建議說(shuō)，把中國人的腳纏上，弄成個(gè)三寸金蓮。豈不善哉？要聽(tīng)他們的話(huà)，我們便慘了。這叫多大腳穿多大的鞋，多大的肚子端多大的碗。
中國股市正確的參照物不是美國股市，而是經(jīng)濟高速發(fā)展的發(fā)展中國家的股市，在這件事上，中國銀監會(huì )主席劉明康說(shuō)過(guò)一段很精彩的話(huà)，他說(shuō)：在新興市場(chǎng)的“金磚四國”中，中國股市的漲幅相對較小�！敖鸫u四國”包括巴西、俄羅斯、印度和中國。劉明康說(shuō)：從2003年初到今年11月底，俄羅斯的股票指數上漲631%，印度上漲596%，巴西上漲576%，而中國A股上證綜指上漲了325%。
仔細地讀讀劉明康的這段話(huà)吧，這很重要，很精辟。中國經(jīng)濟增幅已多年位列全球第一，中國股市的漲幅如果也位列全球第一，再正常不過(guò)�？芍袊墒械臐q幅僅為俄羅斯股市漲幅的52%。
中國股市健康狀況良好，這就是結論。(魏雅華 搜狐財經(jīng)評論員）
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