中信銀行A股發(fā)行初步詢(xún)價(jià)昨日啟動(dòng)，境內機構投資者表現出非常積極的投資意向。此前，在海外進(jìn)行的面向國際投資者的預路演，也受到了境外機構投資者的追捧。
市場(chǎng)分析人士表示，無(wú)論是從資產(chǎn)規模、資產(chǎn)質(zhì)量還是從盈利能力和發(fā)展速度來(lái)看，中信銀行均處于上市中型商業(yè)性銀行的第一梯隊，其可比公司是招商銀行和交通銀行。預計中信銀行本次發(fā)行市凈率估值在2.8倍-3倍之間，所對應的價(jià)格約為每股5.6元-6.5元。
作為國內證券市場(chǎng)第二例“A+H”同步發(fā)行上市的公司，中信銀行A股發(fā)行估值的判斷成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。有機構投資者認為，銀行業(yè)是機構需要配置的戰略性行業(yè)。目前，A股市場(chǎng)銀行股的估值水平較H股市場(chǎng)銀行股的平均估值有30%以上的溢價(jià)。由于本次發(fā)行是“A+H”同步發(fā)行，兩地最終的發(fā)行定價(jià)應保持一致，比照H股可比銀行的交易水平定價(jià)將可能成為發(fā)行人和主承銷(xiāo)商的主要考慮因素�？紤]到兩地差價(jià)水平和IPO折扣因素，申購中信銀行股票將給A股投資者帶來(lái)獲利空間。
分析人士認為，從基本面來(lái)看，招商銀行和交通銀行可以作為中信銀行的可比公司。目前，招商銀行A股2007年預測市凈率水平在4.2倍，H股在3.7倍左右；交通銀行H股2007年預測市凈率水平約為3.3倍�？紤]到一定的IPO折扣水平，預計中信銀行本次發(fā)行估值在2.8-3倍之間，所對應的價(jià)格約為每股5.6元-6.5元。這一價(jià)格水平相對于招商銀行有20%-30%以上的折扣，相對于交通銀行有15%左右的折扣。(石朝格）
