年底將近，隨著(zhù)上市公司治理專(zhuān)項活動(dòng)接近尾聲，上市公司股權激勵有望重啟。
統計顯示，從2006年到2007年1月底，共有22家A股上市公司的股權激勵計劃獲得證監會(huì )批準；然而從2007年2月至今，只有1家上市公司提出股權激勵計劃草案，但尚未獲得證監會(huì )批復。
究其原因，去年以來(lái)股市不斷走牛，隨著(zhù)上市公司股價(jià)節節攀升，股權激勵的行權獲利空間不大，在此情形下，上市公司管理層并無(wú)太大動(dòng)力推出股權激勵計劃。業(yè)內人士透露，目前仍在醞釀股權激勵計劃的公司也就10家左右。
更為重要的原因在于，從2007年3月19日開(kāi)始，證監會(huì )開(kāi)展“加強上市公司治理專(zhuān)項活動(dòng)”，將上市公司治理水平作為股權激勵等審批事項的前提條件或重點(diǎn)關(guān)注事項。根據這一規定，上市公司實(shí)施股權激勵計劃的，需要在相應時(shí)間前完成公司治理自查、公眾評議、整改提高三個(gè)階段的工作，這無(wú)疑對于股權激勵的健康實(shí)施具有重要意義。這也意味著(zhù)，在此項活動(dòng)結束之前，上市公司股權激勵實(shí)際處于被凍結階段。然而，隨著(zhù)治理專(zhuān)項活動(dòng)已近尾聲，近期上市公司股權激勵有望重啟。
應該說(shuō)，股權激勵具有重要現實(shí)意義。實(shí)施股權激勵后，公司管理層持有股權期權，這樣將其自身利益與承擔的責任緊密結合起來(lái)，可以解決企業(yè)委托人和代理人之間的利益一致性問(wèn)題。國有資產(chǎn)管理部門(mén)希望，通過(guò)這項制度，充分調動(dòng)高管人員和科技骨干的積極性，更好實(shí)現國有資本保值增值。有關(guān)部門(mén)推進(jìn)這一制度的方向不容置疑。
但是，經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間的實(shí)施，相關(guān)部門(mén)和企業(yè)在實(shí)踐中也發(fā)現了一些問(wèn)題。比如，一些公司高管可能為了行權而人為操縱股價(jià)，本來(lái)旨在促進(jìn)企業(yè)長(cháng)期業(yè)績(jì)增長(cháng)的激勵方案，卻變成了促使激勵對象追求短期利益的誘因。
正是在這一背景下，上市公司股權激勵相關(guān)辦法有望得以進(jìn)一步細化和完善。業(yè)內人士透露，相關(guān)部門(mén)正在研究完善相關(guān)操作細則，針對上市公司高管可能會(huì )在行權前操縱股價(jià)問(wèn)題，有關(guān)部門(mén)準備出臺細則，要求股權激勵行權必須與業(yè)績(jì)掛鉤。如果公司股價(jià)上漲較大，但公司業(yè)績(jì)并未有太大提升，公司高管的行權行為就可能受到限制。(記者 王婷 郭鳳琳）
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