隨著(zhù)2008年日益臨近，作為全球經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力的中國，其經(jīng)濟將走向何方，引起了各大跨國投行的關(guān)注。
經(jīng)濟增長(cháng)溫和放緩
各大國際投行一致認為，明年中國經(jīng)濟增長(cháng)將放緩，但仍將在高位運行。
美林認為，2008年中國仍將是拉動(dòng)全球經(jīng)濟增長(cháng)的最大動(dòng)力，并預期中國的GDP增長(cháng)將從2007年的11.5%回落到10.9%。GDP增長(cháng)放緩反映了政府給經(jīng)濟降溫的意愿，其目的是為了防范通脹、經(jīng)濟過(guò)熱可能帶來(lái)的不良影響。
高盛中國首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅表示，2008年全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩風(fēng)險上升，同時(shí)中國宏觀(guān)調控政策不斷收緊，這兩大因素可能增加2008年中國經(jīng)濟跟隨全球轉弱的可能性。
高盛認為，美國、歐洲及日本三大經(jīng)濟體都將受次按問(wèn)題拖累，中國的外部需求將顯著(zhù)下降。與此同時(shí)，由于人民幣估值持續偏低，抑制內需，保護出口，中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟的放緩“掛鉤”得更緊密。但從中期看，中國經(jīng)濟的基本面仍將保持強勁，并預期姍姍來(lái)遲的匯率調整將在2008年進(jìn)行。
美林也指出，中國經(jīng)濟不會(huì )顯著(zhù)放緩。雖然對美出口將減少，但會(huì )從對其他重要貿易伙伴尤其是歐洲得到彌補。而隨著(zhù)人們收入及財富的增加，內需也將加速增加，投資也將持續增長(cháng)。
另外，摩根大通預測2008年中國GDP增速為10.5%，略低于2007年的11.4%。而CPI的年升幅則將從2007年的4.3%，回落到2008年的3.8%，未來(lái)將保持在4%左右。
貨幣政策不會(huì )大幅收緊
高盛認為，加強信貸控制，抑制投資將是近期宏觀(guān)調控的主要手段。日前高盛將央行年內再加息的次數從2次變?yōu)?次，幅度為27個(gè)基點(diǎn)，并認為2008年中國不會(huì )再加息。梁紅指出，如果出口增長(cháng)急速下降，人民幣又被迫大幅升值，外部需求的下降可能會(huì )促使中國重新檢討內需政策，尤其是內部投資需求的政策。高盛一直認為，中國經(jīng)濟要恢復平衡，應主要依靠拉動(dòng)內需，不僅僅要多消費，也需要多投資。高盛預期，2008年人民幣將升值10%。
在貨幣政策方面，摩根大通認為，央行面臨很大的加息壓力，一方面要控制通脹預期，降低經(jīng)濟出現過(guò)熱的風(fēng)險，同時(shí)還要改變實(shí)際存款利率為負的現狀，以防范資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。摩根大通認為，這樣的市場(chǎng)化的貨幣政策調控工具將會(huì )與其他行政手段及行業(yè)政策配合使用。與此同時(shí)，央行將繼續加強流動(dòng)性的管理。
摩根大通認為，2008年中國將加息三次，存款利率每次上調27個(gè)基點(diǎn)，貸款利率的三次上調幅度將分別是27、18和27個(gè)基點(diǎn)。中國還會(huì )進(jìn)一步放寬資本外流的限制，主要的途徑將是擴大QDII和允許個(gè)人投資者投資海外市場(chǎng)。
對于前不久經(jīng)濟工作會(huì )議提出的從緊貨幣政策，德意志銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿認為，這并不是許多媒體所解讀的明年貨幣政策將大幅收緊，相反只是對自今年5月以來(lái)一直推行的政策的重申，并不意味著(zhù)貨幣政策立場(chǎng)將出現大的改變。德意志銀行預期，明年只會(huì )有1到2次加息舉措。
奧運不會(huì )是經(jīng)濟拐點(diǎn)
許多投資者都非常關(guān)注明年在北京召開(kāi)的奧運會(huì )，并認為這一體育盛事將刺激經(jīng)濟增長(cháng)，但跨國投行似乎并不這么認為。
摩根大通認為，奧運會(huì )不會(huì )成為中國經(jīng)濟的拐點(diǎn)。龔方雄表示，奧林匹克運動(dòng)會(huì )不僅僅是最重要的體育盛事，還將是最重要的經(jīng)濟事件之一。建筑投資和零售銷(xiāo)售將直接受益，但受益期將止于奧運結束之時(shí)。而奧運前的過(guò)度投資則會(huì )引發(fā)奧運后投資和增長(cháng)的下滑，甚至衰退。摩根大通表示，奧運對于中國這樣的高增長(cháng)的大經(jīng)濟體而言，其實(shí)只是個(gè)小事件�？偠灾�，摩根大通認為，在2008年奧運會(huì )之后，中國經(jīng)濟仍將保持較快的增長(cháng)步伐，奧運會(huì )只會(huì )對主辦城市北京的經(jīng)濟帶來(lái)一定的影響，對中國整體經(jīng)濟的影響有限。
美林卻認為，奧運對經(jīng)濟的影響好壞參半。雖然需求的確會(huì )因為旅游和消費的增加得到拉動(dòng)，但與此同時(shí)由于人們都忙著(zhù)在電視上看比賽，生產(chǎn)可能會(huì )減少。而部分城市，尤其是北京，為了減少污染，生產(chǎn)有可能顯著(zhù)下降。(郭蕾）
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