宏觀(guān)調控，還有多大空間？
記者：上半年以來(lái)，盡管中國政府已經(jīng)多次動(dòng)用利率、存款準備金率、利息稅等多種貨幣和財政政策來(lái)調控，但整體經(jīng)濟依然明顯趨熱。這是否意味著(zhù)調控政策配合力度不夠？調控政策還可以有哪些作為？
本土專(zhuān)家看法
政府應加大宏觀(guān)調控力度
宋國青：目前的調控力度顯然是不夠的，包括利率、存款準備金率的調整都是“下毛毛雨”。
我認為，政府應該加大宏觀(guān)調控的力度，要大幅提高存貸款利率及存款準備金率。
需要進(jìn)行一些制度性改革
左曉蕾：調整投資的指標當然是有必要的。當前保持一個(gè)相對合理的投資增長(cháng)速度，實(shí)際上也是在降低投資對GDP貢獻的狀態(tài)，因為現在外需和投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的特征還是比較明顯，所以在短期內調整投資的速度是有必要的。
但是從更長(cháng)期來(lái)講應該調整投資的結構，從資源約束的角度，讓它從各方面更有效率，同時(shí)進(jìn)行一些制度性的改革，也就是我們所說(shuō)的全要素增長(cháng)。
加息會(huì )加重居民生活成本
殷劍峰：我認為如果調控的目標值得討論的話(huà)，調控的手段無(wú)論怎么調都是有疑問(wèn)的。
從目前來(lái)看，上調存款準備金率主要是減少流動(dòng)性。而加息則是明顯針對CPI的，但是加息有很多負面影響，一個(gè)很重要的方面就是刺激銀行放貸。
同時(shí)，在美國利率水平持續不變的情況，加息可能會(huì )造成中國吸引資金的能力加強。
而另一方面，居民生活現在已經(jīng)很有壓力了，加息會(huì )加重居民的生活成本。我不太能夠認同這種做法。
調控效果不應該操之過(guò)急
張立群：對于當前政策調控的效果，我覺(jué)得不應該操之過(guò)急，應該會(huì )有一個(gè)時(shí)間，效果會(huì )逐步表現出來(lái)。
比如對于出口的管理措施，現在已經(jīng)到位，所起的作用就會(huì )越來(lái)越明顯了。如果下半年投資按照現在平穩的狀況，消費也不會(huì )大幅提高。如果出口回落的話(huà)，三項需求的走勢可以看得很清楚了。
隨著(zhù)政策見(jiàn)效，整個(gè)經(jīng)濟會(huì )高位走穩。
政策再多要看執行和落實(shí)
諸建芳：我覺(jué)得目前政府已經(jīng)出臺了足夠多的政策，接下來(lái)是執行和落實(shí)的問(wèn)題。預期政府還將采用“揚湯止沸”與“釜底抽薪”并舉的宏觀(guān)調控措施。
其中“揚湯止沸”包括糾正實(shí)際利率為負的調減利息稅以及加息政策�？刂仆顿Y增速的信貸窗口指導、控制新開(kāi)工項目政策，控制貿易順差的出口退稅、關(guān)稅、許可證、配額管制等政策。
而長(cháng)期來(lái)看則是“釜底抽薪”政策，即對偏低的資源要素價(jià)格、勞動(dòng)要素價(jià)格進(jìn)行重估，從根源上消除導致投資增長(cháng)過(guò)快的因素，使投資增長(cháng)回到正常水平。
外資投行看法
宏觀(guān)調控達到了一定效果
哈繼銘：調控達到了一定的效果，主要表現在如果沒(méi)有這些調控措施經(jīng)濟將更“熱”。接下來(lái)應當提高資源價(jià)格，加大環(huán)保力度。要像當年抓“非典”那樣抓環(huán)保。積極淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)節能減排。在地方層面上加強中央已頒布政策的執行力度。在流動(dòng)性管理方面加強部委間政策協(xié)調，用市場(chǎng)手段有效提高貸款利率水平。加大人民幣升值幅度減輕輸入性通貨膨脹。
宏觀(guān)調控需多種政策配合
孫明春：首先，宏觀(guān)調控不能只靠貨幣政策，而更多地需要通過(guò)深化改革、理順機制來(lái)調控。利率等宏觀(guān)調控的微調措施，在目前經(jīng)濟體制中依然存在較多扭曲的情況下(如低能源價(jià)格、低資源價(jià)格、低污染成本等)，對企業(yè)影響并不大，效果不見(jiàn)得很明顯。
其次，除央行以外，發(fā)改委、財政部、商務(wù)部、環(huán)�？偩值榷鄠�(gè)部委在宏觀(guān)調控和推進(jìn)改革中也具有非常重大的作用。比如，出口退稅政策調整、征收出口稅、資源說(shuō)、調整利息稅等，以及對高污染高耗能企業(yè)的行政措施，如關(guān)閉小煤礦、小電廠(chǎng)等，都是宏觀(guān)調控與深化改革并舉的重要措施。通過(guò)深化改革，一方面理順價(jià)格機制，反映資源稀缺程度；另一方面，真實(shí)反映企業(yè)的成本和利潤。這樣宏觀(guān)調控才能真正落到實(shí)處。
在某些改革問(wèn)題上，不能被短時(shí)期的困難所嚇倒，要同時(shí)看到改革的風(fēng)險和收益。比如，控制污染、加大知識產(chǎn)權保護力度等雖然可能增加短期的成本，但也會(huì )帶動(dòng)新的環(huán)保行業(yè)和高科技行業(yè)的崛起，從而增加就業(yè)。
宏觀(guān)調控越早動(dòng)手越主動(dòng)
梁紅：宏觀(guān)調控越早動(dòng)手越主動(dòng)，越晚動(dòng)手越被動(dòng)、壓力也越大。如果再不下“重手”調控，現在我們討論經(jīng)濟是否“過(guò)熱”，也許幾個(gè)月后就要討論是“軟著(zhù)陸”還是“硬著(zhù)陸”了。
我認為，應當更重視經(jīng)濟指標的環(huán)比增長(cháng)，而非同比增長(cháng)。比如，不能總是拿今年數據與12個(gè)月、24個(gè)月之前相比，而是應當以最近三個(gè)月的數據與上三個(gè)月的數據相比。
目前的微調措施相當于“一瓢水”，無(wú)法熄滅宏觀(guān)經(jīng)濟高速增長(cháng)的“熊熊大火”。如果能對匯率、利率等進(jìn)行大幅調整，那么內外不平衡、通貨膨脹、流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題都將得到解決。否則，最后或許只能用行政手段來(lái)干預了。
下“重手”調控宏觀(guān)經(jīng)濟，必然會(huì )有部分經(jīng)濟實(shí)體受傷。目前投資、消費、出口這三駕馬車(chē)都很“熱”，究竟先給誰(shuí)“降溫”這是政府需要認真選擇的。
人民幣升值問(wèn)題無(wú)法回避
龔方雄：主要是對癥下藥，如果整體經(jīng)濟不存在通脹，加息幅度不應當太大。加息解決不了食品價(jià)格上漲問(wèn)題。我們認為，主要還是應當增加供給，比如通過(guò)加快人民幣升值速度，讓進(jìn)口農產(chǎn)品變得更便宜，這對抑制農產(chǎn)品價(jià)格上漲會(huì )有立竿見(jiàn)影的效果。
貿易順差過(guò)大，外部需求比較強，通過(guò)加息也是解決不了的。最終，人民幣升值的問(wèn)題是無(wú)法回避的。食品通脹壓力、貿易順差擴大、流動(dòng)性過(guò)剩，這些最終都會(huì )歸結到人民幣問(wèn)題上。我們認為下半年調控的主要手段會(huì )歸結于人民幣升值上。
外部因素，影響會(huì )有多大？
記者：外部因素對中國宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展是否會(huì )有較大影響？
本土專(zhuān)家看法
有影響但不會(huì )有太大沖擊
左曉蕾：外部經(jīng)濟對中國肯定是有影響的，短期看，美國經(jīng)濟應該不會(huì )出現大的波動(dòng)，而我們出口的多是一些一般性的消費品，因此，短期內對中國經(jīng)濟造成大的沖擊的情況不太可能出現，但我們一定要有一種危機意識，要不斷開(kāi)拓新的市場(chǎng)。
應采取相應措施減少影響
殷劍峰：外部經(jīng)濟放緩對中國經(jīng)濟肯定有影響，目前在中國的經(jīng)濟結構中，出口和投資還是兩駕最強有力的馬車(chē)，外部經(jīng)濟變化，出口肯定會(huì )受到影響，在這種情況下，應該盡早采取措施刺激國內的消費，增加居民的收入，降低居民的生活成本，這個(gè)是最重要的。
很大程度上帶動(dòng)世界經(jīng)濟
張立群：外部因素我覺(jué)得不會(huì )對經(jīng)濟有很大的影響，因為中國經(jīng)濟內生性的增長(cháng)動(dòng)力是非常強勁的，在很大程度上帶動(dòng)世界經(jīng)濟，特別是美國經(jīng)濟最近的走勢也不是很差，所以外部因素對下半年的經(jīng)濟增長(cháng)影響不是很大。
外資投行看法
全球經(jīng)濟增長(cháng)依然很強勁
哈繼銘：全球經(jīng)濟增長(cháng)依然很強勁。最近國際貨幣基金組織將2007年全球經(jīng)濟增速預測由原先的4.9%上調至5.2%，明顯高于3.7%的歷史平均水平。即使美國或全球經(jīng)濟出現較大放緩，對中國經(jīng)濟的影響也有限。因為：第一，中國出口市場(chǎng)更為多樣化，對美出口占比正在下降，對歐盟和新興市場(chǎng)經(jīng)濟出口占比不斷擴大；第二，中國出口結構升級，傳統消費品出口占比持續下降，機電和設備出口占比大幅提高，使得在全球出口市場(chǎng)上的競爭對手不再是低收入國家，而越來(lái)越多地是高收入經(jīng)濟體。
美國的次級抵押貸款問(wèn)題不至于影響到美國的消費從而波及中國的出口。但是美國一些放貸機構可能受到影響。一旦問(wèn)題進(jìn)一步蔓延，可能迫使美國政府和聯(lián)儲出臺拯救計劃，包括減息或向這些機構貸款。這將進(jìn)一步增加全球流動(dòng)性，推高資產(chǎn)價(jià)格。誠然，購買(mǎi)了美國房地產(chǎn)貸款支持債券的亞洲國家和地區將不可避免受到一些影響，但是對它們實(shí)體經(jīng)濟的影響非常有限。
最大風(fēng)險是外需突然變化
沈明高：最大的風(fēng)險在于外需的突然變化。如果外需突然下降，會(huì )對短期內中國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)很大壓力。但是，目前歐洲、亞洲其他國家和地區的經(jīng)濟都比較好，美國第二季度GDP增長(cháng)速度超過(guò)3%，歐洲經(jīng)濟的發(fā)展也比預期的快，“石油美元”強大的購買(mǎi)力可能是世界經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)嶄新推動(dòng)力量。 除非政治原因或貿易保護主義的原因，短期內外需大幅度波動(dòng)的可能性不大。(石貝貝 唐真龍）
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