今年1至6月份， 在貿易順差大幅激增，外商直接投資增速加快的推動(dòng)下，國家外匯儲備再創(chuàng )新高，截至6月末，國家外匯儲備達到13326億美元，同比增長(cháng)41.6%，其中，1至6月就增加2663億美元，超過(guò)上年全年2473億美元的增量，可見(jiàn)，國際收支不平衡的矛盾并未出現任何緩和的跡象。
面對上述的國際收支形勢，國內外關(guān)于人民幣匯率政策的議論再度升溫。7月26日，美國參議院財政委員會(huì )通過(guò)一項法案，如果一國貨幣的匯率在被認定有根本性的偏差后未進(jìn)行重估，則可對該國實(shí)施反傾銷(xiāo)懲罰，這將為美國對中國匯率政策實(shí)施懲罰打開(kāi)了大門(mén)。6月15日，IMF也通過(guò)了《對成員國政策雙邊監督的決定》，決定對成員國外匯政策進(jìn)行監督，并調整了貨幣操縱的認定原則，即無(wú)須證明一國是否故意，只要其政策造成了“基本匯率失調”或“經(jīng)常賬戶(hù)長(cháng)期巨額赤字或盈余”的后果。國內外一些專(zhuān)家學(xué)者也呼吁調整人民幣匯率政策，加大人民幣匯率的升值幅度，以解決國際收支不平衡的問(wèn)題。實(shí)際上，我國國際收支不平衡的問(wèn)題已經(jīng)存在多年，其所帶來(lái)的矛盾和問(wèn)題也日益增多，已引起了高度重視。去年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已將國際收支不平衡的問(wèn)題與固定資產(chǎn)投資增速過(guò)快以及流動(dòng)性過(guò)剩列為當前我國經(jīng)濟發(fā)展中的三大主要問(wèn)題，并指出促進(jìn)國際收支基本平衡對于維護我國宏觀(guān)經(jīng)濟穩定起到重要的作用。在研究和探討調整國際收支不平衡的方案前，我們應該冷靜客觀(guān)地分析其產(chǎn)生的原因，而后，才能提出從根本上解決國際收支不平衡的政策建議。
國際收支失衡根本原因在于內部結構性失衡
當前我國國際收支不平衡的矛盾依然十分突出，促進(jìn)國際收支基本平衡的任務(wù)仍然十分艱巨。解決國際收支不平衡問(wèn)題，首先就應該分析國際收支不平衡問(wèn)題的根源所在，并以此找準平衡國際收支的著(zhù)力點(diǎn)。我們知道，一國國際收支狀況是該國宏觀(guān)經(jīng)濟運行的結果和反映，同樣，我國國際收支出現持續的順差式不平衡也是我國宏觀(guān)經(jīng)濟，尤其是對內經(jīng)濟和對外經(jīng)濟發(fā)展不平衡的結果和反映，其根本原因就在于內部結構性的不平衡，具體地說(shuō)：
一是投資明顯大于消費，內需嚴重不足。在一個(gè)開(kāi)放的經(jīng)濟體中，國民收入恒等式可以表述為： S-I＝NX，也就是說(shuō)儲蓄減去投資等于凈出口，即一國貿易平衡狀況主要取決于該國的儲蓄和投資狀況。如果一國儲蓄高于該國的投資，就出現貿易順差。我國國際收支尤其是貿易大量順差的根本原因就在于投資率 偏高，消費率 過(guò)低，儲蓄率保持較高的水平。據統計，我國投資率由2001年36.5%增長(cháng)到2006年42.7%，同期，消費率則由61.4%下降至50%。據世界銀行《2006世界發(fā)展指標》，2004年全球150個(gè)國家和地區平均消費率為62%，投資率為21%。其中，低收入國家平均消費率為69%，投資率為23%；中等收入國家平均消費率為58%，投資率為26%；高收入國家平均消費率為63%，投資率為20%�？梢�(jiàn)，我國投資率比全球平均高20多個(gè)百分點(diǎn)，消費率則低10多個(gè)百分點(diǎn)，而且，消費率還呈現出下降的趨勢。我國消費、投資和凈出口等三大需求對GDP的貢獻率分別從2001年的50%、50.1%和-0.1%變?yōu)?006年的38.9%、40.7%和20.4%，可以看出，投資和凈出口已經(jīng)成為拉動(dòng)我國經(jīng)濟快速增長(cháng)的兩大主要因素。 此外，貿易品部門(mén)的生產(chǎn)能力和增長(cháng)速度，以及對外開(kāi)放程度明顯快于非貿易品部門(mén)，成為出口增長(cháng)和貿易順差持續擴大的基礎。非貿易品部門(mén)生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)正是國內消費需求增長(cháng)較快的領(lǐng)域，但相對于貿易品部門(mén)而言，我國非貿易品部門(mén)生產(chǎn)效率提高較慢，開(kāi)放程度較低，不能滿(mǎn)足國內消費需求增長(cháng)的需要，也就成為抑制國內消費增長(cháng)的主要原因之一。
二是經(jīng)濟對外依存度增大，對外貿易發(fā)展不平衡和結構不合理。加入WTO后，我國經(jīng)濟對外開(kāi)放度增加，對外貿易增速迅速提高，經(jīng)濟對外依存度明顯增大。2001年，我國對外貿易依存度38.47%，2004年增加到59.76 %，2006年又增加到67%。同期，貨物和服務(wù)凈出口對GDP 增長(cháng)的貢獻率逐年增大，從2001年的-0.1%增加到2006年的20.4%，已經(jīng)成為拉動(dòng)我國經(jīng)濟快速發(fā)展的主要驅動(dòng)力。盡管如此，但貿易發(fā)展不平衡和結構不合理的問(wèn)題也日益突出。據聯(lián)合國貿易與發(fā)展會(huì )議2005年11月公布的《2005年發(fā)展中國家在國際貿易中的狀況》中，我國在110個(gè)國家中位居51位。貿易與發(fā)展指標主要包括三大類(lèi)29項：一是結構與體制，包括人力資本、基礎設施、體制質(zhì)量、經(jīng)濟結構、金融環(huán)境以及環(huán)境的可持續性；二是貿易政策與操作，包括貿易開(kāi)放度、國外市場(chǎng)的有效進(jìn)入；三是發(fā)展程度，包括經(jīng)濟發(fā)展、社會(huì )發(fā)展以及性別平等等。從這里也可以看出我國對外貿易發(fā)展的問(wèn)題所在。
三是生產(chǎn)要素價(jià)格以及環(huán)境成本偏低。從國際比較看，我國資源、能源、勞動(dòng)力以及土地等生產(chǎn)要素價(jià)格明顯偏低，如我國勞動(dòng)生產(chǎn)率相當于發(fā)達國家的6%左右，但人均工資水平僅相當于其3-4%。生產(chǎn)要素價(jià)格以及環(huán)境成本長(cháng)期偏低，造成大量能源、資源等廉價(jià)使用，以及資源能源的浪費和環(huán)境的惡化，還使得大量的高能耗產(chǎn)業(yè)投資居高不下，形成高投入、高消耗、高污染以及低效率的粗放型增長(cháng)方式的惡性循環(huán)，使得我國整體產(chǎn)業(yè)結構和水平難以得到有效的提升。
四是我國國際收支不平衡是經(jīng)濟全球化以及全球產(chǎn)業(yè)轉移和結構調整的結果。20世紀80年代，發(fā)達國家為了加快國內產(chǎn)業(yè)結構調整和優(yōu)化升級，紛紛將紡織制衣、塑料玩具以及電子裝配等勞動(dòng)密集型制造業(yè)轉移到我國等發(fā)展中國家。在承接產(chǎn)業(yè)轉移過(guò)程中，我國逐漸發(fā)揮了自然資源和勞動(dòng)力資源豐富、價(jià)格低廉的優(yōu)勢，促進(jìn)了勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，并在對外貿易中占據了重要的地位。近年來(lái)，隨著(zhù)技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)展，以及以跨國公司為主導力量的全球戰略布局，推動(dòng)了國際產(chǎn)業(yè)轉移開(kāi)始將資本密集型以及資本技術(shù)密集型和知識服務(wù)型產(chǎn)業(yè)轉移到我國的趨勢，沿海地區在上述資源稟賦的優(yōu)勢逐漸喪失的同時(shí)，逐漸將一些勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)向中西部地區轉移的態(tài)勢。上述產(chǎn)業(yè)轉移的實(shí)現和融合，依然會(huì )延續我國勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在全球的綜合競爭力。
此外，境外資本的持續凈流入，也推動(dòng)了國際收支不平衡矛盾的加劇。1992年以來(lái)，境外資本流入我國的年平均增長(cháng)速度保持在28%左右，我國已經(jīng)成為繼美國之后世界第二大吸引境外資本流入的國家。2001年境外資本流入規模從995.31億美元，增加到2005的4189.6億美元，2006年又增加到6533億美元。資本流入構成看，直接投資在資本流入總額中占比逐漸減小，非直接投資形式的資本流入占比顯著(zhù)增加。而且，直接投資形式也日趨多元化，并購或參股等占比逐漸增加。
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