(聲明：刊用《中國新聞周刊》稿件務(wù)經(jīng)書(shū)面授權)
中國股市走過(guò)的17年旅程中，一直沒(méi)有擺脫“牛短熊長(cháng)”的夢(mèng)魘�；鈨�(yōu)質(zhì)公司供求失衡、完善退市制度，是本輪牛市能否健康持續，必須關(guān)注和解決的兩個(gè)方面
12月10日，上證指數在中央經(jīng)濟工作會(huì )議后從緊貨幣政策的確立，與央行再次調高存款準備金率的雙重壓力下，小幅低開(kāi)。但在一度回落至4990.72點(diǎn)后，反而震蕩上行，最終收于5161.92點(diǎn)，將半年線(xiàn)穩穩地踩在腳下。這使此前還熊氣彌漫的中國股市，感受到了久違的暖意。
然而從10月底至12月初的股市回調，讓股民們仍心有余悸：股指一度下挫1300多點(diǎn)，個(gè)股股價(jià)跌得面目全非，不少股票被攔腰一刀，面對似乎綿綿無(wú)絕期的陰線(xiàn)排列，甚至有人判斷市場(chǎng)已經(jīng)由“�！鞭D“熊”。
在經(jīng)歷了一輪規模迅速膨脹的透支行情之后，中國股市的優(yōu)質(zhì)上市公司資源仍顯供給不足，市盈率泡沫依然居高不下。此時(shí)，從緊貨幣政策十年來(lái)再次被祭出，股市將只能在從緊中緩進(jìn)。
“牛市的進(jìn)程雖然還將繼續，但美國次貸危機，貿易摩擦導致我國出口增速放緩，上市公司盈利增速可能回落，中央將實(shí)行從緊的貨幣政策，股市風(fēng)險加大等等因素，使得對未來(lái)的股市行情充滿(mǎn)憂(yōu)慮�！卑残抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家高善文對本刊記者說(shuō)。
被快速膨脹透支的行情
2005年底啟動(dòng)的這輪大牛市，是以股權分置改革為契機和導火索，而火藥則是中國經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中積累的過(guò)剩流動(dòng)性，市場(chǎng)本身的內因則是之前五年的熊市，長(cháng)期壓抑的投資熱情終于爆發(fā)。
今年已經(jīng)55歲的退休工人劉慕芬，2000年入市不到一年，就趕上了長(cháng)達五年的漫漫熊市。入市時(shí)的12萬(wàn)元投入，最低迷的時(shí)候市值僅余5萬(wàn)元。她一直咬緊牙關(guān)等待著(zhù)股市轉暖，讓她攢了半輩子的錢(qián)解套。
但令劉慕芬沒(méi)有想到的是，始于2005年7月以后的這輪牛市竟然這么牛。僅過(guò)半年，她的12萬(wàn)元投入就已經(jīng)回了本。她毫不猶豫的又追加了8萬(wàn)元，到今年10月中旬股市出現大調整之前，她的賬面市值已經(jīng)超過(guò)了33萬(wàn)元，收益率超過(guò)60%。
股價(jià)的持續攀升，令中國股市的規模迅速“膨脹”。從2006年初至10月下旬股市調整前，滬深股市市值均已漲了近10倍。來(lái)自滬深證券交易所的統計數據顯示，今年前9個(gè)月滬深股市的總市值增加了1.8倍。而截至11月，境內上市公司達到1520家，總市值近34萬(wàn)億元，股市總市值全球排名第四，股票市場(chǎng)市值為GDP的163%以上。股市在很多人眼里已經(jīng)成了瘋牛。
“2007年需要有一次像樣的調整，否則明年出現更大的泡沫和泡沫破滅就很難避免。到那時(shí)熊市真的就不可避免了�！� 燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生對本刊記者說(shuō)，“因為這兩年股市的增長(cháng)大大超過(guò)了國民經(jīng)濟和企業(yè)盈利本身的速度，在一定程度透支了行情�！�
當這一調整真正來(lái)臨的時(shí)候，滬市股指從10月中旬的6124點(diǎn)，僅月余就跌穿了5000點(diǎn)，最低下探至4776點(diǎn)，是今年牛市行情以來(lái)，比“5•30”的暴跌更令人難以琢磨的寬幅震蕩。
[1] [2] [3] [下一頁(yè)]
相關(guān)報道
