發(fā)表評論 當2006年底嘉實(shí)策略基金以400多億元的龐大規模橫空出世的時(shí)候，人們都驚呼巨型基金的出現是對市場(chǎng)和投資者極大的不負責任，而時(shí)至今天，身邊資產(chǎn)規模超過(guò)200億元的基金居然超過(guò)了30只�；鸬囊幠Ｔ桨l(fā)強大，而規模對業(yè)績(jì)的影響到底如何呢？
根據Wind資訊數據，截至2月15日，今年業(yè)績(jì)排名前20位的股票型開(kāi)放式基金中，規模在100億元以下的中小型基金占據14席，而這其中又以規模在50億元以下的10只入榜基金最為搶眼；而在今年業(yè)績(jì)最后20位的榜單中，規模在200億元以上的巨型基金占據了6席，明顯顯示出震蕩市場(chǎng)中尾大不掉的劣勢。
至少在年初這種下跌行情中，基金的身材在某種程度上決定了投資的業(yè)績(jì)表現。
QDII績(jì)差
原因分析
國內第五只QDII基金工銀瑞信中國機會(huì )全球配置股票型證券投資基金的首發(fā)規模為31.56億份，相比前一只QDII基金的首發(fā)規模驟降近九成，盡管該基金首發(fā)規模并不樂(lè )觀(guān)，但業(yè)內人士認為，相對于其他四只已發(fā)基金，此基金的收益預期相反卻比較樂(lè )觀(guān)。同時(shí)仔細分析前四只已發(fā)的QDII產(chǎn)品，可以發(fā)現中國的投資機構在海外市場(chǎng)上的弱點(diǎn)與問(wèn)題。
●4只QDII基金概況
成立最早的QDII基金南方全球精選在4季度凈值下跌6.39%，而其它3只QDII基金凈值跌幅均超過(guò)10%，在絕對收益為負的情況下，4只QDII基金的相對收益也全部為負，均跑輸基準。
南方全球精選因持股倉位最低，同時(shí)持有較多的基金，凈值跌幅最小。上投摩根亞太優(yōu)勢雖然持股倉位最高，但由于其股票配置地區較為分散，因此在一定程度上規避了香港市場(chǎng)大幅下跌的系統性風(fēng)險。相反嘉實(shí)海外中國股票由于大部分資產(chǎn)均投資于香港市場(chǎng)，且持股倉位很高，因此凈值下跌較大。雖然華夏全球精選與上投摩根亞太優(yōu)勢的持股倉位相差很大，分別為51.77%、91.02%，但二者凈值表現基本一致-10.7%、-10.5%，且在香港地區的持股倉位基本相同46.78%、44.77%，可見(jiàn)凈值的下跌主要是由香港市場(chǎng)下跌造成的，也充分體現了資產(chǎn)的分散配置有利于規避系統性風(fēng)險。
申銀萬(wàn)國研究所認為，由于各基金契約限制不同，QDII基金在股票和基金上的投資比例差異較大，從權益類(lèi)資產(chǎn)、現金和其它資產(chǎn)劃分來(lái)看，僅華夏全球精選基金在股票投資方面保持相對謹慎，權益類(lèi)資產(chǎn)比例相對較低在50%左右，而其它三只QDII基金均保持了較高的股票和基金倉位，反映出積極快速的建倉速度，這也是QDII基金僅僅三個(gè)月內虧損巨大的重要原因。
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