發(fā)表評論 股市幾次猛跌讓不少選擇偏股型基金的基民吃足“苦頭”，風(fēng)險和收益都相對偏低的債券基金的“避風(fēng)港”作用越來(lái)越受到重視
連續數天的股市暴跌，使不少投資者憂(yōu)慮萬(wàn)分，甚至喪失投資理財的信心。
但《財經(jīng)時(shí)報》整理資料發(fā)現，在基金普遍暴跌的逆境中，卻有幾只債券型基金仍飄紅。
另外，從銀行等渠道了解到，咨詢(xún)債券基金情況的投資者逐漸增多。不少老基民表示，打算申購些債券型基金，以對抗通貨膨脹。
實(shí)際上，債券型基金申購也有不少技巧。一般來(lái)說(shuō)，債券型基金指的是80%以上的資產(chǎn)投資于國債、金融債和企業(yè)債等債券的基金。全部資產(chǎn)投資于債券的基金稱(chēng)為純債型基金；大部分資產(chǎn)投資債券，少部分投資股市的被稱(chēng)為債券型基金，這兩類(lèi)都屬于低風(fēng)險、穩定增值的投資產(chǎn)品。
市場(chǎng)寵兒
債券型基金無(wú)疑將成為2008年的寵兒。
有統計數據顯示，截至2007年底，債券型基金的數量已占到全部基金的1/4，凈值規模也占到17%左右。
單從1月22日的基金凈值增長(cháng)率來(lái)看，債券型基金凈值指數1388.49，跌-0.44%；股票型基金凈值指數4734.94，跌-4.85%。
由此說(shuō)明，在股市寬幅震蕩期間，債券型基金的抗跌能力更強。
到底什么是債券型基金？
所謂債券型基金是以國債、金融債等固定收益類(lèi)金融工具為主要投資對象的基金稱(chēng)為債券型基金。
因其投資的產(chǎn)品收益比較穩定，又被稱(chēng)為“固定受益基金”。根據最新頒布的《基金運作辦法》的定義，債券型基金必須是80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券。相對而言，其投資風(fēng)險要低于股票型基金。
除了風(fēng)險相對較低外，債券型基金另一個(gè)突出優(yōu)勢是流動(dòng)性較強。
投資者如果投資于非流通債券，只有到期才能兌現，而通過(guò)債券基金間接投資于債券，則可以獲取很高的流動(dòng)性，隨時(shí)可將持有的債券基金轉讓或贖回，且認購、申購的費用偏低。
投資策略
債券型基金雖然屬于風(fēng)險相對較小的理財方式，但還是有一定風(fēng)險的。
它主要與央行的利息率掛鉤，尤其是在升息的環(huán)境中，當利率上行的時(shí)候，債券的價(jià)格會(huì )下跌，這樣一來(lái)債券基金可能會(huì )出現虧損。
在國內，大多數債券基金持有不少可轉債，有的還投資少量股票，股價(jià)尤其是可轉債價(jià)格的波動(dòng)會(huì )加大基金回報的不確定性。所以專(zhuān)家建議投資者在操作時(shí)一定要隨時(shí)關(guān)注銀行的利率變化。
此外，債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。
利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格便下滑。要了解債券價(jià)格變化從而了解債券型基金的資產(chǎn)凈值對于利率變動(dòng)的敏感程度如何，可以用久期(即債券持有到期的時(shí)間)作為指標來(lái)衡量。
久期越長(cháng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動(dòng)越敏感。假若某只債券基金的久期是5年，那么如果利率每下降1個(gè)百分點(diǎn)，基金的資產(chǎn)凈值則增加5個(gè)百分點(diǎn)左右；反之亦然。
投資者在購買(mǎi)債券型基金之前一定還要關(guān)注其信用度�？梢酝ㄟ^(guò)基金招募說(shuō)明書(shū)，也可以通過(guò)基金投資組合報告進(jìn)行前期了解。
對于國內的組合類(lèi)債券基金，投資者還需要了解其所投資的可轉債以及股票的比例關(guān)系。
基金持有比較多的可轉債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險。因為可轉債的價(jià)格受正股波動(dòng)影響，波動(dòng)要大于普通債券，尤其是集中持有大量轉債的基金，其回報率受股市和可轉債市場(chǎng)的影響可能遠大于債市。
優(yōu)化配置
由于基金的流動(dòng)性較強，基金投資可以靈活地進(jìn)行類(lèi)別資產(chǎn)配置。
如果能根據對股市和債市的策略分析，判斷各個(gè)市場(chǎng)的中期趨勢，那么就可以相應地決定股票型基金和債券型基金的配置比例，一旦判斷股市將會(huì )出現較大的系統性風(fēng)險時(shí)，可以適時(shí)贖回偏股型基金。
2007年股市上出現了兩次大的波段性震蕩，去年二季度末和10月中旬的兩次大調整，基金凈值都出現了明顯下跌，如果當時(shí)在策略上把握了這種大的波動(dòng)，就可以很好地規避系統性市場(chǎng)風(fēng)險。
在2008年，預計市場(chǎng)階段性波動(dòng)將更大，因此適度靈活的倉位控制將十分重要。
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