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　　信貸瘋狂增長(cháng)，股市長(cháng)陽(yáng)不斷，樓市價(jià)格飆升，上半年的中國的經(jīng)濟走勢超出了很多專(zhuān)家的預期，那下半年宏觀(guān)經(jīng)濟的走向又會(huì )如何呢？

　　7月12日，在由本報理財周刊主辦，深圳發(fā)展銀行天璣財富冠名贊助的“天璣財富大講堂”上，特意邀請了國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松教授為讀者闡述其對今年下半年宏觀(guān)經(jīng)濟和資本市場(chǎng)走勢的看法。

　　巴曙松認為，在當前國際市場(chǎng)流動(dòng)性異常充裕和國內貨幣信貸大幅增長(cháng)的情況下，國內資產(chǎn)泡沫形成的先決條件已經(jīng)具備，但是在CPI仍然為負的情況下距離央行實(shí)施加息仍然有一定空間。而作為應對之道，巴曙松建議通過(guò)放松管制、擴大直接融資及對外投資等多種方式平抑資本泡沫產(chǎn)生的速度。

　　寬松貨幣政策也要有“度”

　　為了應對百年一遇的金融危機，當前的貨幣政策可謂相當寬松。

　　從去年11月9日黨中央、國務(wù)院及時(shí)推出了4萬(wàn)億元的刺激計劃，帶動(dòng)了銀行迅速的信貸投放。信貸投放增長(cháng)的勢頭之迅猛是銀行史上所僅見(jiàn)的。1-5月份是5.83萬(wàn)億元，1-6月份是7.36萬(wàn)億元，是去年同期投放的數倍。即使下半年銀行都休息，上半年的信貸投放是7.36萬(wàn)億元，全年只投放這么多，比2008年的信貸投放增長(cháng)了24%。

　　巴曙松認為，所謂適度寬松的貨幣政策就是指比實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)所需要的貨幣再適當寬松一點(diǎn)。按照2009年的8%左右的G D P增長(cháng)，4%以?xún)鹊腃PI增長(cháng)目標，實(shí)體經(jīng)濟需要的貨幣投放加上適度的寬松，大致16-18%的增長(cháng)應當是合適的，可以說(shuō)是適度寬松。但是從目前看，即使下半年銀行不放款，僅僅上半年的信貸增長(cháng)比2008年全年的信貸增長(cháng)還是高出了24%，因此，在金融危機的沖擊逐步平穩之后，適度寬松政策也應當有一個(gè)基本的“度”。