中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　樂(lè )觀(guān)預期

　　申銀萬(wàn)國 上證指數波動(dòng)區間3100點(diǎn)至3650點(diǎn)

　　觀(guān)點(diǎn)：8月市場(chǎng)沖高、震蕩，滬深300核心波動(dòng)區間為3300點(diǎn)—3900點(diǎn)，上證指數波動(dòng)區間為3100點(diǎn)—3650點(diǎn)。

　　依據：隱含ERP已經(jīng)低于歷史均值，顯示A股市呈現輕度泡沫化跡象。然而，基本面的預期不斷改善，以及流動(dòng)性寬松，這兩點(diǎn)支撐我們一路看多的理由還沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是，出口復蘇的預期有望在近期升溫，支持基本面預期繼續改善，同時(shí)8月的M1增速仍有望保持高位，這意味著(zhù)A股市場(chǎng)沖高的動(dòng)力還沒(méi)有衰竭。當然，由于股指處在泡沫區域，出于估值擔憂(yōu)，市場(chǎng)的震蕩將逐漸加劇。因此我們預計，8月股指將在沖高后面臨震蕩。

　　光大證券 市場(chǎng)運行在上升通道中

　　觀(guān)點(diǎn)：目前市場(chǎng)仍運行在上升通道中，做多動(dòng)能仍將進(jìn)一步釋放。但隨著(zhù)指數的不斷上沖,市場(chǎng)震蕩幅度有望加大。

　　依據：A股市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)連續上漲之后，估值吸引力下降是引發(fā)市場(chǎng)出現大幅調整的主要原因之一。統計顯示，隨著(zhù)A股市場(chǎng)的大幅反彈，A股股價(jià)重心平穩上移，其市盈率也達到28.53倍，與二季度初18.51倍的市盈率相比提升了54.13%。與國際主要股市相比，A股股票是目前全球最貴的股票。不過(guò)，在市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的大背景下，目前的估值水平并不能成為改變市場(chǎng)運行趨勢的因素。資金推動(dòng)是行情發(fā)展的動(dòng)力。

　　從目前的情況看，寬松的貨幣政策為市場(chǎng)的運行提供了良好的資金背景。近期，央行反復強調下半年需堅定不移地執行適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮信貸對實(shí)體經(jīng)濟的支持作用。要注重運用市場(chǎng)化手段，而不是規�？刂频姆椒�，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長(cháng)。我們認為，僅從目前央行微調的力度看，尚不足以對行情發(fā)展的趨勢產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。

　　需要引起關(guān)注的是，銀監會(huì )近日相繼發(fā)布《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》，《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》(征求意見(jiàn)稿)，旨在強化貸款的流向管理，減少貸款挪用的風(fēng)險，以確保銀行信貸資金真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。在貨幣政策總體寬松的背景下，監管層嚴控信貸資金流向措施的不斷出臺，將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　國信證券 目前仍是A股投資較佳時(shí)段

　　觀(guān)點(diǎn)：目前，我國處于宏觀(guān)經(jīng)濟持續回升態(tài)勢明顯，雖然預期通脹但現實(shí)通縮的背景下加息等貨幣政策轉向暫時(shí)不會(huì )到來(lái)，周期視角下目前依然是A股市場(chǎng)投資的較佳時(shí)段。

　　依據：統計上世紀70年代以來(lái)美國經(jīng)濟周期不同階段下的市場(chǎng)表現，我們發(fā)現在增長(cháng)向上、通脹向下的復蘇階段，市場(chǎng)漲幅居前，平均收益率為28.0%；經(jīng)濟繁榮期次之，平均收益率在15.1%；而在經(jīng)濟滯脹期，市場(chǎng)表現最為糟糕，平均下跌10.6%。目前，我國處于宏觀(guān)經(jīng)濟持續回升態(tài)勢明顯，雖然預期通脹但現實(shí)通縮的背景下加息等貨幣政策轉向暫時(shí)不會(huì )到來(lái)，未來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的延續恢復、消費的穩步回升及出口恢復增長(cháng)有望成為推動(dòng)我國經(jīng)濟全面回升的新動(dòng)力。雖然貨幣政策微調可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，但在通脹抬頭、經(jīng)濟局部過(guò)熱前，貨幣政策轉向的可能較小，盈利改善及依舊充裕的流動(dòng)性有望繼續支撐市場(chǎng)震蕩上行。