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　　微調工具

　　或會(huì )調準備金率不會(huì )輕易動(dòng)利率

　　首先是“貨幣政策工具的靈活運用”,高輝清分析,央行提出的“未來(lái)貨幣政策將注重運用市場(chǎng)化手段”,可以認為央行不會(huì )通過(guò)控制信貸規模來(lái)實(shí)行貨幣政策急剎車(chē)。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示,預計央行不會(huì )動(dòng)用利率這樣的“市場(chǎng)化手段”調整貨幣政策。

　　左小蕾還談到,央行報告中的信息表明央行想用存款準備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作這樣的手段、工具來(lái)微調貨幣政策。央行一定會(huì )把過(guò)度的信貸增速調回適度的信貸增速,但預計央行不會(huì )動(dòng)用利率這樣的“市場(chǎng)化手段”。

　　“貨幣政策作用力度主要依靠公開(kāi)市場(chǎng)操作,以達到調整基礎貨幣供給和金融機構流動(dòng)性的目的�！睋�他分析,央行目前已采取的如發(fā)行央票和回購等屬于此列。央行可能針對重點(diǎn)、熱點(diǎn)以及存在泡沫的領(lǐng)域調控的力度適當加大。如對房地產(chǎn)行業(yè)與其他行業(yè)政策相區別。

　　A股“驚弓”需要“稍息”

　　周三,央行在《中國貨幣政策執行報告(2009年第二季度)》中提出了“將用市場(chǎng)手段動(dòng)態(tài)微調貨幣政策”,讓疲態(tài)已現的A股再成“驚弓之鳥(niǎo)”。其中,上證綜指收市報3356.33點(diǎn),跌2.11%,失守3400點(diǎn)；而深成指收市報13495.97點(diǎn),跌2.08%。

　　抄底盤(pán)和殺跌盤(pán)來(lái)回交戰,從最多暴跌110點(diǎn),到幾乎收復失地,到再度殺跌。昨日的巨震似乎在預示:從2400點(diǎn)到3500點(diǎn)幾乎沒(méi)有修整的千點(diǎn)井噴之后,A股真的需要“稍息”了。

　　機構警惕“流動(dòng)性過(guò)�！睈汗�

　　雖然央行重申“適度寬松”貨幣政策的同時(shí),也明確表示要“根據國內外經(jīng)濟走勢和價(jià)格變化,注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調,把握好適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)、力度和節奏,及時(shí)發(fā)現和解決苗頭性問(wèn)題�！�

　　苗頭已經(jīng)出現了,繼樓市上半年超預期復蘇之后,鋼鐵、有色等各類(lèi)商品價(jià)格開(kāi)始井噴。而嗅覺(jué)敏銳的機構投資者們在鋼鐵股和有色股上大賺特賺之后,也已經(jīng)開(kāi)始嗅到一些不妙的味道。

　　“有沒(méi)有看昨天的經(jīng)濟半小時(shí)?”在昨日的采訪(fǎng)中,不少市場(chǎng)人士提到了這一點(diǎn),和央行“動(dòng)態(tài)微調”表態(tài)同時(shí)出爐的,還有《經(jīng)銷(xiāo)商倒買(mǎi)倒賣(mài)鋼鐵業(yè)“閉著(zhù)眼睛瘋狂”》的新華社文章,以及《熱錢(qián)狂炒有色金屬》的央視專(zhuān)題。有色價(jià)格的井噴到底是經(jīng)濟復蘇的真實(shí)體現,還是借對沖通脹,惡意炒作搏殺一把的投機工具?

　　“流動(dòng)性過(guò)剩的負面效果已經(jīng)體現,過(guò)度炒作資源品價(jià)格會(huì )給實(shí)體經(jīng)濟復蘇帶來(lái)阻礙,必須高度警惕�！敝�(zhù)名市場(chǎng)人士,圓融投資執行董事冉蘭稱(chēng)。

　　A股的敏感觸角被觸動(dòng)了,云南銅業(yè)、武鋼股份等近期暴漲的鋼鐵有色類(lèi)板塊成為昨日領(lǐng)跌的先鋒軍,而對貨幣政策敏感的銀行和地產(chǎn)板塊也在早盤(pán)大幅殺跌,導致A股早盤(pán)一度暴跌110點(diǎn)。

　　“對于央行政策動(dòng)態(tài)微調,市場(chǎng)確實(shí)擔心”,廣發(fā)證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)總部首席策略分析師游文峰昨日向本報記者表示,今年來(lái)A股的持續上揚,流動(dòng)性過(guò)剩是主要的推手之一,央行即使稍微收縮一下,也會(huì )產(chǎn)生較大的影響。