專(zhuān)家稱(chēng)對資本市場(chǎng)影響有限但能緩解儲蓄分流趨勢
隨著(zhù)5月份CPI數據的發(fā)布，一時(shí)間，取消利息稅的爭論成為人們廣為關(guān)注的熱點(diǎn)話(huà)題之一。據數據顯示，當月個(gè)人居民存款減少2784億元，創(chuàng )下歷史月度最大降幅。分析人士曾對本報記者分析說(shuō)，這些大量資金基本流入股市、基金等資本市場(chǎng)，其主要原因就是儲蓄的實(shí)際利率為負，從而刺激百姓將資金轉換為其他資產(chǎn)。
從政策層面上看，就當前而言，究竟是進(jìn)一步采取加息的手段還是應該取消利息稅？對此，記者近日走訪(fǎng)了有關(guān)專(zhuān)家。專(zhuān)家認為，目前來(lái)看，在加息與取消利息稅之間選擇，取消利息稅更為恰當，時(shí)機也相對成熟。
取消利息稅是內在要求
“就目前的狀況而言，如果宏觀(guān)經(jīng)濟需要進(jìn)一步緊縮政策，那么，在加息和取消利息稅之間，我認為取消利息稅更為合理。因為，利息稅的征收與當前的宏觀(guān)經(jīng)濟狀況在大的方向上是截然相反的�！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所教授李永森在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
據資料顯示，1999年11月，我國開(kāi)始對居民儲蓄存款利息所得開(kāi)征20%的個(gè)人所得稅，旨在發(fā)揮減緩居民儲蓄增長(cháng)、促進(jìn)居民消費支出、拉動(dòng)內需上升的作用，同時(shí)也有助于增加稅收來(lái)源。但近些年的實(shí)施效果表明，利息稅在促進(jìn)居民消費方面效果并不明顯，相反，一旦CPI高漲，扣除利息稅后銀行實(shí)際存款利率反而為負。
“目前，刺激居民消費已經(jīng)不是主要問(wèn)題，如何防止物價(jià)上漲和治理流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題尤為重要關(guān)鍵，取消利息稅可以說(shuō)是當前宏觀(guān)經(jīng)濟的內在要求�！�
李永森表示，取消利息稅和加息，一個(gè)是財政政策、一個(gè)是貨幣政策。從目前來(lái)看，之所以說(shuō)，取消利息稅的時(shí)機已經(jīng)比較成熟，一個(gè)重要的理由就是，通過(guò)利息稅來(lái)增加財政收入的現實(shí)要求已沒(méi)有那么強烈。從財政的角度來(lái)看，利息稅的取消不至于使得財政收入出現減少的情況，應該不會(huì )有很大的影響。并且，前期提升了資本市場(chǎng)的印花稅，已遠遠超過(guò)利息稅取消帶來(lái)的稅收的減少，從這一點(diǎn)比較來(lái)看，取消利息稅是比較恰當的。
對此，申銀萬(wàn)國證券研究所博士梁福濤也持相同的看法，他認為，就目前的市場(chǎng)來(lái)看，取消利息稅將會(huì )是一個(gè)比較好的政策手段。
此外，李永森強調，從宏觀(guān)角度來(lái)看，CPI仍然持續上漲的壓力將會(huì )比較大，這來(lái)自于國內農產(chǎn)品價(jià)格的影響以及國際市場(chǎng)油價(jià)上漲形成的替代效應。這種上漲趨勢一旦形成將不會(huì )是短期的。
市場(chǎng)影響有限
隨著(zhù)要求取消利息稅的呼聲越來(lái)越高，取消利息稅的預期也變得濃郁起來(lái)。那么，利息稅的取消是否會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)什么樣的影響？對此，分析人士自有一番見(jiàn)解。
梁福濤認為，取消利息稅，對個(gè)人居民儲蓄的選擇影響并不會(huì )太大。主要取決于存款收益以及投資收益兩方面�！耙话銇�(lái)說(shuō)，股票投資收益遠遠高于存款利率的收益。即便利息稅取消，但存款利率仍然為負數。因此，在股票投資的高收益率的吸引下，取消利息稅給資本市場(chǎng)帶來(lái)的影響非常有限�！�
同時(shí)，李永森也表示，一直以來(lái)宏觀(guān)調控的政策幅度比較緊密，尤其是前期采取提升印花稅直接對降溫股市，雖然起到了一定作用，但仍然沒(méi)有改變牛市格局。因此，取消利息稅對市場(chǎng)而言，影響更是有限。
“取消利息稅會(huì )給居民儲蓄實(shí)際的存款利率有所提高，整個(gè)銀行體系的基本存款率曲線(xiàn)也會(huì )不斷的上移，但這上移的幅度卻不會(huì )太大。因此，如果說(shuō)，取消利息稅就能改變居民儲蓄回流問(wèn)題，是不太可能的。但是，基于居民儲蓄利率仍為負數，即便取消利息稅，也不會(huì )改變儲蓄分流的大框架，但是會(huì )在一定程度上緩解儲蓄繼續分流的趨勢�！绷焊f(shuō)。
相對于銀行方面來(lái)說(shuō)，梁福濤認為，取消利息稅反而會(huì )給銀行業(yè)帶來(lái)利好。因為取消利息稅，等于返還給個(gè)人的是國家不征收利息稅，從某種程度上來(lái)說(shuō)，會(huì )吸引一些居民儲蓄的回歸。加上銀行方面不會(huì )有更多的成本支出和貸款利率沒(méi)有改變，因此，并不會(huì )對銀行構成大影響。(童芬芬）
