剛剛公布的5月CPI數據正如外界所預料一般，同比上漲3.4%，超過(guò)央行所制定3%的預警線(xiàn)。同時(shí)央行周二公布的數據顯示，當月居民儲蓄減少2784億元，創(chuàng )下歷史最大跌幅。而作為股市晴雨表之一的M1(狹義貨幣供應量)增幅已連續6個(gè)月超過(guò)M2(廣義貨幣供應量)，離歷史紀錄僅一步之遙。
央行行長(cháng)周小川上周曾表示，今年是否第三次采取加息行動(dòng)，要看5月CPI(居民消費價(jià)格總水平)等經(jīng)濟數據。因此，關(guān)于周末央行是否加息或取消儲蓄利息稅的猜想成了最為熱門(mén)的話(huà)題。
疑問(wèn) 是否會(huì )立即加息？
業(yè)內專(zhuān)家對央行是否會(huì )立即加息產(chǎn)生了分歧。部分專(zhuān)家和證券人士認為，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，CPI超越警戒線(xiàn)后，央行再度加息勢在必然，最快本周內央行將采取今年第三次加息。
中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘稱(chēng)，中國會(huì )加息但不會(huì )大幅加息，年內可能加息1至2次，“在CPI月同比達到3.5%左右的時(shí)候加息在所難免”，但是加息的幅度是以盡量消除(稅前)負利率為準繩，大幅加息的可能性較小。申銀萬(wàn)國宏觀(guān)經(jīng)濟分析師李慧勇則認為，隨著(zhù)通貨膨脹壓力的顯現，CPI在決定貨幣政策方面的重要性日益提升。5月份CPI漲幅再創(chuàng )新高，剔除通貨膨脹因素之后的實(shí)際利率再次為負，這使得剛剛緩和的加息壓力再次增加。此外，投資反彈壓力很大，信貸投放一直居高不下，資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險在增加，也要求加息，“央行采取新的緊縮政策包括再次加息的可能正在逐漸增大”，但由于加息的效果至少需要兩個(gè)月時(shí)間的觀(guān)察，在5月19日加息之后，7月中旬二季度數據公布前后加息的可能最大。
“今年加息是肯定的，但并不知道究竟什么時(shí)候，大家要做好心理準備�！焙８煌ㄓ嘘P(guān)人士向記者表示，中國在過(guò)去幾年雖然多次加息，但實(shí)際利率水平在±1%之間，從這個(gè)角度看，中國目前的利率水平明顯偏低。假如中國未來(lái)的通脹水平維持在2%至3%，那么中國要達到2%至3%的正利率水平還需要升息2個(gè)百分點(diǎn)左右，保守估計，中國在未來(lái)12個(gè)月里升息1個(gè)百分點(diǎn)還是有可能的。而中信證券則明確表示，央行或在兩周之內采取年內第三次加息，幅度為27個(gè)基點(diǎn)。
也有專(zhuān)家認為短期內不會(huì )加息，認為加息預期比加息本身作用更大。很多人都熟知“靴子故事”，但是，靴子放下效果遠不及提在手中有威懾力。此前，央行提高存款準備金率、加息和擴大人民幣兌美元浮動(dòng)空間，三只靴子同時(shí)放下，結果被股市30分鐘消化。
北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授宋國青表示，加息主要是看貨幣供應量，目前通脹的壓力從字面理解是存在的，但這是由短期的特殊的因素——豬肉漲價(jià)引起的，并非貨幣供應量多推動(dòng)，央行并不一定會(huì )加息。宋國青指出，即使加息，短期也難改CPI走勢。
疑問(wèn) 是否同時(shí)取消利息稅？
一些專(zhuān)家認為，在目前情況下，率先取消利息稅也不失為一種選擇。與加息相比較，取消利息稅能夠相對增加居民儲蓄利息收入，減少負利率的程度，取消利息稅對存款搬家股市的針對性更強，同樣能夠吸引居民儲蓄。
北京科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院教授趙曉是取消利息稅的堅決擁護者。他認為，目前央行可以考慮先取消利息稅，再根據情況來(lái)決定加息與否。他說(shuō)，目前國內的通貨膨脹壓力并不大，加息并非唯一選擇。加息的目的就是為了吸引儲蓄、減少流通性，從而給過(guò)熱的經(jīng)濟降溫，從這個(gè)角度考慮，取消利息稅同樣可以提高實(shí)際利率，從而達到目的。哈繼銘強調，如果通貨膨脹壓力進(jìn)一步增大，中國有必要取消利息稅。
摩根大通中國證券主席李晶表示取消利息稅是有可能的。幾年之前政府把20%的稅加入，目的是為了刺激居民少存款，多消費，但是現在情況有很大的變化，老百姓實(shí)際利息是負數，因為通貨膨脹比利息要高，在這種情況下老百姓不愿意存錢(qián)，錢(qián)都進(jìn)入股市或者房地產(chǎn)，這樣對于整個(gè)市場(chǎng)會(huì )有很大的影響。
疑問(wèn) 是否能降溫股市？
從去年年初至今，央行已經(jīng)連續八次上調存款準備金率，影響微乎其微。從1993年到2005年，歷次加息都會(huì )引發(fā)股市下跌甚至暴跌，但進(jìn)入2006年后，歷次加息大盤(pán)都是收紅。今年5月19日，央行三箭齊發(fā)，宣布加息、調整存款準備金率、放寬匯率波動(dòng)空間。散戶(hù)“給面子”，周一開(kāi)盤(pán)5分鐘內下挫了100多點(diǎn)，然而外圍逢低搶籌的巨量資金轟地涌進(jìn)來(lái)，短期內快速反彈。第二天、第三天，都是高走、暴漲。而政策調控的失利，又進(jìn)一步膨脹了散戶(hù)的博弈信心。
摩根大通中國證券主席李晶認為，央行是否加利息并不是看A股市場(chǎng)，而是看通貨膨脹、固定資產(chǎn)投資、貸款的幅度等，央行看的主要是宏觀(guān)經(jīng)濟的指數，并不是A股一下漲到4000點(diǎn)之上就要加利息。渤海投資人士則表示，加息并沒(méi)有完全改變A股市場(chǎng)的牛市基礎。因為A股市場(chǎng)目前的牛市基礎主要是人民幣升值、中國經(jīng)濟增長(cháng)、上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)以及資金流動(dòng)性過(guò)剩。而加息對上述的牛市基礎影響力并不大，所以建議投資者對加息沒(méi)必要過(guò)分恐慌。
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新股民“元氣未復”看空市場(chǎng)
經(jīng)歷過(guò)一次“午夜行動(dòng)”的新股民們最近特別關(guān)注政策動(dòng)態(tài)，隨著(zhù)大盤(pán)這兩天又開(kāi)始震蕩調整，記者發(fā)現目前市場(chǎng)上最流行的“小道消息”不是哪只股票好，而是國家又要出臺什么政策會(huì )影響到股市。大家都等著(zhù)“第二只靴子落地”，所以不少股民甚至已經(jīng)開(kāi)始減倉，靜候調整到來(lái)。
盡管大盤(pán)最近在努力盤(pán)整中，但是很多新股民有點(diǎn)“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。網(wǎng)上很多股市論壇一片“唱空”的聲音。什么“儲蓄大搬家影響到銀行業(yè)，會(huì )出臺政策調控”“近期的操作就是要控制倉位，逢高減倉”“今天你跑了沒(méi)，我已空倉”等等。市場(chǎng)人士表示，很多股民有這種反應，一是因為最近出臺的相關(guān)數據讓股民覺(jué)得總會(huì )再進(jìn)行一次調控，另外就是經(jīng)歷過(guò)前期調整的股民目前還沒(méi)解套，對市場(chǎng)沒(méi)有信心。
北京首放則表示，這七天以來(lái)大盤(pán)從3400點(diǎn)附近一路狂漲到4100點(diǎn)上方的新高區域，市場(chǎng)累計的獲利盤(pán)非常豐厚，再加上前期的高位套牢盤(pán)的急于解套壓力，這兩重拋壓構成了市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)，就出現大量賣(mài)盤(pán)。綜合來(lái)看，盡管指數出現大震蕩難以避免，但是其中所蘊含的盈利機會(huì )也是層出不窮，逢低吸納是最好的操作策略。此外目前市場(chǎng)謹慎心態(tài)開(kāi)始擴散，有望進(jìn)入中期震蕩格局。（記者熊焱邵澤慧）
