一直在進(jìn)行研究預定利率調整的保監會(huì )要提速了。
在減征利息稅正式實(shí)施一周后，一次出人意料的加息讓一年期定期存款稅后利率達到了3.42%。這一利率水平已經(jīng)高出壽險保單的定價(jià)利率(2.5%)近40%。坊間，調整這一實(shí)行8年之久的預定利率呼聲再起。
“本次加息帶來(lái)的更多是挑戰�！敝薪鸸救缡窃u價(jià)加息對保險業(yè)的影響。
壽險利率倒掛嚴重
實(shí)際上，從利息稅8月15日正式由20%減征到5%起，壽險利率低于一年期存款稅后利率這一倒掛情形就出現了。而年內第4次加息，進(jìn)一步加劇了這種倒掛。
根據最新調整，目前一年期定期存款實(shí)際利率為3.60×（1-5%)=3.42%。這已經(jīng)高出預定利率近1個(gè)百分點(diǎn)(3.42%-2.5%=0.92%)。這一利差讓保險市場(chǎng)上“買(mǎi)保險不如存銀行”的聲音漸起。
銀行存款歷來(lái)都是老百姓判斷收益的基準線(xiàn)，由于0.92%接近預定利率的40%，雖然短期可能影響不大，長(cháng)期卻是一筆可觀(guān)數字，“如果壽險利率不調整，壽險營(yíng)銷(xiāo)就面臨‘懸崖峭壁’了”。保險公司對此憂(yōu)心忡忡。
由于利率倒掛再加上股市分流，7月份當月壽險市場(chǎng)保費收入已經(jīng)創(chuàng )出本年最低。保監會(huì )最新統計數據顯示，7月份單月壽險保費收入270億元，這個(gè)數字不僅低于6月份的394億元和5月份的315億元，還是今年以來(lái)的最低單月壽險保費收入。
而來(lái)自上海的統計數據顯示，在上半年退保潮中，分紅險和普通壽險退保率最高，分別達到30.06%和27.29%。
升息給壽險業(yè)帶來(lái)挑戰
由于此次加息對國內壽險公司帶來(lái)的更多是挑戰，中金公司在最新的報告中維持了其對壽險行業(yè)“謹慎推薦”的評級。
中金公司認為，由于本次加息后，一年期定期存款稅后利率(3.42%)已經(jīng)超過(guò)壽險保單的定價(jià)利率(即從1999年6月以來(lái)就實(shí)行的2.5%)92個(gè)基點(diǎn)，并且直逼壽險保單的結算利率，這意味著(zhù)壽險保單對于存款利率的優(yōu)勢正在受到迅速擠壓，其吸引力進(jìn)一步被削弱。這使得預定利率的上調很可能變得更加急迫。
與此同時(shí)，壽險公司最主要的投資品種——債券(尤其是中長(cháng)期債券)的收益率在最近兩個(gè)月卻并未隨著(zhù)加息而提升。中金公司強調，如果債券收益率未來(lái)依然不能跟隨升息的步伐一同上升，那么壽險保單的成本(即定價(jià)利率)上升的速度很可能會(huì )超過(guò)債券收益率上升的速度，從而使壽險公司的利潤空間受到擠壓。
顯然，監管層早就預料到了這一點(diǎn)。據了解，去年保監會(huì )就已研制出費率變化相應的研究報告。保監會(huì )人士曾在去年表示，對于新的利率政策，保險業(yè)需設計出各種新利率條件下的理財規劃，增強保險產(chǎn)品的保障功能，利用新的利率政策提高資金收益率。
調整已經(jīng)在路上
面對著(zhù)這一困難局面，監管層和保險公司都已經(jīng)行動(dòng)起來(lái)了。
7月24日，在中國保監會(huì )第二季度新聞發(fā)布會(huì )上，保監會(huì )主席助理兼新聞發(fā)展人袁力表示，保監會(huì )將有步驟、審慎推動(dòng)壽險費率監管體制的改革。
據了解，保監會(huì )為此專(zhuān)門(mén)成立的費率市場(chǎng)化小組正在緊鑼密鼓研究壽險費率市場(chǎng)化的改革。從坊間消息看，目前，決策層主要面臨兩種選擇：第一種是聯(lián)動(dòng)利率。即壽險預定利率隨銀行存款利率而動(dòng)，在銀行一年期定期存款利率的基礎上略有上��；第二種是一次性小幅上調預定利率，然后鎖定一個(gè)較短的期限，比如5年或10年，此期間內不再上調預定利率。
近日，有消息稱(chēng)，預定利率調整最快將在本月進(jìn)行，不過(guò)昨日接受本報記者采訪(fǎng)的幾家壽險公司負責人均認為調整可能不會(huì )如此倉促。
上述人士認為，保監會(huì )應該會(huì )采取比較謹慎的態(tài)度。因為預定利率的調整可能會(huì )造成個(gè)別公司市場(chǎng)價(jià)值的重估，即使進(jìn)行調整，幅度也不會(huì )非常明顯。從歷史上看，1997年、1998年，保險公司壽險的預定利率高達8%左右，為了應對當時(shí)連續降息的壓力，保監會(huì )才設定了2.5%的統一預定利率。
而為了阻擋可能出現的“退�！背�，保險公司已悄悄采取行動(dòng)。最近，人保健康險浙江分公司就更新了兩款重疾險條款，值得引起注意的是，新條款主動(dòng)下降費率，下調幅度平均在7%至10%。
“在2.5%的保單預定利率不能突破的前提下，下調費率是提高保險產(chǎn)品競爭力最直接的手段�！比吮Ｏ抡{重疾險費率的舉動(dòng)，在有關(guān)市場(chǎng)人士看來(lái)，此舉是應對壽險利率倒掛現象的措施。(記者：劉杰）
