發(fā)表評論 近期人民幣波動(dòng)仍難擋升值的趨勢，反而有加速的勢頭，從而促使大量熱錢(qián)流入中國的跡象已經(jīng)很明顯。截至4月末，中國外匯儲備余額達1.7567萬(wàn)億美元，4月新增745億美元，創(chuàng )單月新高。而且4月份中國外貿順差和當月FDI實(shí)際數相加僅243億美元，僅為總數的33%，換言之，可能有502億美元熱錢(qián)在4月涌入。
記者5月28日采訪(fǎng)了外交學(xué)院國際金融研究中心歐明剛主任。他認為，熱錢(qián)流入中國，會(huì )以多種名義來(lái)支撐中國的經(jīng)濟，比如投入股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)、資源品市場(chǎng)。一旦人民幣匯率升到他們預期的程度，這些熱錢(qián)就會(huì )流出。對樓市、股市等實(shí)體經(jīng)濟面都會(huì )造成影響。因為他們原本就不是以投資為主要目的，更多的還是在于賺匯率。大量資金的突然撤離，對房?jì)r(jià)、股價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格的影響會(huì )更加直接。將會(huì )造成市場(chǎng)的動(dòng)蕩和對信心的打擊。雖然對這種風(fēng)險我們還估計不足，但還是有點(diǎn)擔心。
雖然熱錢(qián)會(huì )帶來(lái)很多不利因素，但從當前的形勢看，人民幣升值的預期是非常明顯的。歐明剛指出，在國內來(lái)講，人民幣升值主要是為了緩解通脹的壓力。我們不可能提高利率，因為那樣熱錢(qián)會(huì )更多地進(jìn)入中國，這似乎是采取的一種替代政策，在某種程度上可以理解為宏觀(guān)調控的工具。但他認為，目前的這種“小步快跑”的方式，會(huì )產(chǎn)生對人民幣升值的預期，游資就會(huì )進(jìn)行無(wú)風(fēng)險套利。從今年的情況來(lái)看，游資的問(wèn)題已經(jīng)比較突出�，F在最大的問(wèn)題在于緩慢升值的問(wèn)題，在產(chǎn)生了單向預期的情況下，帶來(lái)熱錢(qián)的流入，這又迫使我們進(jìn)一步升值，從而造成一種循環(huán)。
“雖然央行是把從緊的貨幣政策放在第一位，但在目前的情況下，央行的手段還是比較少的，利率不能調，因為會(huì )造成更大的利差，存款準備金率也不行，因為已經(jīng)達到16.5%了，很多中小銀行已經(jīng)無(wú)法承受，而央行的票據也已經(jīng)累積了很多。從這些角度來(lái)看，央行通過(guò)貨幣政策來(lái)調控通脹已經(jīng)沒(méi)有太多的辦法，弄不好還會(huì )造成通貨緊縮�！睔W明剛說(shuō)。
他指出，對于進(jìn)入的資金，一直都希望在政策上從“寬進(jìn)嚴出”過(guò)渡到“嚴進(jìn)寬出”，但始終沒(méi)有找到實(shí)質(zhì)性的好辦法。
歐明剛認為，從目前的情況來(lái)看，用人民幣匯率政策來(lái)調控通脹的效果也是有限的。因此他主張通過(guò)從財政的角度，給中低收入階層一些補貼，這樣對解決通貨膨脹壓力會(huì )更好一些。
“我們目前采取的是‘漸進(jìn)性、可控性、自主性’的策略，最可怕的是會(huì )造成對人民幣升值的單向預期，并且會(huì )不斷地累積。外面的資金會(huì )以各種途徑進(jìn)來(lái)，因為他們覺(jué)得匯率是無(wú)風(fēng)險的，更何況我們的利率還高。如果一次性到位，就會(huì )好一些�！� 歐明剛說(shuō)。
他同時(shí)指出，人民幣匯率的走勢在中國畢竟不是純粹的市場(chǎng)行為。需要考慮影響匯率的國內外因素。人民幣匯率的走勢取決于對通貨膨脹的控制程度和對通貨膨脹未來(lái)的走勢、對出口企業(yè)所帶來(lái)的虧損、對失業(yè)和對經(jīng)濟增長(cháng)的影響程度等問(wèn)題的考慮，決策層也會(huì )有他自己的承受能力問(wèn)題。
對于6月份即將到來(lái)的中美第四次戰略經(jīng)濟對話(huà)，歐明剛告訴記者，按照以往的情況，在對話(huà)之前，人民幣的升值會(huì )加快，這是一個(gè)信號。好像是在為對話(huà)提供一個(gè)良好的氣氛。美方實(shí)際上是以人民幣為借口，想讓中國的金融業(yè)進(jìn)一步開(kāi)放，特別是證券業(yè)。而人民幣匯率就是中美戰略經(jīng)濟對話(huà)的一張牌。
另外，美國經(jīng)濟的恢復程度也將直接關(guān)系到人民幣升值的快慢。所以未來(lái)人民幣的走勢將取決于各方面情況的權衡。（記者 黃晶華）
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