發(fā)表評論 股指期貨推出對市場(chǎng)的影響到底多大？目前熱議的樓市拐點(diǎn)說(shuō)是否成立？隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板塊的推出，浙江民企該如何把握良機？如何布局新年財富計劃？日前，在浙江大學(xué)新浙商工商管理總裁高級研修班上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松與眾人分享自己的心得。
樓市：不能脫離供給光談價(jià)格
目前房?jì)r(jià)處于什么樣的趨勢？巴曙松認為，在市場(chǎng)機制中，脫離供給單純談價(jià)格，這不現實(shí)。從總體看，去年以來(lái)迅速上升的房地產(chǎn)價(jià)格，以及局部市場(chǎng)上漲過(guò)快的土地價(jià)格，是土地供給緊缺所致，也是大量企業(yè)不計成本大量圈地的動(dòng)力所在。
不過(guò)，從某種程度上說(shuō)，這也顯示局部市場(chǎng)的房地產(chǎn)泡沫在積聚之中。有的地方的土地價(jià)格拍賣(mài)，已經(jīng)接近周邊的樓面價(jià)格，這是一種非常不正常的狀況。美國當前正在出現的房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅調整，應當給中國當前的房地產(chǎn)市場(chǎng)以警示。
當前信貸、土地的收緊使房地產(chǎn)行業(yè)的門(mén)檻提高，造成資源向有資金實(shí)力的龍頭公司集中，使房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績(jì)分化加劇，會(huì )進(jìn)一步提高房地產(chǎn)行業(yè)的集中度。而靈活地使用金融工具，降低融資成本，加強資金融通與項目運作周期的契合，進(jìn)而提高公司業(yè)績(jì)和市場(chǎng)競爭力，已經(jīng)成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在殘酷的競爭中維系生存的關(guān)鍵一環(huán)。
上市：股份經(jīng)濟的核心是分享
談到資本市場(chǎng)，上市是一個(gè)繞不開(kāi)的話(huà)題�！皩τ跊](méi)有融資需求的企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市是利大于弊，還是弊大于利？”針對現場(chǎng)很多小企業(yè)主的顧慮，巴曙松給建議，上市不一定是為了融資�，F在浙江很多家族企業(yè)面臨著(zhù)接班人難題，因為下一代對傳統行業(yè)不感興趣或者能力不濟，這時(shí)怎么辦？上市就是一個(gè)路徑，通過(guò)建立現代治理制度，吸引職業(yè)經(jīng)理人，有效保住家業(yè)，又能擴大影響力。
“股份經(jīng)濟的核心是分享�！彼J為，企業(yè)規模大了，要擴張，上市就是運作的新平臺。但要提醒的是，上市不等于能解決任何問(wèn)題。如在美國，有很多公司上市籌資為負，因為股票跌了，掌門(mén)人覺(jué)得自己公司估值不止這個(gè)數，就把自己的股票買(mǎi)回來(lái)。
股市：客戶(hù)會(huì )細分
在這場(chǎng)宏觀(guān)經(jīng)濟與資本市場(chǎng)論壇上，話(huà)題之一就是股指期貨�！皬膰H經(jīng)驗看，股指期貨的推出，不會(huì )改變市場(chǎng)的基本走勢�！卑褪锼烧J為，因為上市公司估值水平不變，宏觀(guān)經(jīng)濟不變，投資者的長(cháng)期價(jià)值判斷不變。
“股指期貨的推出將改變中國證券市場(chǎng)的單邊市場(chǎng)格局，它可以逐步為我們構建一個(gè)雙邊市場(chǎng)，多出了一個(gè)市場(chǎng)對沖風(fēng)險工具�！彼J為，股指期貨的推出可能會(huì )帶來(lái)資本市場(chǎng)的金融服務(wù)和客戶(hù)群體的市場(chǎng)細分。他對可能出現的客戶(hù)細分作了一個(gè)十分有趣的比喻：喝“烈性白酒”的投資者，會(huì )集中到股指期貨市場(chǎng)；喝“紅酒、黃酒”等的投資者，會(huì )逐步集中到股票現貨市場(chǎng)；喝“啤酒”的投資者，往往會(huì )集中到銀行證券保險公司的理財產(chǎn)品，以及基金產(chǎn)品中。這樣就逐步形成客戶(hù)細分。
股指期貨的推出是否存在擇時(shí)的問(wèn)題？巴曙松認為，從各國市場(chǎng)看，推出前上漲推出后繼續上漲、推出前下跌推出后上漲、推出前上漲推出后下跌、推出前下跌推出后繼續跌等狀況都出現過(guò)，因此并不存在一個(gè)很好的推出時(shí)機的選擇。(記者 羅凰鳳)
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