美聯(lián)儲下猛藥 開(kāi)動(dòng)印鈔機攪動(dòng)他國

　　主持人 水均益：

　　大家晚上好，歡迎您收看新聞頻道正在直播的《環(huán)球視線(xiàn)》，我是水均益。

　　今天美聯(lián)儲，也就是美國的中央銀行宣布了一項被稱(chēng)為是大膽而又冒險的舉措，聲明將在2011年年終之前購買(mǎi)總額為6000億美元的長(cháng)期美國國債。對于美聯(lián)儲這樣的一個(gè)舉動(dòng)，有的媒體形象的比喻為美國的印鈔機再度開(kāi)足馬力高速運轉，也有媒體形容為美聯(lián)儲再次擰開(kāi)了灶前的水龍頭。雖然美聯(lián)儲聲稱(chēng)，推出這一政策的目的是要解決美國國內失業(yè)率過(guò)高，消費疲軟等一些問(wèn)題。但是很多的經(jīng)濟學(xué)家認為，這是一個(gè)危險的舉動(dòng)，并且很可能會(huì )連累一些發(fā)展中國家，比如說(shuō)像我們中國，并且將通貨膨脹蔓延到世界上許多國家。就這個(gè)話(huà)題，今天演播室我們請到的是中國人民大學(xué)國際貨幣研究所的副所長(cháng)向松祚先生，還有我們的特約評論員葉海林先生。

　　首先一個(gè)問(wèn)題向先生給我們解讀一下，這次美聯(lián)儲推出這樣一個(gè)所謂的猛藥，或者說(shuō)大膽而又有冒險色彩的一個(gè)舉動(dòng)，官名叫做量化貨幣寬松政策。怎么解讀，這是一個(gè)什么舉動(dòng)？

　　正在評論：美聯(lián)儲此刻為何選擇重啟“印鈔機”？

　　向松祚 中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長(cháng)：

　　美國人很會(huì )創(chuàng )造一些詞，量化寬松一般人聽(tīng)不懂什么意思。通俗地講，就是向經(jīng)濟體系多撒錢(qián)。伯南克有一綽號，他在國際經(jīng)濟學(xué)家有一個(gè)綽號叫直升機伯南克。怎么來(lái)的？2001年的時(shí)候，他給日本人上課。他說(shuō)你們日本人的經(jīng)濟這么多年為什么不行，就是因為你們的貨幣政策不夠寬松。應該怎么寬松？你們應該開(kāi)動(dòng)直升機，把錢(qián)散到日本全國各地，都撒錢(qián)去，所以別人給他取一個(gè)綽號叫直升機伯南克。今天他自己終于駕著(zhù)這個(gè)直升機，其實(shí)不是今天了，他早就駕過(guò)了，今天又重新把這個(gè)直升機駕起來(lái)去撒錢(qián)。

　　水均益：

　　為什么現在媒體說(shuō)他等于是擰開(kāi)了造錢(qián)的水龍頭，或者說(shuō)是開(kāi)動(dòng)了印鈔機呢？

　　向松祚：

　　是重開(kāi)，這不是第一次。開(kāi)的時(shí)候是2008年金融海嘯之后他馬上就打開(kāi)了，2008年11月、12月，2009年的元月份都在打開(kāi)。買(mǎi)國債是兩個(gè)買(mǎi)法：一個(gè)國債就是美國財政部定期要拍賣(mài)國債，比如美國現在很多財政赤字，它的財政赤字每個(gè)月定期有一個(gè)拍賣(mài)程序。這個(gè)拍賣(mài)如果企業(yè)不買(mǎi)，個(gè)人不買(mǎi)，誰(shuí)來(lái)買(mǎi)？就是他自己去買(mǎi)，美聯(lián)儲自己去買(mǎi)。這個(gè)直接把錢(qián)給財政部，財政部當然就會(huì )把這個(gè)錢(qián)存到銀行去，銀行的流動(dòng)性就會(huì )增加，就會(huì )去消費；第二，他可以把現在銀行資產(chǎn)負債表上的，比如說(shuō)銀行資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)主要一個(gè)是貸款，一個(gè)是一些債券。他可以把這個(gè)債券從銀行資產(chǎn)負債表上買(mǎi)的，銀行它的現金就多了，流動(dòng)性就多了，這樣銀行就有能力再發(fā)放貸款。他的目的就是希望能夠通過(guò)買(mǎi)國債，一個(gè)是使得長(cháng)期利率很低，利率很低，當然可以刺激企業(yè)和個(gè)人去貸款。

　　水均益：

　　大家不愿意去存錢(qián)了。

　　向松祚：

　　對，不愿意存錢(qián)。第二個(gè)賬目上的現金多了，流動(dòng)性多了，銀行理論上應該有能力多發(fā)放貸款�，F在美國的經(jīng)濟最大的麻煩，8月10日美聯(lián)儲貨幣政策發(fā)布的報告，美國現在最大的麻煩，為什么看到失業(yè)率很高，消費不正，投資也不正，就是因為沒(méi)有人愿意借錢(qián)，銀行也不太愿意借錢(qián)，所以這個(gè)信用永遠是一個(gè)下降的通道里面。

　　水均益：

　　但是為什么這次很多媒體把他的舉動(dòng)，這樣一個(gè)政策認為是一劑猛藥，而且甚至認為實(shí)際上是一場(chǎng)危險的賭博？

　　正在評論：美聯(lián)儲危險的賭博 美國是否迫不得已？

　　向松祚：

　　很簡(jiǎn)單，就是因為從2008年11月，其實(shí)美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表在兩個(gè)禮拜之內，伯南克是非常敢干的。以前他在當美聯(lián)儲主席的時(shí)候，誰(shuí)也沒(méi)想到他膽子這么大。他的膽子大到什么程度？?jì)蓚�(gè)禮拜之內把美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)增加到1.2萬(wàn)億美元。就是在金融危機之前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)其實(shí)只有8000億美元。他在2008年11月兩個(gè)禮拜之內一下子增加到超過(guò)2萬(wàn)億美元。這個(gè)就是通過(guò)大量購買(mǎi)一些垃圾債券，以前是不準買(mǎi)垃圾債券的，以前買(mǎi)的債券必須是投資級以上的。量化寬松這才是真正的猛藥，他已經(jīng)把以前的慣例，以前的準則全部突破了，然后買(mǎi)了大量的垃圾債券在他的賬上，銀行體系是大量的流動(dòng)性，但是美國現在經(jīng)濟的問(wèn)題并不是流動(dòng)性不足，早已經(jīng)不是流動(dòng)性不足，而是去杠桿化的過(guò)程中，企業(yè)沒(méi)有能力去借錢(qián)，家庭和個(gè)人也沒(méi)有能力借錢(qián)，銀行也沒(méi)有能力去過(guò)多的放款，所以它的信用起不來(lái)。其次推進(jìn)經(jīng)濟的主要不是貨幣，而是信用。這個(gè)猛藥猛在哪里？他這個(gè)錢(qián)釋放出去以后，銀行不會(huì )把這個(gè)錢(qián)就放在銀行體系上面，他一定會(huì )拿出一筆做事，這個(gè)錢(qián)會(huì )流到世界經(jīng)濟體系里面去。它會(huì )流到哪里去，主要是流到三個(gè)方向。

　　一個(gè)是會(huì )流到大宗商品市場(chǎng)，所以大宗商品的很多價(jià)格早已經(jīng)回到金融危機之前的水平，甚至更高了。黃金更不用說(shuō)了，石油。

　　第二塊就流到新興市場(chǎng)國家，去賭新興市場(chǎng)國家的資產(chǎn)價(jià)格。因為大家都認為新興市場(chǎng)國家，比如說(shuō)像中國、像印度，像俄羅斯、巴西這些國家，經(jīng)濟增長(cháng)速度比較快，肯定資產(chǎn)價(jià)格上升的速度就比較快，到那去賭，所以最近很多國家熱錢(qián)，大家都是一個(gè)巨大的危險。

　　第三塊就流到銀行體系本身。所以最近這一段時(shí)間銀行體系這些大銀行他們怎么賺錢(qián)，就是靠交易。

　　水均益：

　　以您的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，這一套猛藥下去，這一套錢(qián)資金上去一撒以后，對世界是一個(gè)什么影響？