發(fā)表評論 15年投資路
縱觀(guān)上海社保的投資歷史，大規模的投資起步于1994年，15年之路顯示，無(wú)論在投資領(lǐng)域、投資程序，還是投資收益分配等各個(gè)環(huán)節，此前由少數人決斷，缺乏監督的運營(yíng)模式都是一個(gè)錯誤的方向。
1994年，浦發(fā)銀行在政府的同意下成立了社�；鸩�，專(zhuān)司負責運營(yíng)社�；�，此為上海社保資金投資的第一階段。
社�；疬@一托管運營(yíng)模式，曾寫(xiě)進(jìn)1994年頒行的《上海市城鎮職工養老保險辦法》�！掇k法》第四十一條稱(chēng)：“養老保險基金的增值運營(yíng)委托上海浦東發(fā)展銀行進(jìn)行�！�
1994年至1998年，社保資金通過(guò)浦發(fā)行社保部共投入105.2億，主要投資領(lǐng)域是房地產(chǎn)和證券。
1998年，由于焦點(diǎn)訪(fǎng)談節目播出了四川的社�；鸨慌灿玫那闆r，當時(shí)的國務(wù)院領(lǐng)導看后要求全國清查社保資金情況，隨后國務(wù)院即發(fā)布第27號文。
27號文件一方面嚴格限定地方社�；鸬耐顿Y范圍只能是存國有銀行或者購買(mǎi)國債，另一方面明確了地方社�；鸬墓芾矸绞讲捎檬罩蓷l線(xiàn)，由財政局設立財政專(zhuān)戶(hù)管理。
由此，上海社保按照國家要求，在1999年清理收回了委托浦發(fā)行運營(yíng)的資金，清理活動(dòng)持續至2005年底。
據了解此階段的投資收益尚可，共取得投資收益40.91億元。但是，社保局曾試圖隱瞞投資收益�！巴ㄟ^(guò)編制兩套報表的方式，試圖隱瞞委托浦發(fā)行的基本養老保險基金增值收益18.53億�！睂徲嫿Y果顯示。
1998年國務(wù)院27號文后，社保局作為運營(yíng)主體，開(kāi)始進(jìn)入第二階段——自營(yíng)初始階段。
此時(shí)，出于社保資金安全性的考慮，房地產(chǎn)投資和證券投資已經(jīng)被嚴令禁止，但是，上海社保資金此時(shí)不僅沒(méi)有從房地產(chǎn)中脫身而出，相反繼續大肆進(jìn)軍房地產(chǎn)領(lǐng)域。
在此期間，社�；鹨园猜�(lián)公司和東展公司的名義，相繼投資了明天廣場(chǎng)、永銀大廈、東銀大廈、東海廣場(chǎng)和來(lái)福士廣場(chǎng)五大商業(yè)地產(chǎn)。
如果說(shuō)第一階段，社�；鹜顿Y房地產(chǎn)和股票尚可解釋為“探索”，此時(shí)，已明顯是以身試法。
2002年，社保資金運營(yíng)進(jìn)入最危險的第三階段——擴大運營(yíng)階段，各種問(wèn)題開(kāi)始集中爆發(fā)。
一位社保局干部承認，就社保資金的運營(yíng)，社保局曾在2000年制定《專(zhuān)項保險基金委托運營(yíng)管理辦法》，后2002年又制定了一個(gè)《專(zhuān)項基金運營(yíng)管理辦法》(沒(méi)有正式發(fā)文)，以規范社保資金運營(yíng)的程序。
但實(shí)際情況是，多年以來(lái)，社保資金的運營(yíng)情況在即使社保局內部，也只有極少數人知道。除了參與處室的少數人，局里其他人并不了解資金量和資金運營(yíng)情況。僅有的一次通報，是在2005年底的一次會(huì )議上向全局通報了資金運營(yíng)工作的概況，但也沒(méi)有透露具體的投資保值增值情況。
而其決策程序、投向哪些領(lǐng)域、以什么方式投資，更是只有少數幾個(gè)經(jīng)辦人和個(gè)別領(lǐng)導才掌握的“核心機密”。
據一位原社保局副局長(cháng)口述，這些情況從來(lái)沒(méi)有在局長(cháng)辦公會(huì )上討論過(guò)，他在2006年7月之前，甚至都不知道有“沸點(diǎn)”這個(gè)公司。
由此可見(jiàn)，借保值增值名義進(jìn)行的上海社保資金管理模式改革，事實(shí)上已淪為少數人操控的資金游戲。
從2002年開(kāi)始，社保局一方面擴大了基金運營(yíng)的規模和范圍，除了企業(yè)年金基金外，還拓展到其他險種，截至2006年7月，運營(yíng)基金余額達到387.31億；另一方面，則采用包括委托貸款、信托貸款、直接貸款、購買(mǎi)銀行債等多種形式展開(kāi)運營(yíng)，資金風(fēng)險進(jìn)一步放大。
據社保局一位干部介紹，社保資金進(jìn)行委托理財，從2000年開(kāi)始經(jīng)歷了三種模式，起初是銀證合一的模式，由社保局將資金委托證券公司理財，銀行作為第三方負責擔保，后來(lái)銀行的角色由擔保變成了監管，在2003年11月前后，銀行從監管變?yōu)橥泄堋?
一位法律界資深人士分析，通過(guò)這三種模式的變化，資金方(社保資金)的風(fēng)險事實(shí)上被逐步放大了。
他解釋說(shuō)：“因為銀行作為第三方，角色分別是擔保—監管—托管，其中擔保的責任最大，一旦資金損失，銀行要全部承擔賠付責任，托管則要看具體托管條款怎么簽，是否列明嚴格的托管責任，一般而言，只是資金放在銀行，所有權不轉移，銀行也不承擔風(fēng)險�！�
到了2004年，上海社保資金委托理財模式進(jìn)一步改革，開(kāi)始引進(jìn)第四方經(jīng)紀人，由經(jīng)紀人接受受托的證券公司指令操作進(jìn)行交易。同在這一年，社�；痖_(kāi)始在個(gè)別受托的證券公司開(kāi)展債券交易。
從表面看，社保資金購買(mǎi)國債為國家法律所許可，但這背后同樣存在后續風(fēng)險�！巴ㄟ^(guò)國債回購質(zhì)押，本不許進(jìn)入證券市場(chǎng)的社保資金就‘曲線(xiàn)’入市，在我們經(jīng)手的案件中，社保資金存在這種情況�！鄙虾Ｊ蟹ㄔ合到y人士介紹。
1998年開(kāi)始，上海社保還采取了信托貸款的模式，基本原理和委托理財一樣。前述社保局內部人士介紹，信托貸款只委托給了三家，分別是愛(ài)建信托、國際信托和華寶信托。其區別在于，在國際信托和華寶信托，社保資金有獨立帳戶(hù)，而在愛(ài)建則沒(méi)有。
法律界人士指出，沒(méi)有獨立賬戶(hù)，使得社保資金和愛(ài)建信托本身的資金混為一體，其資金所有者權益難以保障。而這個(gè)愛(ài)建本身的運營(yíng)亂象同樣是前幾年的公共話(huà)題。
而委托貸款是最新的一種模式，是從2004年4季度才開(kāi)始的。
其基本路徑是社保局把錢(qián)通過(guò)銀行給借款人，借款人提供抵押物對應該債權，由銀行實(shí)施監管。
張榮坤的沸點(diǎn)投資就是采用了這種模式，即社保局借款給沸點(diǎn)公司，沸點(diǎn)公司用這筆錢(qián)去購買(mǎi)滬寧高速公路后，反手將公路抵押給社保局。
知情人士介紹，2004年之后，由于國家收緊房地產(chǎn)信貸銀根，房地產(chǎn)公司從銀行貸款非常困難，而社保局委托貸款則相對容易得多。因為其程序相當簡(jiǎn)單——借款人由社保局選定后，通過(guò)銀行辦理貸款手續。既沒(méi)有對借款人信用、還貸能力的嚴格審查，對項目本身的合規性要求亦非常寬松。
由此，一大批四證不全、自有啟動(dòng)資金不足的項目成功地從社保局獲得資金支持。審計報告顯示，有159.07億貸款發(fā)放給了36家不合條件的房地產(chǎn)企業(yè)。
除了多種方式進(jìn)行資金運營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險之外，社保局內部的架構亦是一片混亂，所謂的內部分工監管形同虛設。
2002年，上海社保局同時(shí)設立了社保中心和年金中心兩大事業(yè)機構，但實(shí)際上，基本養老保險金和企業(yè)年金如同上海社保局的左右兩手。
“我們局就是以企業(yè)年金發(fā)展中心的名義進(jìn)行社保資金的運作，局里決定如何運作后，有關(guān)資金運營(yíng)的合同，協(xié)議蓋企業(yè)年金中心的章�？紤]到社保局是政府機關(guān)，以局的名義運作不太妥當�！币晃簧绫＞謨炔咳耸拷淮�。
據社保局官方網(wǎng)站介紹，社會(huì )保險基金監督管理處是社保局一個(gè)內設行政業(yè)務(wù)處室，其職責是制定本市社會(huì )保險基金管理、運營(yíng)的政策；組織社會(huì )保險基金預決算方案編制的有關(guān)工作；對社會(huì )保險基金管理實(shí)施行政監督等。
但實(shí)際上，這一本應承擔內部行政監督職能的處室沒(méi)有履行其應有的行政監督職能，相反，其所謂的監督職能實(shí)質(zhì)體現在對社保資金投資的項目進(jìn)行審核上。
據該處室內部人士透露，基金監管處自2000年開(kāi)始負責基金運營(yíng)的監管。 2004年4季度，社保局開(kāi)始搞委托貸款項目，基金監管處負責對資金托管機構處提出的項目的意向書(shū)進(jìn)行審核后報給局領(lǐng)導，同時(shí)對抵押物進(jìn)行審核。
更具諷刺的是資金托管機構，該機構成立于2003年11月。設立之初的職責是對原已經(jīng)在證券市場(chǎng)上運營(yíng)的委托理財資金做清理回收工作，但在2004年3季度社保局開(kāi)始委托理財項目后，其職能非但不是清理回收，反而是繼續放貸。
“機構處2004年3季度增加了一項業(yè)務(wù)就是對委托貸款項目進(jìn)行項目可行性的分析、論證、辦理委托貸款，委托貸款后的日常監督管理�！辟Y金托管機構處一位內部人士介紹說(shuō)。
亡羊補牢
社保案發(fā)后，上海開(kāi)始積極采取補救措施。
2006年底，上海市政府常務(wù)會(huì )議通過(guò)了《上海市社會(huì )保險基金財務(wù)管理辦法》，辦法對社�；鹭攧�(wù)管理制度作了進(jìn)一步的細化、健全和完善。
2007年1月，上海著(zhù)手組建體制內、開(kāi)放型的上海市社會(huì )保障監督委員會(huì )。
據市勞動(dòng)和社會(huì )保障局有關(guān)負責人介紹，監督委員會(huì )的主要職責除了研究本市社保監督工作的重大事項外，還將依法組織對社保政策執行情況和社�；鸸芾磉\營(yíng)情況進(jìn)行監督，并定期公布社�；鸬墓芾砗捅O督情況。
2007年5月19日，上海掛牌成立長(cháng)江養老保險股份有限公司，該公司由11家中央及上海國有大企業(yè)共同發(fā)起設立，注冊資本為5億元人民幣。
開(kāi)業(yè)當天，時(shí)任上海市委書(shū)記的習近平，市長(cháng)韓正等領(lǐng)導悉數到場(chǎng)。據悉，長(cháng)江公司已經(jīng)取得企業(yè)年金經(jīng)營(yíng)資格，將整體承接之前的企業(yè)年金。
而據有關(guān)方面透露，社保資金的清理回收工作還在進(jìn)行中，到期貸款已逐步收回，未到期貸款也在有關(guān)方面的嚴格監管中，將逐步收回。
審計報告透露，截至2007年4月23日，255.41億已收回167.71億。(記者 陳芳)
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