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中國人民銀行18日宣布，從19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存貸基準利率分別上調0.27個(gè)百分點(diǎn)，長(cháng)期利率上調幅度大于短期利率上調幅度。
在采取多項調控措施仍然無(wú)法全面解決經(jīng)濟運行中投資增長(cháng)過(guò)快問(wèn)題的情況下，央行打出“加息牌”看似出其不意，實(shí)際上早在市場(chǎng)預期之中。鑒于經(jīng)濟偏熱還會(huì )持續，而內地息率仍處于較低水平，類(lèi)似的小幅加息相信會(huì )陸續有來(lái)。但中國的整體經(jīng)濟呈現良好發(fā)展勢頭，對投資過(guò)熱采用包括加息在內的貨幣政策進(jìn)行調控，是市場(chǎng)經(jīng)濟邁向成熟的表現，有利于經(jīng)濟的健康發(fā)展，并不表示內地經(jīng)濟已經(jīng)出現嚴重問(wèn)題。包括本港在內的海外投資者不應對內地加息的影響看得過(guò)于負面。
為遏制固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(cháng)，保證宏觀(guān)經(jīng)濟平穩健康運行，中國人民銀行已經(jīng)連續使用定向發(fā)行央行票據、上調存款準備金以及加息等多項貨幣政策工具。這說(shuō)明內地在進(jìn)行宏調時(shí)，行政的手段逐步減少，市場(chǎng)的手段逐漸增加。內地今次加息幅度雖說(shuō)不大，對經(jīng)濟的直接影響有限，但卻對市場(chǎng)有明顯的警示作用。它預示加息陸續有來(lái)，可以影響投資意欲，抑制資產(chǎn)、股票等方面的泡沫。內地使用貨幣政策正呈現出加息“小步快走”與抽緊銀根交替使用的特色。這種溫和調整方式，可令市場(chǎng)有明確的預期，避免引起大的波動(dòng)。這些拿捏穩妥的措施，說(shuō)明中央政府駕馭宏觀(guān)經(jīng)濟的能力已進(jìn)一步提高，從而也使外界對未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展前景進(jìn)一步看好。
今次央行的宏調行為，還體現了有保有壓、對癥下藥的特點(diǎn)。目前中國經(jīng)濟高增長(cháng)主要是由于高投資引致。而且，中國的投資增長(cháng)多是粗放型的低質(zhì)量增長(cháng)，投資的高速增長(cháng)伴隨著(zhù)能源、資源的大量消耗和環(huán)境的過(guò)度污染。因此，遏制固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(cháng)，成為宏調的主要目標。固定資產(chǎn)投資的高速增長(cháng)主要來(lái)源于銀行的大量放貸。這正是今次調息長(cháng)期存款利率上調幅度大于短期存款的主要原因。此外，央行之所以將商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率下限由貸款基準利率的0.9倍擴大到0.85倍，以讓信貸記錄良好、符合國家相關(guān)政策的購房者，在辦理個(gè)人住房貸款時(shí)，可以獲得利率下浮優(yōu)惠，其目的也是為了避免“一刀切”的加息政策傷及普通百姓。
對于在內地設廠(chǎng)并在當地借款的部分港商來(lái)說(shuō)，內地加息勢必增加利息支出。港商須降低生產(chǎn)成本，提高競爭力，以應付中國進(jìn)入加息周期后借貸成本的增加。從長(cháng)期來(lái)說(shuō)，內地在對宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)行“微調”與“點(diǎn)剎”的同時(shí)，注意保持經(jīng)濟的增長(cháng)勢頭，不僅有利于內地經(jīng)濟平穩協(xié)調發(fā)展，也對本港及世界經(jīng)濟的發(fā)展有利。
(摘自香港《文匯報》19日社評)
