中新網(wǎng)3月18日電 《上海證券報》今日載文指出，中國人民銀行決定,自2005年3月17日起,金融機構超額準備金存款年利率由現行的1.62%下調至0.99%,法定準備金存款利率維持1.89%不變。業(yè)內專(zhuān)家對此政策的預期不一，引發(fā)市場(chǎng)三大猜想。
為提高法定準備金率作準備?
國信證券分析師朱琰稱(chēng),這次下調超額準備金利率是一個(gè)提前的緩沖舉措,可以緩解提高法定準備金率對銀行的沖擊,下調超額準備金利率可以在一定程度上預先緩解提高法定準備金率給銀行帶來(lái)的資金面上的壓力。他還稱(chēng),近期的數據顯示,各項經(jīng)濟指標仍然在相對高位運行,因此近期內出臺提高法定準備金率、調高存貸款利率,實(shí)施宏觀(guān)調控的可能性很大。
國泰君安研究員伍永剛則認為,下調超額準備金利率有利于提高央行貨幣政策的靈敏度和主動(dòng)權。在下調之前,較高的超額準備金利率導致銀行等金融機構將大量的資金存放在央行,獲取無(wú)風(fēng)險收益,這樣,銀行的準備金就處于高位,可調控的彈性較小。在這樣的情況下,央行日后提高法定準備金率的貨幣政策就不能有效發(fā)揮作用。因此,長(cháng)期看來(lái),這次超額準備金利率下調將會(huì )提升法定準備金率這一貨幣政策工具的靈敏度,使央行的貨幣政策主動(dòng)權加大。
貨幣政策更具靈活性?
西南證券研究員羅栗認為，央行這次針對房地產(chǎn)貸款的加息是一種結構性調整政策,意在對房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行控制,這是一種緊縮性的政策。而同時(shí),降低超額準備金利率,會(huì )促使銀行等金融機構把存在央行的資金用于貸款等其他領(lǐng)域,這客觀(guān)上又會(huì )加大經(jīng)濟系統的貨幣供應量,因此是一種放松銀根的擴張性貨幣政策。他認為,央行此次同時(shí)出臺一緊一松的貨幣政策,是為了防止緊縮性貨幣政策給經(jīng)濟系統帶來(lái)大的震蕩,以便逐步地、溫和地實(shí)現抑制房地產(chǎn)過(guò)熱的目標,這體現了央行貨幣政策的靈活性。
長(cháng)江證券研究員徐君認為,下調金融機構超額準備金利率有利于理順央行的利率關(guān)系,是央行推進(jìn)利率市場(chǎng)化的重要步驟。
提升商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)能力?
長(cháng)江證券徐君認為,下調金融機構超額準備金利率,將逼迫商業(yè)銀行進(jìn)一步提高資金使用效率,提高資金的盈利能力。超額準備金利率下降將改變商業(yè)銀行對待資金運用的態(tài)度。超額準備金利率下調后僅高于活期存款0.72%的水平,遠低于三個(gè)月定期存款1.71%的水平。
另外,徐君認為,隨著(zhù)超額準備金利率的下調,商業(yè)銀行必將改變拼命吸存的策略,未來(lái)將根據資金實(shí)際需求情況確定存款總量。(記者程立新)
